苍原资本：比特币抹去今年以来全部涨幅，一度跌破9.4万美元

在全球危险偏好骤降与美联储降息预期急剧降温的两层打压下，比特币价格再度遭受重挫。

11月17日凌晨，比特币价格短线跳水，一度跌至93778.6美元，年内30%涨幅被全部抹去，多只加密钱银产品跟跌。到界面新闻发稿，比特币报94886.2美元，下跌了0.2%。

剖析人士指出，本轮比特币跌势的核心驱动因素来自微观层面的流动性预期改变。跟着美国最新通胀数据高于预期，商场对美联储12月降息的决心显着下降。据CME“美联储观察”工具显示，12月降息25个基点的概率已跌破50%，仅为44.4%，而保持利率不变的概率则上升至55.6%。

与此同时，组织资金的持续流出也加剧了商场的下行压力。数据显示，此前支撑比特币上涨的美国现货比特币ETF近期资金流入显着放缓，部分产品乃至呈现净流出。这一现象表明，组织对加密钱银的装备意愿正在削弱，商场对“数字黄金”的避险特点发生质疑。

回忆2025年，比特币曾一度在减半预期与组织资金推进下高歌猛进，于3月突破125000美元，创下前史新高。然而，跟着微观环境改变与方针预期转向，商场达观心情敏捷逆转，牛市逻辑遭受严峻考验。

摩根士丹利在最新研报中指出，若12月美联储联邦公开商场委员会（FOMC）议息会议按兵不动，美元流动性边沿收紧，将直接限制包含比特币在内的非生息资产体现。

商场剖析师Damian Chmiel指出，如果比特币价格持续低于10万美元，可能会引发更急剧的兜售，下一个方针将是4月份挨近7.4万美元的低点，这意味着较当前水平仍有约30%的潜在下行空间。

虽然商场波动显着，但仍有组织选择在此时进场。近期，Strategy公司宣布，其再次增持了397枚比特币，耗资约4560万美元，根据其在2025年11月3日提交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，该公司现在共持有641205枚比特币，总收购本钱达474.9亿美元，平均持仓本钱为每枚74057美元。

此外，一些华尔街的知名多头也保持着达观展望。Fundstrat的Tom Lee表示，虽然近期商场动乱，他仍猜测比特币到2025年末可能飙升至15万至20万美元。他指出，就在几周前，商场刚刚经历了比FTX事件规模更大的前史性清算，而这并未动摇他的长时间决心。