皮海洲：看懂公司与看懂K线谁更重要

来源：大河财立方

皮海洲|立方大家谈专栏作者

最近，知名投资人、步步高品牌创始人段永平在接受一档投资类节目的访谈时，谈到自己对于贵州茅台股票的看法，他认为“投资茅台不需要看宏观环境”、“肯定比放银行好”、“茅台将来一定会回来”、“拿着现金还不如买茅台”。段永平同时表示，看懂公司远比看懂K线重要。

熟悉段永平的投资者知道，段永平基本上是一位价值投资者。段永平在节目里所表达的一些观点，可以视为是其价值投资观点的表达。尤其是贵州茅台股票，其股价从200元、300元，一直上涨到2600元，让不少投资者赚得盆满钵满。所以不少投资者对贵州茅台股票充满了好感，这是意料之中的。包括段永平本身也是贵州茅台的投资者，他对贵州茅台的眷念这是不难理解的。但段永平很理性，所以尽管他认为“茅台将来一定会回来”，但他也明确表示，自己并不知道贵州茅台股价什么时候能够回来。

实际上，正因为不知道贵州茅台股价什么时候能够回来的缘故，投资者将精力与资金投放在贵州茅台股票的身上，是有很大风险的。比如，今年的股票行情不少人很乐意将其称之为牛市行情。但如果投资者一直持有贵州茅台股票，那么，投资者将完美地错过今年股市的上涨行情或牛市行情。这就是投资者今年以来一直持有贵州茅台所要付出的代价。

段永平称，看懂公司远比看懂K线重要。就价值投资而言，这个观点无疑是正确的。一家公司的股票，在其股价低估的时候，投资者将其买进来，待到股价炒高之后，再将其卖出，投资者或许根本就不用看K线。

但问题是，要看懂一家公司真的不容易。这一点，段永平也是认同的，他自己也称“看懂公司很难”。作为一些有实力的机构投资者还可以到上市公司去调研，但一般的投资者很难与上市公司有深入的接触，一般的投资者能看到的就是上市公司发布出来的公开信息，这些信息也只是上市公司愿意提供给投资者看到的，但不一定是上市公司的全部，而即使是机构投资者上门调研，通常也只是走马观花而已，投资者很难真正看懂一家上市公司。

而且对于投资者来说，即便是对上市公司能有个一知半解，也不一定能看懂市场。毕竟有的公司，尽管业绩不错，可以认为是“好公司”，但市场就是不买账，而某些业绩不佳的公司，甚至是亏损的公司，股价却被炒得翻几番。投资者如果持有这样的“好股票”，在今年的行情中预计都会“后悔死”。

其实，作为投资者来说，是价值投资也好，是投机炒作也罢，投资者需要为此承担相应的后果就好。实际上，真正理性的投资者，是不必为要不要坚持价值投资而出现困惑的。对于市场来说，存在即道理，投资者顺应市场的发展就好。而要跟随市场的脚步，看懂K线是必不可少的，要知道什么时候买，什么时候卖。这与价值投资其实是不矛盾的。实际上，就连价值投资的代言人巴菲特，也知道在一个相对的高位卖出股票，也不是对某只股票从一而终地厮守。

所以，到底是看懂公司重要，还是看懂K线重要？这二者其实是不矛盾的，没有必要将二者对立起来。实际上，从顺应市场行情发展的角度来说，看懂K线比看懂公司更重要。而且上市公司基本面的一些变化，基本上也都反应在了公司股价的走势里了。

当然，如果投资者既能看懂公司，又能看懂K线，这无疑可以让投资者在股市投资的过程中游刃有余。以贵州茅台为例，假如投资者能够看懂贵州茅台的K线图，选择在2500元或2400元的位置卖出贵州茅台股票，那岂不是美事一桩，何必要陪着贵州茅台股票一路跌到1245.83元呢？实际上，价值投资也不是要长期捂股不动，通过看懂K线，适时上车、下车，这也是投资者必不可少的。

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