隆基的姗姗来迟，成全了四大光伏巨头的集体“沦陷”

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（来源：光伏Time）

一头扎进储能红海，隆基提前十年布局？

撰文 | 临渊

出品 | 光伏Time

未来的光伏赛道，还会有“血统纯正”的行业龙头吗？

这恐怕要打个问号。

伴随陕西省市场监督管理局的一纸公示，向来对储能业务保持审慎姿态的隆基绿能，终于还是在被动官宣中正式进军储能赛道。

据11月13日发布的股权收购案信息显示，隆基绿能与精控能源等签署协议，拟通过收购股权、增资入股、表决权委托的形式取得精控能源约61.9998%的表决权，从而入局储能赛道。

作为四大组件龙头之中唯一一家没有布局储能的企业，隆基过去对储能赛道“不闻不问”的微妙态度，让外界对这位光伏老大哥的战略短视颇有微词。

自去年公司对进军储能的态度有所松动，隆基究竟会不会做储能、又将如何入局储能便成为业内关注的焦点话题之一。

如今靴子最终落地，隆基一头扎进已成红海的储能赛道，实现与晶科、晶澳、天合三家竞争对手在储能战场上的再聚首，更多的问题却接踵而至：

在被阳光电源以超2400亿元市值差距夺下“光伏一哥”的位置之后，在储能赛道上比前者晚了近20年的隆基绿能，现在入场还来得及吗？最终下定决心入局储能，隆基的底气又从何而来？

姗姗来迟？

过去数年，眼见诸多光伏龙头陆续迈进储能赛道，隆基的选择却始终是保持观望。其中的一个重要原因在于，氢能才是公司早就预定好的“第二曲线”。

2021年3月，隆基氢能子公司在西安成立，创始人李振国亲自担任公司董事长、总经理。同年4月，隆基氢能在无锡建立工厂，10月完成首台产品下线，并在成立当年实现500MW产能。

到2023年，隆基氢能营业额突破亿元，已成为国内碱性电解槽中标规模最大的厂商，建成2.5GW产能位居行业首位。

直至去年11月的业绩说明会上，钟宝申仍坚持强调“公司在储能方面尚无明确决策”，并表示隆基选择将氢能作为布局储能的途径。

自诞生之初便高速发展的隆基氢能业务成绩斐然，但在国内氢能市场整体发展缓慢，加之光伏行业苦陷凛冽寒冬的大背景下，很难说不是应了那句“领先一步是先驱，领先三步是先烈”的商业名言。

于隆基而言，迈进储能行业是压力与动力并存。

就压力来看，刚刚度过“光伏史上最亏”的2024年，隆基的86.18亿元的天价亏损虽不及当年的“亏损王”TCL中环，却也已经到了伤筋动骨的程度。到今年前三季度，尽管公司净利润已有业内少见的47.52%大幅好转，却未能完全扭转34.03亿元巨亏。

动力更不必细说，较之毛利率已普遍低至个位数的组件业务，毛利率高出一到两倍的储能赛道即便已经挤成了红海，对生存危机下的光伏企业而言也依旧是不可多得的新能源“香饽饽”。

入局储能，隆基来晚了吗？

仅从时间上看或许是的。但这条路，精控能源已经提前为“新东家”跑了十年。

成立于2015的精控能源，有动力电源系统、智慧储能系统、氢燃料电池系统三大业务领域，业务覆盖欧洲、北美、澳洲等多个关键地区。

目前，公司的各类产品在全球的并网量超过12GWh，产能达到31GWh。就在3月，公司才在苏州新开工建设一个总投资为6.8亿元的新控能源智慧储能项目，预计2025年底投产。

※ 图表：精控能源融资历程

来源：天眼查

天眼查显示，精控能源曾在短短三年内连续完成多轮融资，收获包括中车资本、苏高新投资、易瓴创投、阿特斯、迈为股份、固德威等30余家产业资本和投资机构股东。

Infolink统计显示，精控能源在全球储能系统直流侧集成商中排名第三，仅次于断层领先的宁德时代和比亚迪；另据CNESA数据显示，精控能源在2024年度国内市场储能系统出货量、国内用户侧市场储能系统出货量两份榜单中分别排名第九与第七。

换言之，隆基摘桃子式的储能并购，直接让公司几乎与2015年前后进军储能赛道的天合光能、阿特斯站到了同一起跑线上，出货量更在晶科能源、晶澳科技等早早入局的竞争对手之上。

无论是隆基当年收购乐叶一跃由电池片龙头登上光伏组件一哥，抑或是公司孤注一掷押注单晶硅直至行业格局一夜逆转，隆基的骨子里未尝没有一份“赌性坚强”的商业底色。

时至今日，对BC技术与氢能赛道的倾力押注，究竟会是隆基的战略误判还是下一次跑赢全行业的开端仍未可知。

至少从储能赛道来看，隆基的姗姗来迟，或许来得还真不算晚。

集体“沦陷”

隆基的“被迫”下场，让光伏组件四大巨头最终以实际行动向全行业证明——

储能，不做不行。

光储结合的大势所趋，在寒冬之中给了广大光伏企业最为深刻的未来警示，仅靠光伏业务独善其身的时代已经过去。

以光伏行业新一哥阳光电源为例，去年年初才坐上光伏市值第一股宝座、成为全球最“值钱”光伏企业的阳光电源，储能系统全球出货量连续第九年位居中企第一。到上半年，储能业务营收更是首次超过素来承担公司营收主力的光伏逆变器板块。

2024年毛利率仅36.69%的储能系统业务，到今年上半年毛利率已经达到39.92%，较其本就业内领先的光伏逆变器毛利率35.74%更胜一筹，多少光伏组件企业望尘莫及。

参考光伏Time此前统计的TOP10光伏组件上市公司1-6月盈利状况，唯一一家实现盈利的TOP10龙头阿特斯，作为七家上市公司之中营收倒数第二名的二线组件厂商，毛利率却足有堪称惊艳的12.51%。

其秘诀，一样是来自毛利率高达31.42%的储能系统产品收入。

※ 图表：TOP10上市公司上半年盈利对比

来源：光伏time