餐饮外资接连“卖身”，这次轮到汉堡王中国

新资本接手汉堡王中国。

近日，知名资产管理机构CPE源峰宣布与汉堡王品牌达成战略合作，双方将成立合资企业“汉堡王中国”，开启汉堡王在中国市场的下一阶段增长。

交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股权，拥有汉堡王品牌的RBI集团（Restaurant Brands International）将保留约17%的股权。该笔交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间依监管审批程序进展而定。

资本巨头入局

其实此番交易，可以追溯到一年前。

彼时，在中国业务持续表现不佳的情况下，汉堡王母公司RBI集团向汉堡王在华主特许经营商TFI集团（TFI TAB Food Investments）发出“终止通知”，决定提前八年收回中国市场经营权。一直到今年2月，RBI集团以1.58亿美元从TFI及笛卡尔资本手中收回其持有的全部汉堡王中国股权，完成对汉堡王中国的100%控股。

此后，RBI集团一方面积极构建有能力的本土领导团队、优化发展战略、推动有效营销，并聚焦核心品牌资产，推动汉堡王中国业务的重新布局；另一方面也在物色新的本地合作伙伴，尤其是具备本土洞察、雄厚资本实力与卓越运营能力的长期合作伙伴，以驱动汉堡王中国下一阶段的增长。

此次接手汉堡王中国业务的CPE源峰，是一家立足中国、拥有全球视野的资产管理机构。其在连锁消费服务领域持续深耕，相关领域投资金额累计约100亿人民币，投资了包括蜜雪冰城、老铺黄金、泡泡玛特、美丽田园、丝域养发等多家行业标杆企业。对于汉堡王来说，这无疑是一位有力的合作伙伴。

根据官方信息，CPE源峰将向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金，用于支持其餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新以及运营能力提升，把握中国这一全球增长最快的消费市场机遇。

对于汉堡王中国的后续发展，双方也画下了宏伟蓝图——将汉堡王中国的门店规模，由目前的约1250家，拓展至2035年的4000家以上，并实现可持续的同店增长。除了开店外，CPE源峰的发力重点将在产品升级迭代、品牌营销升级、线上渠道重构、数字化体系建设及财务优等。

姗姗来迟的追赶

从2005年入华至今，汉堡王在中国已经走过了20个年头，对比其他竞品品牌，其表现并不突出。

从门店规模来看，TFI在2012年获得汉堡王中国特许经营权及独家开发权后，助力品牌从约60家门店拓展2018年末的1000家，到2023年11月仅1500家。直到RBI收回控制权前，汉堡王中国门店数也仍在1500家左右，增长陷入停滞。

反观西式快餐领域的其他品牌，肯德基、麦当劳两大巨头，前者目前门店达到了12000+，后者则已超7000家；本土品牌也不甘示弱，华莱士以2万家门店的规模占据下沉市场，后来者塔斯汀目前也已经突破万店。

而从业绩表现来看，根据RBI集团2024年年度报告，汉堡王销售额为114.8亿美元，同比增长0.1%。其中，汉堡王中国的系统销售额约为7亿美元，单店平均年销售额约为40万美元。这一数字远低于汉堡王法国的380万美元和汉堡王韩国的120万美元，在全球市场中垫底。

对比之下，汉堡王也在中国市场长期处于品牌隐身状态，甚至有部分消费者将其视作“山寨品牌”。

不过，在今年2月RBI集团接手后，汉堡王中国业务正在逐步盘活。

在本土领导团队的操刀下，汉堡王中国开启了“提质增效”的门店网络优化战略，强化品牌在一、二线城市核心商圈的扩张，这一战略计划新增40-60家门店，并将关闭部分运营不佳的门店。

到9月底，汉堡王中国门店数量为1271家，这意味着过去半年共减少了196家门店。尽管门店数量有所下降，汉堡王中国的销售额却有所改善——最新数据显示，今年第三季度，汉堡王中国的系统销售额为1.72亿美元，持续环比提升；同店销售额增长10.5%，更少店铺实现了更高收入。

除了门店，汉堡王也在推出更契合中国本土需求的创新产品，以及开展更适配当下市场环境的营销活动。比如，其上新了为中国消费者专研的脆辣皇金鸡腿堡等本土化产品，并携手《火影忍者》开展跨界合作，均取得超出预期的市场反响和销售表现。

正如RBI首席执行官Joshua Kobza所说，中国仍是汉堡王在全球范围内最具吸引力的长期增长市场之一。在这片热土之上，汉堡王中国有望通过本土团队与本土资本的双重加持，开启新的增长篇章。

洋餐饮找中国资本续命

事实上，汉堡王中国的易主并非个例。

就在11月4日，星巴克与博裕资本达成战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权。

根据合作双方披露的信息，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营星巴克在中国市场的8000家门店。双方将致力于未来将星巴克中国的门店规模逐步拓展至2万家。

另有消息称，瑞幸咖啡最大股东大钲资本在评估是否竞购英国咖啡连锁品牌Costa咖啡，潜在估值约10亿英镑，交易尚处早期阶段。若交易达成，瑞幸的数字化能力可赋能Costa运营，而Costa将为瑞幸打开国际市场通道，形成双向协同。

当然，洋餐饮与中国资本深度绑定这一模式早已有了成功案例——肯德基和麦当劳。

肯德基母公司百胜集团在2016年分拆出百胜中国，独立在纽交所上市，引入了春华资本和蚂蚁金服实现本土化运营。

肯德基中国2024年同店销售额增长8%，远超全球平均水平；“疯狂星期四” 等营销活动深度触达年轻群体。展望未来，肯德基计划到2028年将门店总数增加至17000多家，同时力争经营利润100亿元。

麦当劳中国目前由中信资本联合体控股52%，麦当劳全球持股48%，形成中资主导、美资协同的合资模式。变身“金拱门”的麦当劳，中国市场门店数量已超7000家，并奋力冲击万店规模，即将实现全国省级行政区全覆盖。中国也已成为麦当劳全球第二大市场，规模仅次于美国本土。

回过头来看，洋餐饮密集牵手中国资本，本质是中国消费市场格局的深刻变革。外资主导的时代已然落幕，本土资本的价值愈发凸显。

外资品牌输出核心优势，包括成熟的品牌价值、标准化运营体系与全球供应链资源；中国资本则贡献本土核心能力，涵盖下沉市场开拓、消费趋势洞察与灵活的组织管理。

这种分工互补、实现转型的模式，在中国消费市场的巨大潜力下，对于外资餐饮品牌而言，似乎已从可选之路变为必由之路。

本文为原创文章，如需转载请告知

作者 | 王菀

主编｜ 苏苏

图片 | 来自各品牌官方渠道

「 赢商网新媒体矩阵 」

关注实体商业创新

新的一切都将在这里发生