泉果基金调研凯格精机，三季度单季收入与利润均创历史新高

根据披露的机构调研信息2025年11月13日至2025年11月17日，泉果基金对上市公司凯格精机进行了调研。

基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为237.87亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得37.57%。

截至2025年11月17日，泉果基金近1年回报前9非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A37.572022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C37.012022年10月18日赵诣 022223泉果消费机遇混合发起式A29.982024年9月27日孙伟 018329泉果思源三年持有期混合A28.182023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C27.672023年6月2日刚登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A23.542023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C23.042023年12月5日钱思佳 020855泉果泰然30天持有期债券A4.022024年4月16日钱思佳 徐缘 020856泉果泰然30天持有期债券C3.482024年4月16日钱思佳 徐缘

附调研内容：

泉果基金Q1、简要介绍2025 年三季度整体经营情况。

答：公司前三季度累计实现营业收入77,492.44万元，同比增长34.21%；归属于母公司股东的净利润12,125.70万元，同比增长175.35%；扣除非经常性损益的净利润11,585.37万元， 同比增长199.57% 。 其中，第三季度单季营业收入32,130.63万元，同比增长47.40%；归属于母公司股东的净利润为5,411.50万元，同比大幅增长227.15%，单季收入与利润均创历史新高。

泉果基金Q2 、请简要介绍公司营业收入同比增长较快的原因答：报告期内，公司营业收入实现增长，主要系锡膏印刷设备验收金额同比增加所致。

近年，下游电子制造行业中电子装联设备需求主要受到以下因素影响:

① 人工智能投资规模扩大: 2025年全球 AI基础设施投资加速，带动AI服务器市场需求强劲增长，进而增加了对电子装联设备的需求。

② 消费电子需求回暖: IDC报告显示，2025年第三季度全球智能手机出货量同比增长2.6%，PC出货量同比增长9.4%。

终端市场复苏拉动了PCBA(印制电路板组装)中SMT(表面贴装技术)环节的设备投资。

③ 新能源车渗透率提升:汽车电子化趋势持续，促进了SMT设备采购。

泉果基金Q3、请问公司产品主要应用在哪些行业中？公司产品处于行业什么地位，技术壁垒如何？

答：公司主要从事自动化精密装备的研发、生产、销售及技术支持服务，主要产品为锡膏印刷设备、点胶设备、封装设备和柔性自动化设备。其中，锡膏印刷设备、点胶设备及柔性自动化设备应用于电子工业制造领域的电子装联环节。电子装联下游以电子产品制造商为主，一般用到PCB、FPC和电子元器件的地方均会涉及到电子装联。

公司是国家级高新技术企业，荣获国家制造业单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业，公司的锡膏印刷设备技术能力已达到或超越国际顶尖厂商水平，固晶设备在芯片小型化趋势上设备效率及稳定性的具有竞争优势，点胶设备通过技术的积累及产品的迭代升级，产品竞争力不断提升。

泉果基金Q4、公司主要的客户优势是什么？

答：锡膏印刷设备属于SMT及COB产线的关键核心设备,对产品的良率有重大影响，因此具有一定的客户粘性。公司产品性能已达到或超越国际顶尖厂商水平，获得了包括富士康、立讯精密、华为、鹏鼎控股、比亚迪、中国中车、海康威视、京东方、木林森等各下游领域龙头客户的订单和认可，从而积累了庞大且优质的客户资源，获取了行业内的品牌知名度，创造了点胶及柔性自动化设备客户协同的条件。公司在全球七十多个国家和地区注册了商标“GKG”，产品销往全球五十多个国家与地区。

泉果基金Q5、锡膏印刷设备的市场占有率还有提升空间吗？

答：锡膏印刷设备属于SMT及COB产线的关键核心设备, 一般用到PCB、FPC 和电子元器件的地方均会涉及，对产品的良率有重大影响。PCB的应用领域伴随着工业领域自动化、智能化需求的不断提升，公司的锡膏印刷设备下游扩展至AI终端、汽车电子、AR/VR、智能穿戴、智能家居、安防等新兴行业，需求总量增加。近年来我国电子装联设备国产化替代进口的进程不断加速，公司在锡膏印刷设备高端市场的占有率有望持续提升。依托新加坡子公司GKG ASIA覆盖并由其为海外客户提供技术支持与服务，子公司在马来西亚、越南、印度、墨西哥等电子行业集中的境外市场区域设立了服务网点，为海外客户提供优质服务。