一张图解释今日暴跌原因

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这两天真的累趴了，昨天突发意外，临时给妈妈做出行方案，定了今天最早的航班回家，昨晚华哥只睡了不到3个小时，送机回来后今天中午给小伙伴直播讲解定投，下午还去银行给新公司开户，回家后立马补觉2小时，华哥现在整个人脑袋都是蒙蒙的，想到最近大跌大家内心可能很慌，立马爬起来码字，给大家分析原因。

说回市场，昨晚海外下跌到今天大A暴跌，无论是美股、黄金、大饼还是A股，风险资产和避险资产一起迎来四杀！这背后其实是全球市场流动性紧张的信号和AI产业担忧等多重因素共同作用的结果，下面这张图给大家总结了下跌的核心原因，接下来，我们逐个拆解各个部分。

一、日本债市的风暴

日本债市近期动荡，主要是由于市场对日本政府大规模财政刺激计划的担忧。新任首相高市早苗考虑推出规模可观的补充预算案，可能超过去年的13.9万亿日元。市场担心这会导致政府发行大量新债来融资，加剧日本本就沉重的债务负担。

这份担忧引发了债券市场的抛售，抛售导致债券价格下跌，其收益率则大幅飙升。11月17日，日本20年期国债收益率升至2.75%，创下1999年以来新高；30年和40年期国债收益率也同步大幅上涨。

作为全球主要融资货币来源国，日本债券收益率的飙升意味着全球基础的、低成本的资金正在变得昂贵，直接推高了全球的借贷成本，从而给其他地区的股市、债市带来压力。

二、美国的流动性收紧

与此同时，大洋彼岸的美国也收紧了市场的“水龙头”，这主要由两方面造成：首先是美联储的“鹰派”态度，市场原本期待美联储在12月降息，但多位官员近期表态偏“鹰派”，强调需要谨慎推进，导致市场大幅降低了降息预期。这意味着资金成本会在高位维持更久。

其次是为应对政府停摆和充实账户，美国财政部大幅增加了国债发行，其一般账户（TGA）余额突破1万亿美元，相当于从市场中抽走了大量流动性。这导致了短期融资利率飙升，加剧了市场的“钱荒”。

三、对 AI泡沫的担忧

此前风光无限的科技股和AI概念，也成为了此次抛售的焦点。首先是巨额融资引发忧虑，亚马逊等科技公司宣布巨额债券发行计划，为AI领域的基础设施建设融资。这引发了市场对科技企业过度依赖债务融资、以及AI行业可能出现泡沫的担忧。

叠加“大空头”原型迈克尔·伯里做空AI公司Palantir，进一步加剧了市场对AI高估值股票能否持续的疑虑。

四、对A股的影响

造成这轮大A暴跌的原因，一方面是外部压力传导，受美股尤其是科技股下跌的直接影响。除了受外部环境影响，A股自身也面临一些调整压力。

一方面，美联储的降息预期存在不确定性，多位官员的鹰派表态让市场对12月降息的预期大幅降温，这影响了全球资金的流向和风险偏好。

另一方面，A股内部呈现存量资金博弈的特征，新增资金入场意愿不强，内部信心不足，市场成交量萎缩，资金观望情绪浓厚，导致市场做多合力难以形成，指数在4000点关口反复争夺后最终失守。

简单来说，最近这场暴跌是 “钱变贵了”（美日债券收益率上升、流动性收紧） 和 “故事讲不下去了”（AI泡沫担忧） 共同作用的结果。

当市场的流动性出现系统性紧张时，投资者会被迫抛售一切能够变现的资产——无论是高风险的美股、比特币，还是传统的避险资产黄金——以换取现金，这就导致了不同寻常的资产同步下跌。这正是2008年金融危机和2020年疫情初期发生过的情形。因此，黄金与美股同跌，往往是市场流动性紧张的一个警示信号。

五、后面主要关注什么

对于接下来的市场，我们投研团队认为短期内可能延续震荡格局，核心关注以下4个方向的数据和指标：

①美联储政策动向：重点关注12月是否会降息，这将直接影响全球流动性的预期，看降息概率是否会增加。

②关键经济数据：由于美国政府部门停摆导致数据延迟，后续发布的数据（如本周四的月度就业报告）将显得尤为重要。

③AI产业信号：英伟达等科技巨头的财报将是对“AI泡沫论”的一次正面回应，其表现对全球科技股和A股相关板块都有重要影响。

④市场风格再平衡：前期涨幅较大的科技板块面临回调，而制造业、消费等板块展现出一定韧性，市场风格可能正在经历再平衡。

六、普通投资者如何应对震荡市场？

在市场剧烈波动时，感到不知所措是正常的。面对全球各类资产的暴跌，核心不在于预测市场，而在于建立一套能让你冷静应对、保持纪律的投资体系。华哥分享几招：

第一招，稳住心态和阵脚。历史表明，市场总会周期性地经历恐慌，但最终会复苏。此时，你需要的是理性和纪律，而非恐慌。

市场恐慌时，恐慌性抛售和羊群效应是投资者最大的敌人。匆忙的决策往往会导致“买在高点，卖在低点”的永久性亏损。请记住，危机中往往也潜藏着机会，避免情绪化决策。

然后记得保持现金和应急储备，确保你有足够的应急资金（通常建议覆盖3-6个月的生活开支）。这不仅能应对突发状况，也能让你在市场出现真正机会时有“弹药”出击，现金不仅是安全屏障，也是抓住市场底部机会的武器。

第二招，优化你的资产配置。在市场震荡期，一个稳健的资产配置方案是抵御风险的核心。趁着这个机会去重新审视自己的投资组合是否稳健。

第一，坚持全球多元分散，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。一个真正多元化的投资组合应涵盖：

①不同资产类别：除了股票，还应包括债券、黄金等避险资产。在政策高度不确定时期，债券与股票的相关性可能较低甚至为负，能有效平滑组合波动。

②不同地理区域：配置不仅限于本国市场，还应覆盖其他多个发达市场和新兴市场。

③不同产业类型：横跨科技、金融、消费、工业等不同行业。不同产业周期也不同，可以有效平滑组合的波动。

第二，考虑增配防御性资产“固收+”产品：这类产品以债券等固定收益资产为底仓，提供相对稳定的收益，并少量配置权益资产来增强回报，追求控制回撤和稳健增长。

在存款利率下行的环境中，其配置价值更为凸显。高股息股票：选择那些现金流稳定、有持续分红能力的公司。长期来看，高股息策略在总回报中贡献显著，能在市场下跌时提供一定的缓冲

第三招，把握关键操作策略。严格执行投资组合再平衡，市场波动会改变你投资组合中各类资产的初始比例。再平衡就是通过“卖出部分涨幅过大的资产，买入跌幅较深或被低估的资产”，使组合恢复目标配置。这本质上是一种纪律性的“高卖低买”，能帮助你克服情绪干扰，锁定利润并控制风险。

市场暴跌后，一些优质资产可能会被错杀。与其追逐短期热点，不如关注那些具有长期成长逻辑的领域，比如在流动性驱动行情中可能表现突出的TMT（科技、媒体、通信）板块，或者受益于经济复苏的消费和先进制造等顺周期板块。谨慎选择，着眼长远。

第四招，借助自动化投资工具。可能普通投资者难以严格执行上述纪律，那么可以考虑使用华哥推荐的，利用好专业团队的投研优势，帮助自己做好全球分散投资和专业化自动再平衡和投后管理，这些能有效地帮助你克服人性的特点。

成立以来累计收益率达24.59%，年化收益率19.15%，最大回撤-6.65%。这个策略的核心是一键配置全球优质资产，覆盖了美股、A股、港股、美债、中债、大宗商品黄金、货币现金等。

它不仅跨越大类资产（股票/债券/大宗商品），还跨越国家区域（中国/美国/新兴市场），跨越行业风格（科技成长/高股息红利）。感兴趣的小伙伴，可以点击小程序跟投，华哥实盘了100万，陪伴投资者们一起通过配置慢慢变富。

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七、小结

投资的目标是为了实现人生中更重要的财务目的，如养老、子女教育等。因此，不要被市场的短期噪音所干扰，聚焦于长期视角和资产的本质价值至关重要。

每次面对暴跌，普通投资者可以遵循以下行动清单：

①情绪管理：深呼吸，告诉自己市场波动是常态，避免在恐慌中做任何重大决定。

②检查防线：确认你的应急备用金是否充足。

③审视组合：检查你的投资组合是否做到了足够的分散（跨资产、跨区域、跨行业）。

④执行纪律：如果资产比例因市场波动偏离目标，考虑进行再平衡操作。

⑤保持耐心：将目光放长远，信任你的长期投资计划。

希望这些策略能帮助你在动荡的市场中更加从容。用咱们投资者小伙伴的话来说就是：淡定喝茶看波动，耐心定投养小鸡~

Ps：

分享华哥跟投的环球精选策略的最新数据，上周涨跌：+0.25%，成立以来累计收益率：+24.59%，年化收益率：+19.15%，最大回撤：-6.65%。

（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人思路，不涉及任何与个股有关的分析和推荐，文中所提投资，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎）

谢谢大家的阅读时间，如果文章对你有帮助，点个“和❤️”，也可以转发到朋友圈，祝你投资发大财！

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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。