多家港股上市车企披露三季报 业绩会透露明年乐观市场期待

11月17日晚，小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车三家港股上市车企披露三季报。小鹏汽车亏损大幅收窄，零跑汽车持续盈利，吉利汽车盈利大幅提升。

“明年，汽车行业将迎来大浪淘沙的关键阶段。如果没有强大的盈利能力，企业生存将会非常艰难。”吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦在业绩会上表示。

对于明年新能源汽车购置税优惠退坡带来的影响，三家车企均透露了能从容应对的乐观信号，并对市场前景充满信心。同时，三家车企都将加快在海外市场的布局。

业绩表现有亮点

受销量增长的拉动，三家车企业绩持续向好。

今年第三季度，小鹏汽车实现营收203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%；净亏损收窄至3.8亿元，2024年同期净亏损18.1亿元；毛利率为20.1%，同比提升4.8个百分点。

“第三季度，小鹏汽车的各项关键经营指标，包括销量、收入、毛利率、在手现金，再创新高。”小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏表示，公司的销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段，Robotaxi和人形机器人面向规模量产的目标加速前进。

第三季度，零跑汽车实现营收194.5亿元，同比增长97.3%；实现净利润1.5亿元；毛利率为14.5%，较今年第二季度提升0.9个百分点；经营活动产生的现金流量净额为48.8亿元，自由现金流为38.4亿元。

今年第三季度，零跑汽车销量达17.39万辆。11月15日，零跑汽车宣布，提前完成2025年50万辆的销量目标；2026年将冲刺百万辆销量新目标。

谈及新势力车企的发展，桂生悦表示，新势力车企中，发展时间最短的已有五六年，部分长达八九年，但截至目前，能够实现盈利的仍属凤毛麟角。今年以来，在政策支持与相对有利的市场环境下，各家新势力车企的销量普遍实现了大幅提升。然而，不少企业距离真正盈利尚有相当长的距离。

而吉利汽车的三季报显示，第三季度实现营收891.9亿元，同比增长27%，创单季度收入新高；归属母公司拥有人的溢利为38.2亿元，同比增长59%。第三季度，吉利汽车销量达76.1万辆，同比增长43%。

从容应对政策调整

根据现有政策，2026年，我国新能源汽车“免征”购置税的政策将会调整为“减半征收”。

“多数人认为，随着明年相关政策的调整，会对中国汽车市场带来影响。”桂生悦表示：“政策的调整，正是中国新能源汽车市场走向成熟的一个标志，更是进入一个更健康发展新阶段的起点。在此关键阶段，企业的战略定力、综合底蕴等将成为决定胜负的核心。”

零跑汽车副总裁李腾飞表示，预计明年中国汽车市场的整体销量不会出现大幅波动。“中国新能源汽车产业已进入快速发展阶段，将逐步摆脱对补贴与优惠政策的依赖，转向与所有车型在同一市场环境下公平竞争。任何政策都具有阶段性，其本质在于一定时期内引导消费；而从长远来看，市场的核心始终是需求本身，竞争的关键在于企业如何更有效地将需求转化为实际销量。”

“对于明年的政策导向，我们将继续保持高度关注，对市场平稳过渡和行业的长期健康发展抱有充分信心。”李腾飞说。

加快出海步伐

中国证券报记者注意到，小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车均在业绩会上透露了关于加快出海的规划。

吉利汽车集团CEO淦家阅表示，2026年将成为公司出口的元年，预计2027年，吉利汽车海外销量中新能源汽车将占45%-50%的比例。

今年1-9月，小鹏汽车海外交付量累计达2.97万辆，同比增长超过125%。

何小鹏表示，在海外市场，公司不仅销量保持高速增长，还通过本地化布局为长期增长打下更加坚实的基础。9月，小鹏汽车海外月销量首次突破5000辆，同比增长79%。三季度，小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目在位于奥地利格拉茨的麦格纳工厂正式启动，首批小鹏G6与小鹏G9顺利量产下线。

“在2026年，我们计划面向海外市场推出3款新车型，其中包括更受全球用户期待的中小型SUV车型，满足全球消费者多样化的购车需求。”何小鹏说。

此外，海外市场正成为零跑汽车的第二增长曲线。借助Stellantis集团的成熟资源体系，零跑汽车海外渠道网络已突破700家，产品销售至全球35个国家和地区。今年1-10月，零跑汽车累计出口销量超4.4万辆。

李腾飞表示，明年零跑汽车海外市场销量预期在10万辆-15万辆。

另外，何小鹏在业绩会上表示：“从长期视角看，我认为机器人的市场潜力比汽车更大，我期待在2030年，小鹏机器人的年销量超过100万台。”