欧洲企业摆脱不确定性困扰 着眼2026年乐观增长前景

智通财经APP获悉，欧洲企业正在摆脱2025年大部分时间里弥漫的不确定性，并将目光转向前景更加光明的未来一年。根据一项对财报电话会议记录的分析，在第三季度财报季期间，欧洲企业在财报电话会议上提及“不确定性”的次数已降至五年平均水平以下，在第二季度达到峰值后创下今年新低。

欧洲企业第三季度在很大程度上顶住了悲观的盈利预期，业绩指引上调次数远超下调次数。尽管面临关税和汇率波动压力，欧洲企业仍实现了超预期的利润率。这与更加清晰的贸易政策同步出现，使企业能够对未来的成本和盈利轨迹更具信心。

对财报电话会议记录的分析显示，提及关税的次数较第一、第二季度有所下降。策略师Kaidi Meng与Laurent Douillet在报告中指出：“整体基调变得更积极，关于供应链、通胀和经济复苏的讨论日趋乐观。”

今年夏季，美国与欧盟达成15%关税税率的贸易协议，而德国默克集团(Merck KGaA)等企业也与美国政府就特定协议进行了谈判。此外，作为遭受最高关税冲击的发达经济体，瑞士刚刚与特朗普政府达成初步协议，将惩罚性关税从39%降至15%。

不过，部分行业仍在贸易紧张局势中挣扎。为汽车和建筑行业提供橡胶与塑料部件的Hexpol AB是欧洲斯托克600指数成分股公司中提及不确定性次数最多的公司。该公司首席执行官Klas Dahlberg在财报电话会议上表示：“美国关税及贸易政策持续引发高度不确定性，这对我们造成间接冲击。”他解释称，关税政策已损害北美客户利益并抑制需求。

瑞典卡车制造商沃尔沃集团在财报电话会议上同样频繁提及不确定性。由于货运活动减少以及本月生效的针对中重型卡车的25%关税导致订单缩减，该公司预计北美市场的疲软态势将持续至明年。

好在，当前疲软态势已由全面扩散转为局部集中，这增强了市场对明年复苏的信心。这反过来又引发了市场对2026年预期的向上修正，自第三季度财报季开始以来预期便持续升温。

策略师Kaidi Meng与Laurent Douillet指出，尽管汽车、化工等行业仍处境艰难，但“周期性与防御性行业普遍展现的利润韧性，为2026年的盈利增长奠定了更坚实基础”。