4090！黄金上演“王者归来”！接下来紧盯这件事！

现货黄金上演“王者归来”。

在周二（11月18日）的交易中，黄金市场经历了一场惊心动魄的逆转大戏。现货黄金从盘中触及的一周低点3998美元暴力反弹，盘中最高触及4080美元，最终收涨0.54%，报4067.44美元/盎司，一夜之间终结了此前的三连阴走势。

周三，现货黄金延续涨势，最高触及4098.63美元/盎司。这场突如其来的反弹并非偶然，而是多重市场因素共同作用的结果，其中美国就业数据的全面疲软成了引爆行情的关键催化剂。

黄金走势基本面分析

就业市场亮红灯，降息概率上演逆转

最新数据触目惊心，美国劳动力市场正在显示出明显的降温信号。

数据显示，美国10月中旬当周初请失业金人数飙升至两个月最高点，续请失业金人数更是直接突破190万人大关。

与此同时，克利夫兰联储披露上个月有整整3.9万美国人提前收到裁员通知，ADP私营就业报告也显示，过去四周平均每周净裁员高达2500人。

这些数字叠加在一起，只传递出一个信号——美国劳动力市场正在急速恶化。

独立金属交易商Tai Wong一针见血地指出：“这波疲软数据明显提升了市场对12月降息的希望，对正在苦苦挣扎的金银来说，简直是天降及时雨！”

随着就业数据的疲软表现，市场对美联储降息的预期正在迅速重新定价。

芝商所FedWatch工具实时显示，市场给12月降息25个基点的概率已经重新回到50%至51%附近，比周一最低的40%至45%明显回暖，虽然仍低于上周的67%，但趋势已经逆转。这一数据“略微提升了市场对12月降息的希望”，帮助金价止跌回升。

这一变化与近期美联储官员的鹰派表态形成鲜明对比。

Fed Vice Chair Philip Jefferson周一表示，美联储需要“逐步推进”进一步的利率削减。

圣路易斯联储主席穆萨勒姆等多位官员也强调进一步放松政策空间有限，必须谨慎行事。

然而，疲软的就业数据似乎压过了鹰派言论，所有投资者现在都把目光死死盯在本周四即将公布的9月非农就业报告上。这份因美国政府43天停摆而严重延迟的数据，将成为决定12月是否降息的终极一战。

除了短期因素，黄金的长期驱动因素依然稳固。

央行购金趋势持续强劲。根据世界黄金协会发布的年度黄金需求趋势报告，2024年全球黄金需求达到4974吨，较2023年的4899吨增长1.5%，创下历史新高，主要由各国央行的强劲购买和投资需求的增加所推动。

最近国内数据来看，中国央行连续12个月增持黄金。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。

德意志银行最新研报毫不掩饰看好情绪：“未来很长一段时间，各国央行对黄金的官方需求仍将持续升温，这让他们坚定看好2026年黄金均价达到4000美元以上。”

此外，地缘政治因素也在支撑金价。ANZ银行在研报中指出：“结构性尾风，如地缘政治不确定性、对美国债务可持续性的担忧、去美元化趋势和央行购买，预计将在中期和长期支持投资需求。”

值得注意的是，美元走势与美联储政策预期正在黄金市场中扮演着拔河比赛的角色。

一方面，美元保持坚挺，使得黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，压制了金价表现。另一方面，美联储官员对于利率政策的分歧日益明显。

美联储理事沃勒重申支持12月再次降息，强调“由于基本通胀接近联邦公开市场委员会的目标且有证据显示劳动力市场疲软，我支持在12月会议上再次将委员会的政策利率降低25个基点”。

而美联储副主席菲利普·杰斐逊则持更为谨慎的态度，表示美联储需要“慢慢来”进行任何进一步的降息。

这种分歧使得市场对美联储政策路径的预测变得更加复杂。

黄金后市展望

展望后市，投资者的注意力已转向即将发布的关键信息。

包括周三的美联储会议纪要和因故推迟至周四发布的美国9月就业报告，这些都将为利率前景提供更明确的指引。

德意志银行分析师维持乐观看法，认为官方对黄金的需求将在“可预见的未来持续升温”，这支撑了该行对明年金价均价达到4000美元/盎司的预测。

高盛则更加乐观，维持明年底4900美元的金价预期，认为各国央行可能在11月大量购金。

瑞银资产管理公司指出，“我们继续看跌美元、看涨贵金属——二者均可对冲美联储公信力恶化的潜在风险”。

这一观点代表了市场上对贵金属结构性上涨趋势的坚定看好。

未来一段时间，黄金市场将面临三股力量的拉扯：美元走势、美联储政策信号以及地缘政治风险。美联储会议纪要和即将发布的就业数据将为市场提供更清晰的方向指引。

如果数据显示劳动力市场进一步降温，美联储12月降息的可能性将大幅提高，黄金可能突破当前震荡区间。

反之，若数据强劲，黄金将重新测试4000美元心理关口。

投资者正密切关注这些关键数据的发布，以及美联储领导层变动的最新进展，这些因素将共同决定黄金的下一步走势。

综合来看，当前所有线索都指向同一个方向：美国就业市场正在崩坏，12月降息概率重新回到50%以上，全球股市债市集体暴跌，避险需求涌入黄金，各国央行买金热情不减。

在这种多重利好叠加下，黄金从4000美元冲向4500美元并非不可能。本周四延迟已久的9月非农报告一旦继续爆冷，黄金突破4200美元可能只是时间问题。

这场由就业数据爆雷引发的黄金王者归来，可能只是更大级别行情的起点。