小鹏汽车季报图解：营收204亿同比增102%毛利率20%投入物理AI研发

雷递网 雷建平 11月17日

小鹏汽车（纽交所代号：XPEV及联交所代号：9868）今天公布其截至2025年9月30日止三个月的未经审计财务业绩。财报显示，小鹏汽车2025年第三季度营收为203.8亿元，按年增加101.8%。

小鹏汽车2025年第三季度汽车总交付量为116,007辆，较2024年同期的46,533辆增加149.3%。于2025年10月，小鹏汽车总交付量为42,013辆。截至2025年10月31日，小鹏汽车年内累计总交付量为355,209辆。

小鹏汽车2025年第三季度净亏损为3.8亿元，2024年同期为18.1亿元；除以股份为基础的薪酬开支及与或有对价有关的衍生负债的公允价值亏损（收益）外，2025年第三季度非公认会计原则净亏损为1.5亿元（0.2亿美元），2024年同期为15.3亿元，而2025年第二季度为3.9亿元。

小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏表示：“我们的销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段，Robotaxi和人形机器人面向规模量产的目标加速前进。我坚信小鹏汽车会成为面向全球的具身智能公司。围绕物理AI应用，我们会打造一个强大的产品技术体系和商业生态，为全球的客户和股东创造更大的价值。”

“随着有效的成本控制和技术研发相关的收入释放出更大的潜力，我们的公司综合毛利率在第三季度首次突破20%。”小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地博士表示：“公司经营的持续改善让我们更加笃定地投入物理AI研发，与此同时，我们期待与更多全球商业和技术合作伙伴一起扩大物理AI应用的生态，形成技术研发与商业化相互促进的正循环。”

小鹏汽车Q3营收203.8亿 同比增101.8%

小鹏汽车2025年第三季度总收入203.8亿（28.6亿美元），较2024年同期的101.0亿元上升101.8%，较2025年第二季度的182.7亿元上升11.5%。

小鹏汽车2025年第三季度汽车销售收入180.5亿元（25.4亿美元），较2024年同期的88.0亿元上升105.3%，并较2025年第二季度的168.8亿元上升6.9%。按年及按季增长主要由于新推出的车型交付量增加所致。

小鹏汽车2025年第三季服务及其他收入23.3亿元（3.3亿美元），较2024年同期的13.1亿上升78.1%，较2025年第二季度的13.9亿元上升67.3%。

小鹏汽车Q3成本162.8亿 同比增90.1%

小鹏汽车2025年第三季销售成本162.8亿元（22.9亿美元），较2024年同期的85.6亿元上升90.1%，并较2025年第二季度的151.1亿元上升7.7%。

小鹏汽车刚刚举办“2025小鹏科技日”，系统展现了小鹏汽车的技术实力，其中，小鹏全新一代IRON以极致拟人的外形、猫步般轻盈的步态亮相。

小鹏汽车CEO何小鹏做出行业罕见之举：在机器人通电运行状态下，现场剪开其腿部覆盖件，公开展示内部的机械结构。

尽管何小鹏上午已发布一镜到底的拉开拉链的自证视频，质疑仍未停止。因此，小鹏选择用最直接方式回应：小鹏IRON，经得起最严苛的审视。

何小鹏当时说，自己的心里有一些心酸，人们不相信走出猫步的IRON是机器人，而是里面藏着一个真人。竟然我们要像别人证明，机器人的确不是一个真人，这让我回想到以前的一个电影《让子弹飞》里的那样，有人证明吃一碗粉，需要剖开自己的肚子。

“在今天，走出猫步的IRON是一家来自中国的企业，如果是来自海外，我们会看到很多朋友不会有那么多质疑，而是会鼓掌，不敢相信一个极其强大的技术，来自中国的创业公司一样。有时候人们心中的成见，像一座大山一样，限制束缚了我们。”

何小鹏在现场一度哽咽，并表示：“我希望这是她最后一次证明她是她自己。但我相信，未来会证明，这一次的自证，将推动中国机器人行业更健康、更蓬勃地发展——那这一切就是值得的。”

据悉，2026年年底小鹏目标实现规模量产高阶人形机器人。同时，小鹏IRON将开放SDK，与全球开发者共建人形机器人应用生态。

小鹏汽车还推出增程技术解决方案——鲲鹏超级增程，首发车型小鹏X9超级增程，新车推出Max和Ultra两个版本，预售价格分别为35万和37万。

小鹏X9超级增程CLTC纯电续航达452km，CLTC综合续航达1602km，将于11月20日正式上市。

小鹏汽车Q3毛利41亿 毛利率20.1%

小鹏汽车2025年第三季度毛利为41亿元，毛利率为20.1%，2024年同期为15.3%，而2025年第二季度为17.3%。

小鹏汽车Q3费用48.55亿 同比增49%

小鹏汽车2025年第三季度费用为48.55亿元，较上年同期的32.66亿元增长49%。

其中，小鹏汽车2025年第三季度研发开支为24.3亿元（3.4亿美元），较2024年同期的16.3亿元增加48.7%，并较2025年第二季度的22.1亿元增加10.1%。按年及按季增加主要由于公司扩充产品组合以支持未来增长，与新车型及技术开发相关的开支增加所致。

小鹏汽车2025年第三季度销售、一般及行政开支为24.9亿元（3.5亿美元），较2024年同期的16.3亿元上升52.6%，并较2025年第二季度的21.7亿元上升15.0%。

小鹏汽车2025年第三季度其他收入净额为1.4亿元（0.2亿美元），较2024年同期的0.4亿元上升251.5%，并较2025年第二季度的2.4亿元下降40.9%。按年上升及按季下降主要由于政府补贴的收款波动。

小鹏汽车2025年第三季度与或有对价有关的衍生负债的公允价值（亏损）收益为亏损0.7亿元（0.1亿美元），2024年同期为亏损1.6亿元，而2025年第二季度为收益0.3亿元。该非现金（亏损）收益来自收购滴滴智能汽车业务相关或有对价的公允价值变动。

小鹏汽车Q3运营亏损7.5亿 运营利润率-4%

小鹏汽车2025年第三季度经营亏损为7.5亿元（1.1亿美元），2024年同期为18.5亿元，而2025年第二季度为9.3亿元。

小鹏汽车2025年第三季非公认会计原则经营亏损（不包括以股份为基础的薪酬开支及与或有对价有关的衍生负债的公允价值亏损（收益））为5.2亿元（0.7亿美元），2024年同期为15.7亿，而2025年第二季度为8.4亿元。

小鹏汽车Q3净亏3.8亿 同比收窄79%

小鹏汽车2025年第三季度净亏损3.8亿元，较2025年第二季度的净亏4.8亿元缩窄1亿元，亏损缩窄得益于汽车销量提升，以及毛利率的持续改善。

小鹏汽车2025年第三季度经调整净亏损为1.52亿元。

截至2025年9月30日，小鹏汽车持有的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为483.3亿元（67.9亿美元），截至2025年6月30日为475.7亿元。

小鹏汽车预计2025年第四季度汽车交付量将介乎125,000至132,000辆，按年增加约36.6%至44.3%；总收入将介乎215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8%。

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