突发！科兴生物收到纳斯达克退市函

（来源：一度医药）

转自：一度医药

2025年11月19日，据外媒报道，科兴生物科技有限公司（纳斯达克代码：SVA）宣布，2025年11月12日收到纳斯达克上市资格处的除牌决定函通知，除非公司及时请求在纳斯达克听证会上听证，否则公司证券将在2025年11月21日开业时被暂停并除牌。

据透露，科兴生物收到退市函的原因是公司未能及时提交2024年度报告。

报道显示，因审计机构Grant Thornton于2025年4月15日辞任，科兴生物未能如期递交2024年年报；获纳斯达克宽限至2025年11月11日后仍逾期。公司已聘新所UHY LLP并计划就退市决定上诉，须在11月19日前申请听证，听证申请将自动暂停股票摘牌15天，同时拟继续申请更长期暂停。

停牌六年，缘起“控制权争夺战”

当前，科兴生物仍处于停牌阶段。其停牌始于2019年2月22日。纳斯达克以“公司治理混乱”为由，暂停其股票交易。

这场混乱的根源，要追溯到2016年。当时，公司两位创始人尹卫东与潘爱华在私有化战略上产生重大分歧，从此走向决裂。

此后十年间，双方围绕公司控制权，展开了旷日持久的拉锯战：抢公章、剪电线，甚至导致疫苗生产中断；引入外部资本，上演“毒丸计划”，稀释对方股权；董事会频繁更迭，战略决策陷入瘫痪。

2018年4月，位于北京海淀的科兴厂房被人为断电，导致价值1540万元的在产疫苗报废，成为这场“内斗”最荒诞的注脚。

2019年，纳斯达克终于失去耐心，科兴生物股票被正式停牌，股价永远定格在6.47美元。

资料显示，科兴生物成立于1999年，由尹卫东和潘爱华共同创立，2003年通过反向收购登陆纳斯达克，成为中国首家在美上市的疫苗企业。

公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，核心产品包括新冠疫苗“克尔来福”、流感疫苗、甲肝疫苗等。

2021年，新冠疫情全球暴发，科兴生物凭借新冠疫苗“克尔来福”一战封神。当年，公司营收高达193.75亿美元，净利润84.67亿美元，相当于此前6年利润总和的35倍。

然而，光鲜的业绩背后，是持续不断的控制权争夺。

随着全球疫情缓解，新冠疫苗需求断崖式下跌，科兴的“印钞机”突然熄火。2023年，公司营收暴跌至4.48亿美元，跌幅达97.7%。

资本的“盛宴”与“逃离”

在业务衰退、研发停滞的背景下，科兴生物的董事会却出人意料地推出了“天价分红”。

2025年6月，公司宣布每股派息55美元，总额超过75亿美元，占现金储备的七成以上。

这笔巨额分红，被外界视为“清盘式分红”——大股东在公司衰退期选择“套现离场”。

数据显示，2021年至2024年间，维梧资本已从科兴获得超过8亿美元分红，尚珹资本获得超5亿美元。

而小股东们，却因股票长期停牌，无法交易、无法变现，只能眼睁睁看着公司被“掏空”。

尽管退市危机逼近，科兴生物在2025年仍有部分业务进展。10月，旗下三价流感疫苗“安尔来福”获批扩龄至6月龄及以上全人群，四价流感疫苗也同步完成扩龄，实现适用人群剂型统一。5月，其流感疫苗在香港特区获批注册，成为当地唯一获批的国产季节性流感疫苗；

在智利，科兴独家供应该国2025年全部计划免疫流感疫苗，已有超780万人完成接种。此外，2024年脊髓灰质炎灭活疫苗通过WHO预认证，为海外市场拓展保留了火种。

但这些业务亮点难以抵消治理危机的冲击。2025年4月，原审计机构均富智通突然辞任，导致2024年年报审计中断。尽管公司在10月聘请新审计机构，但短期内需完成多期财务审查，最终未能在11月11日的延期截止日前提交年报，直接触发退市程序。

面对退市危机，科兴生物并非没有动作。据了解，公司正谋求在香港联交所二次上市，以期恢复流动性、弥补股东损失。

这一“自救方案”已进入实质性推进阶段，2025年10月公司董事会正式审议通过H股发行上市相关议案，明确拟以香港公开发售与国际配售相结合的方式，发行不超过发行后总股本15%的H股（含15%超额配售权），并于11月6日正式向港交所递交上市申请、刊发申请资料，11月17日便收到中国证监会的备案申请接收通知，推进速度超出市场预期。

根据规划，此次港股上市募集资金扣除发行费用后，将主要用于药物研发、海外商业化平台建设及补充营运资金，既为公司后续技术迭代和市场拓展注入资金活水，也试图通过香港资本市场的流动性优势，缓解股东长达六年的资金锁定困境，重塑市场对公司的信心。

不过，这一进程仍需取得中国证监会、香港证监会及港交所的多重批准，叠加公司此前的治理争议、业绩波动等历史遗留问题，能否顺利完成上市仍存在不确定性。