广药入主，困在核酸检测里的达安基因有救了？

国内基因检测龙头企业达安基因，搭上了医药巨头广药集团。

11月17日，达安基因发布公告，广药集团将受让广州金控持有的广永科技全部股权，从而间接控制达安基因16.63%的股份；另外广药集团以每股6.47元的价格，受让广州金控集团及广州健康产投合计持有的10%股份。协议转让部分对价已明确为9.08亿元，但最终总对价尚未公布。

（图片来源：公司公告）

交易完成后，广药集团将取代广州金控，成为达安基因新的间接控股股东。达安基因公告称，此举旨在聚焦行业整合，促进可持续发展。

广州金控、广药集团都由广州市人民政府实控。看起来达安基因只是换个国资控股方，但意义却完全不同了。

新冠疫情期间，达安基因吃到了核酸检测红利，一度年赚54亿元。如今达安基因却不再是一块香饽饽。水面之下，是广州金控留下的“一地鸡毛”。新冠疫情之后，达安基因积累了高达十几亿元的应收账款，至今难以收回。而公司又迟迟未能找到新的增长点，营收不断收窄。

眼下，达安基因需要一个真正懂行的人来管理。广州金控的纯金融背景很难担得起这一重任。相比之下，广药集团的医药背景，则能打造“检测-诊断-药品”的闭环，为达安基因注入新的想象力。

达安基因迎来新外援

今年5月，达安基因董事会完成了一场“大清洗”，公司的老人被集体踢出局，换上一批广州金控背景的金融精英。这波操作立时让市场捏了一把汗：一群不懂IVD、不熟诊断的金融专家，真能带领这家IVD企业渡过难关吗？当时外界还有评论说，这是外行指导内行。

新的管理层的确让公司的业绩变好看了。虽然公司营收还在下降，但成本控制住了。2025前三季度，达安基因营收5.04亿元，同比下降14.81%，净利润亏损大幅收窄71.85%；第三季度实现净利润4065.64万元，同比增长139.28%。

不过，广州国资可能还是听到了市场对达安基因金融背景过重、行业经验缺乏的质疑。在广州国资手中，最合适的接盘人选自然就是广药集团。作为中国医药行业的龙头企业，广药集团拥有多家知名药企与品牌，业务涵盖中药、化学药、医疗器械与大健康产品。市场期待，整合之后达安基因能够在诊断业务上与广药集团形成协同效应。此外，达安基因收入半数来自华南，这也与广药的覆盖渠道相吻合。

说来巧合，广药集团当年也曾有一个IVD梦。2015年，广药前董事长李楚源就曾表示，广药白云山正在调整新的产业布局，除了大南药、大健康、大商业三大板块之外，医疗器械和诊断试剂也将成为重点培育和打造的板块。此后，广药集团先后又与清华大学博奥生物集团、军事医学科学院、西门子、德国勃林格殷格翰等签订多项战略合作，向诊断试剂、医疗器械及干细胞治疗等领域迈进。

但从如今的情况来看，广药集团在IVD领域并没有做出什么名堂。尤其是去年广药高层风波之后，公司正处于多事之秋，不知道IVD业务还能不能做的好。

广药救得了达安基因吗？

至于在这次交易完成后，公司管理层是否会发生更换，达安基因方面告诉健识局，目前尚未确定。不过，即便再换一次管理层，可能还是解决不了达安基因的根本问题。

疫情期间，达安基因业绩爆发式增长，2020年至2022年分别实现营收53.41亿元、76.64亿元和120.46亿元，扣非净利润也跃升至23.67亿元、35.37亿元和51.81亿元。

（图片来源：富途）

但疫情过后公司收入断崖下降，账上还有大把应收账款收不回来。在2025半年报中，公司披露期末应收账款合计21.6亿元，其中账龄2-3年账款最多，为9.39亿元。从时间线来看，大部分应该都是当年的核酸检测费用。

庞大的收款压力落在了达安基因的肩上。达安基因告诉健识局，公司一直在积极处理应收账款，目前有催收小组在催促还债。

不过，达安基因的讨债之路应该并不容易，健识局在企查查上查询发现，达安基因涉及的诉讼案件有200多件，其中超80%的案件中达安基因都是原告，而被告基本都是各地的第三方检测试验室、医院等机构。

旧账要不回来就算了，公司基本盘IVD业务增长也难以持续。当前 IVD 行业集采常态化，达安基因虽然拥有肝炎、肿瘤、心血管、呼吸道等多领域全套诊断制剂产品，但大多技术门槛较低，已经有不少后来者涌入。

内卷之下，达安基因率先主动对试剂进行降价。公司的的毛利率已从疫情期间的 70% 降至 2024 年的 37%。2025 年半年报显示，公司销售毛利率进一步降至 33.04%。

这样的情况下，公司想要摆脱发展的桎梏，还是需要懂行业的、有前瞻性的管理层带领，助力达安基因整合资源，跳出泥沼。而广药集团能否担起这一重任，我们拭目以待。

撰稿丨方涛之

编辑丨江芸 贾亭

运营丨晨曦

插图丨视觉中国

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