拿捏打工人情绪的鸣鸣很忙冲击港股，规模都快赶上永辉盒马了！

在中国，零食早已超越解馋的基本属性，成为与口红、香薰一样的打工人情绪抚慰载体。情感价值的注入催生了庞大市场，也推动了鸣鸣很忙等行业巨无霸的崛起。

这家主打低价量贩的企业，不仅突破500亿销售额，更跻身主流零售阵营，与盒马、沃尔玛等巨头并驾齐驱。

2025年上半年，鸣鸣很忙实现多项突破，不仅靠财务表现再次向港交所递交上市申请，并首次进入中国连锁经营协会发布的“2024年中国连锁TOP10”榜单，成为前十中唯一专注量贩零食的企业。

这一成就标志着，量贩零食已不再是边缘赛道，而是崛起为能够与传统商超分庭抗礼的主流零售力量。

那么，为什么是鸣鸣很忙？它又是依靠怎样的能力挑翻一众连锁高手的？《私域》认为，答案在于它一举夺下“硬折扣”的结构性机会，从而成就霸主地位。

2025年10月28日，鸣鸣很忙再次向港交所提交上市申请，这是继今年4月首次递表后，它向“港股量贩零食第一股”发起的又一次冲刺。

在如今的商业世界，薄利多销是核心法则之一。量贩零食企业凭借这一手法铺开全国网络，而极致打磨的供应链能力，成为头部玩家制胜关键。

截至2025年9月，鸣鸣很忙门店数量已突破2万家，成为行业内首家达成这一规模的企业。

迅速扩张门店带来的是亮眼业绩。鸣鸣很忙2025年上半年实现GMV411亿元，收入281.2亿元，经调整净利润10.34亿元。

图源：鸣鸣很忙招股书

这一规模不但让它成为力压零食对手的关键，更跳入了更大的连锁商业赛道，与沃尔玛中国、苏宁易购、盒马、永辉等连锁巨头并肩。

如今，中国量贩零食行业已形成“双雄争霸”的竞争格局，鸣鸣很忙与万辰集团成为两大头部企业。二者在门店和供应链都铆足劲展开对决，且几乎同时到港股递表，目标都是寻找扩张弹药，以增加门店密度。

从关键数据来看，门店和收入是鸣鸣领先。2025年6月末，鸣鸣很忙门店数为16783家，略高于万辰集团的15365家。收入端，鸣鸣很忙上半年281.2亿元的收入高于万辰集团的225.83亿元。

但利润端，万辰则略胜一筹。毛利率方面，万辰集团以11.4%胜过鸣鸣很忙的9.3%，凸显出其毛利率优势。

不过，鸣鸣很忙的存货周转天数仅为11.7天，优于万辰集团的17.9天，展现出更强的运营效率，这也成为它领先对手的关键。

量贩零食赛道的火热，与整个休闲零食行业的分化形成鲜明对比。

在资本市场，今年的港股新消费“三朵金花”蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金均实现业绩暴增，下一朵金花大概率将在鸣鸣很忙与万辰集团之间决出，二者的竞争已进入白热化阶段。

而A股市场的休闲零食企业却普遍面临增长困境，2025年前三季度，来伊份净利润暴跌194.06%，良品铺子下滑730.83%，三只松鼠和洽洽食品也出现利润收窄，仅万辰集团、盐津铺子等少数企业实现逆势增长。

近年，消费者对“多快好省”的需求激增，量贩零食业态凭借“低价+丰富”的组合策略迅速崛起，逐步取代传统超市和杂货店中的零食销售区。

中国食品工业协会数据显示，2024年中国休闲零食市场规模已突破7万亿元，量贩零食占比超15%，正式迈入千亿级别市场，预计2025年全国量贩零食门店数量将达到4.5万家。

这一赛道的发展可追溯至2010年，浙江宁波“老婆大人”开出第一家零食量贩店，而真正的爆发始于2021年，资本的入局让门店数量实现指数级增长，行业整合浪潮随之而来。

鸣鸣很忙诞生于这一阶段。2017年晏周在湖南长沙创立零食很忙，2019年赵定在江西宜春创立赵一鸣零食，2023年11月，两大品牌完成合并组成鸣鸣很忙。

凭借地理覆盖的互补性和供应链、数字化的深度融合，鸣鸣抢占了行业整合的先发优势。

鸣鸣很忙的成功，核心是对“质价比”的极致追求，硬折扣模式则是攻占下沉市场的关键。这一源自欧洲的模式，经鸣鸣很忙结合中国市场特点改良，在下沉市场找到了最佳生长土壤。

伴随县域经济和小镇青年消费力崛起，鸣鸣很忙约58%的门店布局在县城及乡镇，避开了竞争激烈的一二线市场红海，转而聚焦潜力巨大的下沉蓝海。

不同于传统商超的临时降价促销，硬折扣是通过重构商品流通价值链，从根源上降低成本，实现可持续的低价。

在鸣鸣量贩零食门店，1.9元的可乐、2.5元的牛奶、9.9元的牛肉干成为常态，产品价格普遍比传统商超和零食店低20%-30%。

这种低价并非以牺牲品质，而是以供应链的优化来换取。目前，鸣鸣很忙拥有40座数智化现代供应链仓配中心，存货周转期为11.7天。

随着纯零食赛道渐趋饱和，增长天花板隐现，鸣鸣很忙将硬折扣模式延展至更多领域。

2025年2月，鸣鸣很忙推出3.0店型并启动“赵一鸣省钱超市”项目，在原有零食基础上，新增了百货日化、文具潮玩、烘焙等多元化品类。

这些操作可以看出，鸣鸣很忙显然有向全品类“硬折扣”零售转型的目标，即是将零食领域的经验，复制到更多的品类，以此突破收入瓶颈，同时构建起企业长期的护城河。

从不显眼的一口口零嘴，鸣鸣很忙显然“抠”对了消费者情绪刚需点，也交出应对资本焦虑的答卷。

在中国县城，零食量贩店的密度已堪比连锁奶茶店。谁掌握了加盟商，谁就掌握了中国嘴巴地图的要塞，深谙此道的鸣鸣，用与万辰集团截然不同的路径跑出了规模。

对比万辰通过吞购来优品、老婆大人、好想来等品牌补全版图的模式，鸣鸣很忙选择以加盟模式撬动增长，99.9%的高加盟比例成为规模扩张的核心驱动力。

依靠这一模式，鸣鸣实现了高密度覆盖，平均每座县城就有超过10家零食很忙或赵一鸣零食门店，这份规模也成为撬动资本市场的砝码。

但高速扩张的背后，多重挑战也随之而来。高加盟店比例虽然支撑了快速铺店，但也对标准化运营和供应链承压能力提出了更高要求。

2024年其关闭273家、2025年上半年再关128家门店的“规模反噬”现象，正是加盟模式管理风险的直接警示。

如何在快速扩张中保持服务质量与产品品质的一致性，成为鸣鸣必须解决的课题。

与此同时，行业竞争日趋激烈。

万辰集团60.7%的下沉门店占比与鸣鸣很忙形成正面交锋；零食优选、老婆大人等区域品牌加速扩张，2025年门店数均突破5000家；永辉超市等传统商超巨头也发起反击，推出“永辉零食量贩区”并下调价格，试图夺回被分流的消费群体。

在情绪消费与性价比消费并存的时代，零售行业下半场的战争已然打响。从更广阔的视角看，鸣鸣很忙代表了中国消费市场的一个新趋势：

基于极致供应链管理和精准市场定位的新型零售模式，正在多个领域挑战传统巨头。

无论是在零食行业的鸣鸣很忙，茶饮界的蜜雪冰城，还是潮玩界的labubu，还是其他消费细分领域，我们都能看到类似逻辑的演绎。

但万变不离其宗，多元化消费潮下，品牌和资本都需要以身入局，从满足味蕾到贴合情绪，找准契合消费者“情绪经济”的核心，才能握住长久发展的钥匙。

随着鸣鸣很忙们集体竞逐IPO，行业竞争将不再是简单的规模之争，更是效率、创新与可持续性的综合比拼。

谁是新王，相信很快浮出水面。

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*本文来源于私域商业观察，作者乐吾。欢迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），围观新浪潮朋友圈，深度交流资源对接， 加入行业创始人社群。