上海
放烟花的少了，吹冷风的多了。
多氟多、恩捷股份、英利汽车股价周涨幅超过15%；极星汽车、路特斯、小马智行则周跌超15%。
11月16日这一周，美国政府结束史上最长停摆，消除了资本市场一大不确定性；国内则宏观政策持续发力，想方设法促进消费。
引人注意的是，在这样的大背景下，A股一度创出近十年股价新高，但随后震荡回调；恒生指数收涨1.26%。
然而，聚焦汽车业及相关上市公司，上周特征是总体下调、内部分化；尤其是智能化/出行经历一波沸腾之后，又快速回落。
2026年新能源汽车购置税减免退坡，犹如一把双刃剑，让上市车企牟足劲拿下最后的饭票，看似冲高的销量，实则在透支未来的市场。
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从汽车业上市公司各个板块来看，六大板块仅新能源和经销商板块出现上涨，但涨幅并不大。
相比之下，乘用车、智能化/出行、零部件和商用车均呈现下跌，尤其是智能化/出行板块，跌幅超过5%。
中国汽车工业协会数据显示，2025年10月中国新能源汽车销量占总销量比重突破50%，达到51.6%。
这一比例，既标志着我国新能源汽车在短时间取得巨大成功，又意味着我国可以逐渐让新能源汽车走出保护期，迎接市场全方位检验。
如前文提及，2026年，我国新能源汽车购置税政策将开始退坡，最终或将实现“油电同权”，所以资本市场对整车板块反应比较冷静。
不过，受益国家储能战略开启，新能源依然保持较高热度，尤其是国家对新材料和新能源支持政策持续出台，市场虽然整体震荡，但资金已经开始从高位板块流向调整充分、基本面改善的低位板块，锂电材料板块正是如此。
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作为连续两周进入涨跌榜涨幅Top10的上市公司——多氟多，这次终于登顶，海马汽车也阻挡不了它的光环。
一方面，六氟磷酸锂价格触底反弹；另一方面，该公司在电子材料领域取得重大进展，获得大量订单。
恩捷股份同样作为电池材料供应商，当价格战最激烈阶段过去，以及半固态/固态电池核心材料供应布局，叠加海外需求增长放量，恩捷股份实现基本面企稳和技术溢价双重逻辑的兑现。
根据两家公司三季报，前者业绩强劲反转，后者则可能确认盈利底部修复。
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小鹏汽车也非常值得关注，在发布人形机器人IRON后，股价一度飚涨；在汽车行业一片红色后，何小鹏紧盯马斯克，小鹏汽车则在特斯拉之后，既能上天，又能造机器人，其美股和港股涨幅在10%上下。
雅化集团、赣锋锂业港股也有不错涨幅，涨幅逼近10%。
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上周，汽车业涨幅前列出现在大A，领跌的则主要出现在美股和港股。
尤其是极星汽车和路特斯跌幅较大，可能会让吉利考虑让其效仿极氪，开启私有化进程。
上周，极星汽车股价跌幅高达30.52%，路特斯下跌18.52%；小马智行和佑驾创新跌幅分别超过16%和13%；三花智控港股和A股则在一波上涨之后回调近10%。
Views of AutosKline：
中国汽车市场已经进入最激烈的竞争阶段，明年政策退坡后，有实力布局燃油+新能源的企业，仍然会从容前行。
附：汽车股六大板块周度走势（11.7-11.14）
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