中银基金：“内核驱动A”成立以来累亏28%，投研是否尽责？

编者按：近日，证监会《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》指出，基金管理人应当按照规定建立以基金投资收益为核心的考核体系，充分体现基金产品业绩和投资者盈亏情况，建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制。

截至2025年11月14日，中银内核驱动A年内净值上涨24.37%。但成立5年多，该基金仍处于浮亏，净值累计下跌28.65%，跑输业绩比较基准超过30个百分点。

根据2025年三季报，该基金的前十大重仓股中包括泡泡玛特、阿里巴巴、潮宏基等。截至11月14日数据，基金重仓股自四季度以来股价均出现下跌，其中拓普集团、完美世界股价下滑超过20%。

面包财经梳理公开资料显示，中银基金在管的3只产品成立以来净值跌幅超过10%，投资者利益深度受损。

中银内核驱动A：成立5年多净值下跌28.65%

中银内核驱动成立于2020年8月，基金投资目标为：本基金主要通过精选内核驱动主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*65%+恒生指数收益率(经人民币汇率折算)*20%+中债综合全价(总值)指数收益率*15%。

三季报显示，中银内核驱动A在报告期内净值上涨16.76%，跑赢基准3.15个百分点。截至2025年11月14日，该基金年内净值上涨24.37%，跑赢业绩比较基准超过6个百分点。

然而，从长期业绩表现来看，该基金成立5年多净值累计下跌28.65%，跑输基准逾30个百分点。

多只重仓股四季度以来股价下跌

中银内核驱动的现任基金经理为杨亦然，其于2023年7月担任中银内核驱动基金经理。截至三季度末，中银内核驱动权益投资金额占基金总资产的比例为92.11%。

研究基金持仓，中银内核驱动长期重仓消费股。根据2025年三季报，该基金的前十大重仓股中包括泡泡玛特、阿里巴巴、潮宏基等。其中，拓普集团、完美世界等为三季度新晋重仓股。

基金经理在三季报中称：本基金重视兼具基准权重与红利属性的大金融、资源周期品板块，精选低估值、高分红与业绩确定性兼备的优质个股，以绝对收益的布局思路平衡基金的波动率、在市场波动中达成防御目的。

值得关注的是，截至11月14日数据，基金重仓股自四季度以来股价均出现下跌，其中拓普集团、完美世界股价下滑超过20%。

中银基金：3只基金成立以来净值下跌超10%

根据不完全统计，截至2025年11月14日（下同），中银基金在管的3只公募产品（初始基金口径）成立以来净值下跌超过10%。

其中，中银新动力A年内净值上涨17.78%。但成立10年多，该基金仍处于浮亏，跑输业绩比较基准超过40个百分点，同类排名67/67。

旗下多只主动权益产品中长期业绩表现较差，中银基金合规风控是否存在漏洞？投研是否尽责？

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