每经热评｜从光伏到锂电 一句话为何导致市场大涨大跌？

每经评论员 杜恒峰

从期货到股市，“一句话”的影响力可能“价值”数百亿元。

11月16日，在一次行业会议上，赣锋锂业董事长李良彬预测，2026年碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，则短期内供应无法平衡，价格可能随之突破15万元/吨，甚至达到20万元/吨。

17日（周一），碳酸锂期货高开高走，至下午主力合约涨停，涨幅9%。A股市场锂电池概念股同步上涨，孚日股份、盛新锂能等多股涨停。由于当日碳酸锂行业没有重大利好消息，市场大涨被外界解读为是受李良彬上述乐观预测的影响。

同样是一句话，也可能导致市场大跌。

就在上周三（11月12日），市场有消息称，晶澳科技董秘在光伏月度例会中表示“收储”平台黄了，这话却被市场曲解为“反内卷”失败。在该消息广泛传播后，当日A股光伏板块应声下跌，通威股份、隆基绿能一度接近跌停，晶澳科技收盘时也收跌。

但一句话引发的涨跌，很快就会回归常态。

11月12日盘中，光伏协会紧急辟谣，市场止跌回弹，晚间晶澳科技也以公告形式对上述传闻予以否认。13日，光伏指数（884045）反弹，收盘涨幅1.63%。

11月18日，锂电板块大幅回落，锂电池指数（ 884039）下跌4.34%，锂电电解液指数跌幅更是高达9.47%，基本抹去前一日的涨幅。

Wind数据显示，锂电池指数成分股对应上市公司总市值为5.4万亿元，光伏指数成分股对应上市公司总市值也有2.3万亿元。如此大的体量，应当具备较强的稳定性。为何某个人的一句话甚至是一则谣言，就能引发市场剧烈波动？

笔者认为，这和当前两个行业所处的状态有关：两者都处于“反内卷”的关键阶段，市场情绪极不稳定，一旦预期有变，无论这个变化是来自一句话还是一组数据，都有可能导致大涨大跌。

先看锂电产业。2021年11月，碳酸锂价格曾达到了60万元/吨的历史高位，但之后迅速下挫，到2025年一度跌到约6万元/吨。在供应一侧，全球锂资源产能自2023年起集中释放，导致价格下跌，但头部企业为维持市场份额，减产意愿不足，产能出清缓慢，加剧了供给过剩的局面。

在下游，锂电池行业也陷入产能过剩的局面。公开数据显示，2024年国内动力电池建成产能超过2000GWh，但产能利用率不到50%，这导致价格战愈演愈烈，已逼近或跌破不少二三线电池厂的成本价。今年储能行业大爆发，但行业也没有摆脱价格“内卷”。宁德时代董事长曾毓群今年9月曾表示，储能行业价格竞争异常激烈，近三年间储能系统价格下降了约八成。

破“内卷”是锂电行业的必经之路。尽管锂电的应用范围在拓展，下游需求在增加，但目前相关产品仍处于历史低位，如果供需扭转，行业基本面将得到彻底改观。这也是李良彬乐观预测有如此影响力的根本原因。

光伏行业的情况更为严峻，整个行业由于产能“内卷”、价格“内卷”而陷入大面积亏损。今年下半年，“反内卷”政策信号密集释放，市场对光伏行业的走势趋于乐观，自7月以来，多晶硅期货价格大幅上行，此后维持在5万元/吨的阶段性高位附近。

目前看，虽然多晶硅期货价格已经稳住，但破“内卷”的工作才刚刚开始。预期要兑现，市场才有持续回暖的动力。以硅料收储为例，其本身牵涉到复杂的利益博弈，虽然市场预期已久、期待已久，但实际成行困难，以至于收储一事遭遇传闻，就会直接影响到市场信心。

市场大起大落，直接原因是一句话被市场过度解读，但其深层次原因在于投资者仍缺乏信心，市场缺乏明确的方向。“反内卷”需要政策尽快落地，为行业设定门槛，推动现有产能出清；“反内卷”也需要大型企业有担当，博弈时放长远、看整体，以推动行业治理更加有序；“反内卷”还需要投资者仔细甄别相关信息，不盲目追涨杀跌，避免资产受损。