转型AI更好赚钱？小鹏汽车三季度营收破200亿元，距盈亏平衡点只差3.8亿元

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本文来源：时代周报 作者：武凯

小鹏汽车在加速追赶理想汽车、零跑汽车的步伐。

11月17日晚，小鹏汽车（XPEV.US；09868.HK）发布2025年三季度财报。小鹏汽车当季营收203.8亿元，净亏损3.8亿元，同比、环比均有显著改善。

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小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在年初表示，小鹏汽车预计在今年四季度实现盈利。在今年三季度，其净亏损同比收窄14.3亿元，持续逼近盈亏平衡点。按照近期市场表现，小鹏汽车有望成为继理想汽车、零跑汽车之后又一家开始盈利的新势力车企。

在开始盈利前夕，小鹏汽车于近日宣布正式由电动汽车公司升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司”，并在月初发布多款AI产品，包括第二代VLA物理世界大模型、Robotaxi、混电飞行汽车“A868”，以及新一代IRON人形机器人。

何小鹏称，AI汽车、全球化拓展、具身机器人与汽车产业融合将是小鹏汽车的3条增长曲线，小鹏汽车有信心在坚持AI研发投入的同时实现在2025年第四季度盈利。

逼近盈亏平衡点

2025年以来，小鹏汽车的市场表现持续回暖，给其实现盈利提供了基础。

今年前10个月，小鹏汽车累计交付355209辆汽车，同比增长190%，是首家完成全年销量目标的新势力车企。仅在三季度，小鹏汽车就卖出了116007辆汽车，月均销量近4万辆。

小鹏汽车三季度的业绩表现也随之大幅提升：其当季营收达到203.8亿元，同比增长101.8%；净亏损3.8亿元，去年同期为净亏损18.1亿元，收窄14.3亿元；毛利率20.1%，同比提升4.8个百分点，这也是小鹏汽车毛利率首次突破20%。

纵观今年前三个季度，小鹏汽车累计营收544.7亿元，累计净亏损15.2亿元。三个季度毛利率分别为15.6%、17.3%、20.1%，呈现上涨趋势。

对于今年四季度，小鹏汽车预计其汽车交付量为12.5万-13.2万辆，同比涨幅36.6%至44.3%；营收215亿-230亿元，同比涨幅33.5%至42.8%。

小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地将业绩改善归因于以下三点：首先是推出了有创新性和竞争力的汽车产品。同时汽车销量提升带来的规模效应进一步帮助了毛利率的提升，且这部分提升是非常巨大的。最后，过去两年小鹏汽车持续地优化经营效率，也利于改善毛利率。

“基于以上因素，目前我们是非常有信心的（四季度盈亏平衡），这些因素会持续发挥比较积极的作用。”顾宏地在11月初面对媒体采访时说。

小鹏汽车对海外市场也有一个短期目标，即2025年海外销量翻倍。在2024年，小鹏汽车海外销量突破了2万辆。为此，其于近日推出了首款增程汽车小鹏X9增程版。

“要想实现全球化发展，小鹏汽车需要满足不同市场的不同需求。”11月6日，何小鹏说：“在我们的海外调研中，不少地区电力保障系统薄弱、对纯电汽车的使用有挑战。相反增程汽车能更好满足这些地区的出行需求，还能提供媲美纯电汽车的智能化体验。”

何小鹏认为未来燃油车用户转向增程汽车的可能性更大，增程汽车在未来10年、甚至20年内都仍将占据相当比重的市场。

要做国产“特斯拉”

汽车业务刚刚接近盈利，小鹏汽车却突然改变了自身定位。

11月5日，何小鹏宣布将小鹏汽车的定位正式由电动汽车公司升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司”，旗下产品全面向AI看齐。

同日，小鹏汽车发布多款AI科技产品，包括第二代VLA物理世界大模型、全栈自研量产Robotaxi、飞行汽车“A868”，以及近期颇受业内外关注的全新一代IRON人形机器人。官方表示，这四项AI应用已有明确的量产计划。

按照其规划，小鹏汽车有望成为国内首家同时拥有智能汽车、机器人、Robotaxi、飞行汽车等多种AI产品的新势力品牌。这与特斯拉的产品路线颇为相似。

顾宏地也称小鹏汽车目前在做的技术和产品中，有些确实和特斯拉比较类似。“我们聚焦于物理AI，同时聚焦打造智能汽车、自动驾驶、人形机器人等等。我们在部分领域甚至比特斯拉开始得更早，比如飞行汽车。”

Robotaxi、飞行汽车、具身机器人等是近年来科技领域最受关注的一些发展方向，备受主管部门和行业内外重视。不过受限于技术水平和应用场景等多重因素，目前国内Robotaxi、飞行汽车等产品的应用场景还较为有限，具身机器人也在早期发展阶段。

因此在上述AI产品的规划上，小鹏汽车也有意将其推向全球市场。

“小鹏汽车希望在十年内，有一半产品销往海外市场，包括所有产品线的大部分产品。”何小鹏说：“实际上部分产品（比如飞行汽车）在全球的使用场景，可能比中国还多一点、还快一点。”

何小鹏还称，AI汽车、全球化拓展、具身机器人与汽车产业融合将是小鹏汽车的3条增长曲线，小鹏汽车有信心在坚持AI研发投入的同时实现在2025年第四季度盈利。

小鹏汽车的多款AI类产品计划在明年量产，或许中国版“特斯拉”即将到来。