资管资讯丨资管行业日报2025年11月18日

来源：市场资讯

（来源：中国保险资产管理业协会）

国家金融监督管理总局公布2025年三季度保险公司资金运用情况 股票等权益类资产占比提升

来源：中国银行保险报

摘要：近日，国家金融监督管理总局公布2025年三季度保险公司资金运用情况。数据显示，保险公司三季度资金运用余额超37万亿元，同比增长16.5%。综合来看，相较于二季度，保险公司三季度固定收益类投资占比降低，股票、证券等权益类投资占比提升。东莞证券研报认为，保险资金规模快速增长，在中长期入市政策推动下，权益投资比例持续提升。险资通过增配股票、参与长期股票投资试点，深度布局权益市场，分享经济转型与市场上涨红利。

大幅增持股票！37万亿元险资投向这些领域→

来源：国际金融报

摘要：国家金融监督管理总局最新披露的保险公司资金运用情况显示，截至今年三季度末，保险公司资金运用余额突破37万亿元，达到37.46万亿元，较年初增长12.6%。其中，人身险公司资金运用余额33.73万亿元，财产险公司资金运用余额2.39万亿元。东吴证券非银金融首席分析师孙婷预计，保险资金运用余额全年将保持两位数增长，这也将是行业投资资产规模连续三年实现两位数增长，主要由负债端保费规模持续较快提升带动。

险资配置新动向：加码股票和基金 债券占比环比下降

来源：中国证券报

摘要：2025年三季度，险资运用余额达37.46万亿元，同比增长16.52%。险资权益类资产配置增加，人身险公司股票投资余额3.41万亿元，占比升至10.12%；财产险公司股票投资余额2086亿元，占比升至8.74%。同时，保险行业对证券投资基金的投资规模和占比也有所提升。债券配置占比环比下降，人身险公司债券投资占比从51.9%降至51.02%。业内人士认为，未来险资权益类资产配置比例有望提升，投资策略将更注重主动管理。

险资万亿布局，稳守银行股

来源：环球网

摘要：2025年前三季度，险资展现出强劲入市势头，截至三季度末，股票账面余额达3.62万亿元，较去年末增长近五成；核心权益资产规模近5.6万亿元，较年初增长约1.5万亿元。第三季度单季，核心权益资产规模增加8640亿元，其中股票增量5524亿元，主要得益于股市走强和基金净值提升。险资增仓受多重因素推动：政策引导、低利率下固收策略承压、资本市场向好。配置上，银行股仍为险资最爱，三季度末重仓银行股市值达3318.99亿元，占比51.92%。同时，险资还重点增持了钢铁、通信、农林牧渔等行业，持仓个股覆盖电子、医药生物等多领域，采用“分红股+成长股”的哑铃策略。

保险资金2025Q3点评：保险资金运用余额持续增长 股票等权益类资产的配比明显提升

来源：新浪财经

摘要：2025年三季度，保险资金运用余额达37.5万亿元，较年初增长12.6%，其中人身险公司资金运用余额为33.7万亿元，财险公司为2.4万亿元，分别较年初增长12.6%和7.5%。人身险公司明显增配股票及基金，权益类资产配置规模环比增长13.3%，债券配置比例边际下降，主要因长端利率上行导致债券公允价值减少。财险公司权益类资产配置规模也有所提升，银行存款配置比例大幅下降。展望全年，保险板块投资收益有望改善，推动估值提升，维持行业“强于大市”评级。

国泰海通证券：保险资金股升债降 主动管理能力亟待提升

来源：财中社

摘要：11月17日，国泰海通证券发布保险行业三季度保险公司资金运用点评报告。2025年前三季度，保险行业资金运用余额达37.5万亿元，较年初增长12.6%。保费收入同比增长8.8%，人身险和财险分别增长10.2%和4.9%。股票配置显著提升，截至三季度末，保险行业股票资产达3.62万亿元，占比10.0%，较年初提升2.5个百分点，主要受益于权益市场回暖和保险公司主动配置增加。债券占比50.3%，较年初上升0.8个百分点，但环比Q2下降0.8个百分点，受利率上升影响。银行存款占比7.9%，其他资产（非标为主）占比18.4%，均有所下降。低利率环境下，险企净投资收益率下滑，需提升主动管理能力，优化资产配置，把握市场机会，以实现稳健投资收益。

迎接“十五五”投资新时代 长钱长投 资本变局

来源：证券市场周刊

摘要：“十五五”时期，资本市场将聚焦培育长期资本和耐心资本，险资作为重要力量，权益配置空间持续释放。截至2025年三季度末，险资持有A股流通市值6510亿元，环比增长8.4%，权益类资产配置比例约12%，距离监管上限仍有空间。未来三年，险资有望新增入市资金超8000亿元，其中科技创新、绿色能源等领域配置占比将从15%提升至30%以上。政策方面，长周期考核机制逐步完善，权益类资产投资比例限制放宽，推动险资从被动配置向主动管理转变。险资投资偏好高股息、低波动资产，同时积极参与产业升级中的确定性成长机会，为资本市场稳定发展和实体经济转型提供重要支持。

探寻理财市场新路径——2025年银行理财市场观察

来源：中国银行保险报

摘要：2025年，银行理财市场在金融监管完善和低利率环境下进入转型期。产品端面临同质化问题，固收类产品占主导，投研能力不足，客户分层服务体系不完善。破局需重构产品创新体系，聚焦国家战略，优化资产配置，加速数字化转型，提升客户分层管理能力。收益端面临低利率挑战，理财产品收益率普降。理财子公司需构建专业投研体系，优化投资策略，开发“固收+”产品，强化风险管理。经营端需合规经营，推进数字化转型，提升经营质效。银行理财市场变革需从被动应对转向主动管理，强化产品创新，深耕数字化转型，实现从规模扩张到质量提升的转型，为投资者创造稳健收益，服务实体经济。

个人养老金理财市场再扩容，业务发展增添新动力

来源：中国基金报

摘要：2022年11月，人力资源社会保障部、财政部等部门联合发布《个人养老金实施办法》。三年来，个人养老金理财收益稳健，产品数量、账户数量、投资规模等不断扩容。截至今年6月末，投资者累计购买个人养老金理财产品余额为1103.6亿元，个人养老金理财产品为投资者实现收益超3.9亿元，平均年化收益率超3.4%。日前，国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，养老理财产品试点地区将扩大至全国，试点期限为三年。业内人士认为这将为业务发展注入强劲动力。

中国数万亿存款去哪了？ 业内权威称“搬家说”不严谨

来源：第一财经

摘要：央行最新披露的数据显示，10月居民存款、企业存款分别减少1.34万亿元、1.09万亿元，非银存款则增加1.85万亿元。在不少机构人士看来，这进一步表明，股市赚钱效应持续带动居民存款搬家。那么，存款搬家入市的猜测是否准确？对理财等资管市场是何影响？一位理财行业人士表示，相比市场更关注的规模数据变化，“存款搬家”的机遇更多在结构层面，“固收+”做得好不好、如何做好成为业内越来越关注的议题。但当下，固收类产品仍是理财市场的主流，多数机构发力“固收+”采取的是“小步慢跑”的节奏。今年以来，不少理财公司的“固收+”产品都取得了不错成绩，少数产品年化收益率可至5%甚至7%以上。有券商测算，基于供需两旺的市场态势，今年全市场“固收+”理财规模增长预计超过1.4万亿元。

央行今日开展8000亿元买断式逆回购操作 加量规模连续扩大 持续注入中期流动性

来源：财联社

摘要：11月17日，央行开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作，加量续做5000亿元，此前11月5日已开展7000亿元3个月期逆回购，当月等量续做。这是央行连续6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。原因包括：11月政府债券净融资上升，10月新型政策性金融工具投放带动中长期贷款投放，以及银行同业存单到期量增加，这些因素会收紧银行体系流动性。央行此举有助于保持资金面稳定充裕。东方金诚分析师王青指出，宏观经济近期出现下行波动，央行加量续作释放了数量型政策工具持续加力的信号。

人民银行开展2830亿元7天期逆回购操作 公开市场实现净投放9631亿元

来源：上海证券报·中国证券网

摘要：人民银行11月17日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了2830亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%，此外，17日将开展8000亿元买断式逆回购操作。17日公开市场有1199亿元逆回购到期，净投放9631亿元。天风证券发布的研报认为，本周资金面的扰动较多，阶段性波动或将放大；但必要时，央行或加码流动性投放适时呵护，压力整体可控。

国家外汇局：10月跨境资金净流入增多 外汇市场保持较强韧性