被“卖身”后，这家知名物企计划退市

曾经作为金科地产“输血包”的金科服务，在股权几经拍卖后终于迎来新主人博裕资本的完全掌控，而资本给出的第一个指令就是退市。

2025年11月，随着要约人BroadGonggaInvestmentPte.Ltd.（博裕资本旗下投资公司）提出经修订无条件强制性现金要约，金科服务的退市序幕正式拉开。

这份要约设置了颇具诱惑力的“退市价”——每股8.69港元，较市价溢价超过26%，但前提是股东们同意公司从港交所退市。

此举标志着博裕资本在完全掌控金科服务后，开始对这家物企进行彻底改造。而金科服务在经历多次股权拍卖和控股权变更后，正走向命运的转折点。

“卖身”遭遇一波三折

金科服务的控制权转移并非一蹴而就。

2025年初，金科地产持有的金科服务1.078亿股股权被挂上拍卖台，起拍价高达11.01亿元，折合每股10.21元，比当时市价高出约44%。

这1.078亿股权的故事要追溯到2021年底。

当时博裕资本通过BroadGongga以37.34亿港元收购了金科服务22%股权，同时向金科地产提供了1.57亿美元融资，而金科地产则将这些金科服务股权质押给博裕资本作为担保。

随后金科地产爆雷，无力偿还借款，这笔质押股权成了博裕资本追偿的对象。

这1.078亿股权的拍卖可谓一波三折。今年2月28日至3月1日、3月12日至13日、3月20日至21日进行了三次拍卖，但均告流拍。

直到3月30日第四次拍卖，博裕资本才以6.67亿元竞得，这一成交价格相当于首次拍卖11.01亿元的起拍价打了六折。

与此同时，金科股份持有并质押给东方雨虹、中讯金通的参股公司金科服务的3268万股股票、2200万股股票也同期被拍卖，分别由东方雨虹、中讯金通竞得。

经过这些股权变动，博裕资本及其一致行动人持有金科服务的股份比例从37.86%猛增至55.91%，成为金科服务名副其实的实控人。

资本的绝对主宰

博裕资本对金科服务的收购是一场精心布局的交易。

2025年4月，在完成股权拍卖后，博裕资本迅速提出了无条件强制性现金要约收购，计划以每股6.67港元的价格收购其余股份。

若收购全部要约股份，最高总价将达约17.86亿港元。但这一要约价较当时市价有较高折让，引起部分股东不满。

直到2025年11月，博裕资本提出了更复杂的交易结构：基本要约价维持每股6.67港元，但增设“经提高要约价”每股8.69港元，较市价溢价26.49%。

不过，这一诱人价格附带严格条件——必须同时满足两项退市条件：临时股东大会通过退市决议案，且要约人获得不少于90%无利害关系股份的有效接纳。

截至公告日，要约人及其一致行动人士已持有63.29%股份，尚需至少32.30%有效接纳以达成退市接受条件。

博裕资本还为愿意继续投资的股东提供了“存续选项”，允许他们将现金对价转投至TopYingchunInvestmentIV，从而继续间接参与金科服务未来发展。

这一设计为长期看好公司发展的股东提供了出路。

褪去地产阴影

金科服务之所以陷入困境，很大程度上源于其对关联房企的过度依赖。

受金科地产爆雷影响，金科服务的盈利能力持续下降，甚至出现巨额亏损。

2022年，金科服务总收入约50.05亿元，同比减少16.1%；拥有人应占亏损18.19亿元。

到2023年，这一情况仍未好转，年度亏损约9.81亿元，拥有人应占亏损约9.51亿元。

对于亏损原因，金科服务解释称，主要源于对未偿还应收款项的减值拨备增加，特别是针对关联开发商金科地产的大额减值及部分第三方客户的信用状况。

为追回欠款，2024年9月，金科服务向法院申请司法强制执行，应收金科集团款项确认为16.38亿元。根据调解书，金科服务对包括车位及商铺等抵销资产进行司法拍卖，清偿价上限约为10.72亿元。

这也意味着，即使完成拍卖，金科服务也难以收回所有欠款。

近几年，金科服务一直在积极推进“去金科化”，并已取得一定成效。

截至2024年6月30日，金科服务2.48亿平方米的在管建筑面积中，有约51.3%为独立第三方开发的物业；合约建筑面积约为3.26亿平方米，其中约61.2%为独立第三方开发的物业。

这一比例已超过一半，标志着金科服务正从一家依附于开发商的物业公司，向独立的第三方物企转型。

接下来，完成私有化后，金科服务有望彻底摆脱地产阴影、轻装上阵。

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