AI信仰动摇拖累全球股市 英伟达绩前华尔街机构激辩后市走向

智通财经APP获悉，近段时间以来，对人工智能(AI)交易可持续性和高昂估值的担忧导致包括美股在内的全球股市表现低迷。目前，全球投资者正紧盯英伟达(NVDA.US)即将公布的财报。有分析认为，英伟达的财报对市场来说将是一个非常重要的时刻。市场策略师Ryan Grabinski表示，英伟达财报结果很可能会对美国和国际市场产生连锁反应。尽管近几周对AI的整体预期有所降温，但这份财报有可能将情绪重新转向乐观。

从最新的高管表态来看，华尔街顶级投资机构对后市走向明显存在分歧。高盛集团总裁沃尔德伦(John Waldron)周三在出席经济论坛时表示，市场已为潜在的进一步下跌做好准备，但进一步下跌的幅度将较为温和。他表示：“在我看来，市场可能进一步回调。我认为技术面确实更倾向于需要更多保护措施，以及存在更多下行空间。”

数据显示，标普500指数本月迄今下跌逾3%，恐创下3月以来的最差月度表现。与此同时，市场波动性急剧上升。对科技股的抛售潮反映了投资者们关于人工智能(AI)交易的辩论——大型科技公司在AI基础设施上的巨额投资能否产生足够的收入或利润。

不过，沃尔德伦认为，当前的市场回调是健康的。他表示：“当前市场正在出现回调，我认为这是健康的，今年市场已累积了较大涨幅。”“市场高度关注AI领域的发展动态。企业能否获得市场预期的资本投资回报?这一点是否已被市场定价?这些都是重大争议点。”他还强调称，英伟达将于周三公布的最新财报“对市场而言将是一个非常重要的时刻”，投资者对此将密切关注。

当被问及信贷市场风险时，沃尔德伦特别指出次级贷款市场。他表示：“我确实认为经济中最薄弱环节是低端消费群体，而面向经济中次级领域的贷款规模相当庞大。”他还表示，承销标准已开始松动，但这并不意味着将爆发信贷危机，“若经济保持稳定，信贷市场将会平稳运行”。

阿波罗全球管理(APO.US)首席执行官罗恩(Marc Rowan)同样持乐观态度，并淡化了市场因摩根大通首席执行官杰米·戴蒙关于信贷市场存在“蟑螂”的言论而引发的担忧。他表示：“我未观察到任何系统性风险。”他认为，关税与高利率的冲击正在向经济渗透，但信贷指标“正在改善而非恶化”。

与此同时，出席同一场论坛的前巴克莱银行首席执行官、现执掌Atlas Merchant投资公司的戴蒙德(Bob Diamond)亦表示，在投资者正努力评估技术变革的各个要素之际，近期全球市场的动荡更类似于“健康回调”。戴蒙德表示：“我们看到风险资产正在重新定价。在我看来，这是健康回调，而非转向熊市的信号。”

戴蒙德表示：“我认为，从未来两年、三年、五年的角度来看待人工智能的影响是比较合适的。这(人工智能)将成为抑制通胀的真正积极力量，对全球经济生产率提升至关重要。而当前有些人对估值感到困惑。”他还指出，导致主权债务堆积的财政支出“如同笼罩在市场之上的乌云”。

然而，Algebris Investments创始人兼首席执行官塞拉(Davide Serra)则在论坛上发出了更加悲观的预警。他建议投资者削减对全球顶级科技公司的配置，因为“我们很可能将面临重大调整”。

塞拉的悲观预期基于对人工智能革命收入前景的质疑。他认为，考虑到全球公共债务水平以及税收需要相应增加的程度，到2030年实现足以证明人工智能革命合理性的收入“是不可能的”。这位资深基金经理还指出，美国在全球市场中的份额正接近数学极限，“历史上从未有过三分之一的经济体能占据全球估值的70%，因此我们正在见顶”。

关于美元，新加坡政府投资公司的首席执行官Lim Chow Kiat、美国知名资管公司富兰克林邓普顿的总裁兼首席执行官约翰逊(Jenny Johnson)均表示，围绕美元作为全球金融主导货币地位的质疑被过分夸大。约翰逊表示：“我认为美元的主导地位毋庸置疑——问题在于其会被削弱多少。”

新加坡国有投资机构淡马锡的首席执行官Dilhan Pillay则向与会者透露，美元疲软已迫使该公司进行对冲操作以规避贬值风险。他表示：“由于发现所有人都在进行对冲，现在对冲成本已经上升。”