【比特日报】情绪反转、无人接盘！比特币9.5万颤抖，市场极度恐惧50%暴跌？

FX168财经报社(亚太)讯 在上周暴跌失守10万美元大关后，周一(11月17日)比特币继续低位整理，目前徘徊在9.5万美元附近，而加密市场整体情绪仍处于极度恐惧区间。

截至发稿，比特币交易价格约 95,087 美元，过去 24 小时下跌 1%，当天早些时候一度跌破 94,000 美元，为基于 TradingView 数据的 5 月 6 日以来最低点。#比特日报#

（来源：彭博

主流加密资产普跌：以太币（ETH） 下跌 3.23% 至 3,113 美元；XRP 下跌 2.1% 至 2.21 美元；BNB 下跌 1.6% 至 926.21 美元；SOL下跌 3.6% 至 137.79 美元。

比特币占尽天时地利，却涨不起来

比特币多头今年几乎占尽天时地利——华尔街支持、政策顺风、机构资金加持，但却缺了最重要的一环：上涨行情。

（来源：彭博）

在10月突破 126,000 美元之后，比特币大幅回落，一度抹去 2025 年以来的全部涨幅，随后在周一亚洲早盘趋于稳定。这一从历史高位急速回落的过程，发生在原本被视为比特币“正名之年”的时间点上。

华尔街力量已入局、ETF 将加密货币带入主流投资组合，而特朗普政府更是全面拥抱加密资产。然而市场却迅速、猛烈、毫无明显诱因地倒退。

根据彭博汇编的数据，比特币的总市值已从10月高点蒸发约6000亿美元。在加密市场中，波动本该常见，但这一次不同的是：市场信心蒸发得太快，而可解释的理由太少。

市场恐慌蔓延：旧图表、新猜测和失效的经验

在交易席位和社交媒体上，焦虑正在蔓延。交易员们翻看旧图表、寻找熟悉的理论、试图找到买盘。由于没有传统华尔街的成熟框架去解释比特币的行为——没有稳定相关性、也没有既定风险模型——许多人开始默认用他们最熟的模式：四年减半周期。

所谓减半，即比特币产量每四年减半的机制。历史上，这会引发投机性牛市和随后的痛苦崩盘，通常伴随矿工在价格恶化时集中抛售。

本轮周期中，减半发生在2024年4月，然后10月迎来价格高点——与往年节奏大体相符。但由于财大气粗的机构投资者如今开始主导市场，旧剧本是否仍然适用已不再明朗。

“散户情绪实在太差，市场可能还有下跌空间，”Bitwise 资产管理公司首席投资官 Matthew Hougan 表示。他认为价格明年会再涨，但补充说：“大家担心四年周期会重演，不想再经历一次 50%的暴跌，所以提前退出市场。”

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投机过热后的疲惫：杠杆、贸易冲突与无人接盘

部分下跌源于先前的透支与疲态。散户在追高加密主题股票时被深度套牢。随后在 10 月初，贸易紧张局势的意外升级引发连环平仓——恰逢市场杠杆飙升。结果就是：预期过高、信念不足的市场，一旦情绪反转便无人接盘。

这一切发生在加密货币叙事最强劲的时候。ETF年中吸金数十亿美元，使比特币被重新定位为宏观对冲资产；特朗普政府的亲加密政策本该提供进一步支撑。但资金流入停滞，一些长期持有者套现，而像 Strategy Inc. 这样的明星公司如今股价几乎与其持有的比特币价值齐平——说明市场对比特币的信念溢价已大幅减弱。

“如今，比特币的交易方式越来越像宏观资产——更多跟随流动性、政策、美元走势，而不是可机械预测的供应冲击，”加密数据公司 Nansen 分析师 Jake Kennis 说。

市场风险偏好逆转

尽管有很多关于机构化的言论，但市场仍然是凭感觉交易的。而现在，气氛很糟糕。风险偏好已经逆转。山寨币今年大幅下跌。特朗普的提振并没有使加密货币免受宏观经济拖累，也没有使其免受人工智能、稳定币和预测市场等新投机宠儿的竞争。

尽管制度化的说法铺天盖地，但加密市场仍深受情绪影响。而现在的情绪是：糟糕。山寨币今年大幅下跌。即便有特朗普加持，比特币也未能免疫于宏观逆风——甚至受到 AI、稳定币、预测市场等新投机热点的竞争。

“在黄金和美股都接近历史高位的背景下，比特币是‘风险资产冰山的尖端，正在融化’，”彭博情报高级商品策略师 Mike McGlone 表示。“我预计比特币和大多数加密货币还会继续下跌。”

对历史重演的恐惧恐打乱节奏

尽管如此，市场机制仍然正常运作，而且自特朗普胜选以来，比特币仍有可观涨幅。但对于一些原本预计比特币将在年底冲击 20 万美元的投资者来说，近期大幅回落无疑是一种失望。

如果比特币在政策支持、主流采用加速、金融基础设施完备的情况下都无法突破——那还能等什么时候？

“在这个阶段，可能是交易员对历史重演的恐惧让四年周期成真，”彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示。但他也补充：“典型节奏可能被扰乱，甚至永久性改变。”

加密做市商 Caladan 研究主管 Derek Lim 表示，2017 年和 2021 年的比特币牛市并不仅仅源于此前的减半事件，而是由一个“更强力、更根本的驱动因素：全球流动性”。他补充说，随着美国政府停摆结束，这一因素可能重返市场。

比特币技术面分析

加密分析师 Ali Martinez 在 X 上表示，比特币已跌出一个通道，认为这一走势可能为进一步下探 83,500 美元 打开空间。

分析师 Benjamin Cowen 指出，比特币已形成“死亡交叉”（death cross），而过往出现该信号时通常对应阶段性底部。他表示，比特币需要在接下来一周内反弹，周期才能维持不变，否则可能在更大反弹前再迎来一次下跌，之后才有机会回升至 200 日均线。他提醒交易者要“交易你看到的市场，而不是你希望的市场”。

同时，市场策略师 Charlie Bilello 指出，黄金今年上涨 55%，是 2025 年表现最佳的大类资产；相比之下，比特币仅上涨约 1%，成为表现最差的大类资产。他称这种巨大背离是 2013 年的“反向版本”，且在此前任何一年都未曾出现过。

利空因素：政策推动减弱

更令空头添柴加火的是，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)周日表示，特朗普总统 11 月 10 日提出的以关税收入向美国公民发放 2,000 美元“红利” 的计划，必须获得国会批准。

此前，特朗普的“红利”政策曾提振市场，因为交易员认为这可能提升消费支出，进而推动加密市场资金流入。

极度恐惧或暗示市场接近底部

市场情报平台 Santiment 表示，比特币在周五跌破 95,000 美元时，相关讨论量飙升至四个月高点，显示散户恐惧情绪升温。Santiment 称，这类社交主导度的激增可能提高市场反转的概率，但强调这并非保证。

此外，Strategy（MSTR）执行主席 Michael Saylor 表示公司将在周一宣布最新的比特币购入。他在 X 上发文“Big Week”，并附上一张 StrategyTracker（主要比特币国库分析平台）的截图。这一举动可能带来一定的正面情绪刺激。