美银调查：投资者现金头寸跌破关键阈值触发股市卖出信号 潜在AI泡沫为最大尾部风险

来源：智通财经网

美国银行的一项月度调查显示，投资者现金头寸已跌破关键阈值，这在市场对科技股高估值担忧升温之际触发了所谓的股市卖出信号。美银策略师Michael Hartnett在一份报告中表示，全球基金经理的平均现金持仓比例降至3.7%，该情况自2002年以来仅出现过20次。历史数据显示，每次出现该情况后的一至三个月内股市均出现下跌，而国债则表现优异。

随着投资者对人工智能(AI)股票潜在泡沫的担忧加剧，今年迄今已上涨17%的MSCI全球指数已显现承压迹象。与此同时，标普500指数已较10月高点跌去约3%。

美银的调查显示，投资者对股市的敞口仍处于2月以来最高水平。Michael Hartnett表示，若美联储12月不降息，市场将面临“进一步调整”。这位策略师表示，当前头寸对风险资产而言“是逆风而非顺风”。美银调查还显示，潜在AI泡沫被列为最大尾部风险，同时投资者二十年来首次认为企业存在过度投资现象。

此外，约42%受访者预计国际股票将成为明年表现最佳的资产类别，仅22%认为美股将领先。这一预期与高盛策略师Peter Oppenheimer的预测相呼应。此前准确预测今年美股跑输其他地区股市的Peter Oppenheimer预计，未来十年美股将继续落后于全球其他主要市场。这位策略师预计，标普500指数在未来十年的年化收益率将达到6.5%，在所有地区中表现最弱;新兴市场预计将成为最强者，年化收益率为10.9%。

美银调查显示，目前英国股市正首当其冲承受投资者谨慎情绪的影响，对英国股市的配置出现自2022年10月以来最大三个月降幅。市场对英国经济前景存在担忧，且工党政府可能在11月26日预算中宣布增税和紧缩措施。此外，英国利率水平仍高于欧元区水平。

随着科技巨头持续在人工智能领域投入重金，投资者正在重新评估经济增长前景，金融市场面临的压力正持续加剧。摩根大通副总裁Daniel Pinto警告AI估值亟待重估，并补充称任何下跌都将在股市产生连锁反应。

与此同时，研究美股图表形态的分析师敲响了警钟，担忧近期下跌可能演变为全面回调。据悉，标普500指数周一遭遇大幅抛售，自10月28日创下历史高点以来的跌幅扩大至3.2%。这是自2月至4月暴跌以来，该指数从历史高点回落的最大幅度。这一基准指数139个交易日以来首次收于50日均线下方，打破了本世纪以来第二长的高于该趋势线的纪录。该指数还较6725点关口跌超50点。高盛资深交易员Lee Coppersmith指出，这一水平可能导致趋势跟踪量化基金(CTA)从买方转为卖方。

与标普500指数一样，纳指同样失守其50日均线，结束了自1995年10月2日结束的187个交易日以来最长的连续高于50日均线的纪录。22V Research技术分析主管John Roque称，纳指也发出了一些“糟糕”的信号。 他表示，该指数约3300只成分股中，创52周新低的个股数量多于新高个股，这一市场内部疲软的信号意味着进一步反弹的可能性极低。