湖北
2008 年踏入资本市场时，我便笃定将投资作为毕生事业。彼时首要思考的，是投资体系的核心命题 ——持续性。曾几何时，“持有一只股票一辈子” 的故事风靡市场：国外老太年轻时买入麦当劳股票后遗忘账户，暮年开启时竟收获巨额财富。这类叙事看似励志，实则暗藏 “幸存者偏差” 的陷阱。不妨问问身边股民：当他们遗忘账户时，持有的是否多是被市场淘汰的标的？打开账户的结局，恐怕与 “麦当劳老太” 相去甚远。
投资的持续性，本质是打破 “单骑致胜” 的幻想。选中 “千里马” 的概率本就极低，寄望单一标的贯穿投资生涯，无异于押注小概率事件。然而多数投资者陷入误区：将全部精力倾注于现有持仓，事无巨细地紧盯不放。但研究的 “边际递减效应” 不容忽视：半年的研究深度对估值的贡献，远超过两年后的持续投入；过度聚焦反而可能强化偏见，而非提升理性认知。
如何破解研究边际递减与投资持续性的矛盾？答案藏在 “动态迭代” 中：跟踪现有标的时，需为下一次交易预埋研究伏笔。每次 “换马” 都需前期深度研究支撑，唯有新标的研究透彻度与现有持仓齐平，才能在时机来临时精准把握。但人性天生倾向固守熟悉领域，因此持续研究新标的、动态比对性价比，成为打破惯性的关键。
维持研究持续性的核心，在于态度与动力。我所认同的最优解，是将研究升华为 “热爱”。如同探险家享受探索本身的乐趣，而非仅追逐终点，投资者若能沉浸于 “企业竞争力根源”“行业永续性” 等命题的探究，即便多数标的暂未出现买点，或认知尚未通透，商业理解力与洞察力也会在潜移默化中积累。这些 “看似无用” 的研究，终将在某一刻化作捕捉机遇的敏锐直觉，让优质标的 “信手拈来”。
时间是投资的试金石，唯有以持续研究驱动认知进化，才能剥离短期运气的干扰。当研究成为本能，当迭代成为习惯，投资的可持续性与盈利的确定性，便会在认知的积累中自然生长。
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