中时通：2025年第46周小麦周度提示！

【市场价格走势】

截止到11月14日，全国面粉加工企业小麦收购价格均值为1.2543元，相比11月9日的1.2552元，下跌0.09分；14日小麦价格高点1.292元，较9日持平，价格低点1.21元，较9日持平；山东面粉加工企业小麦收购价格均值为1.2506元，较9日下跌0.13分；14日小麦价格高点1.267元，较9日下跌0.7分，价格低点1.221元，较9日持平。

本周小麦价格先跌后涨，整体震荡趋弱，涨跌调整幅度均不大。多数厂家下调收购价格，跌幅在1厘-1分；少数厂家上调收购价格，涨幅在2厘-1.7分。

整体看小麦价格重心小幅下移；分产区来看，山东主流粉企挂牌价区间维持在1.221-1.267元/斤；河北主流粉企挂牌价区间维持在1.24-1.255元/斤；河南主流粉企挂牌价区间维持在1.21-1.27元/斤；江苏主流粉企挂牌价区间维持在1.245-1.262元/斤；陕西主流粉企挂牌价区间维持在1.28-1.292元/斤。

【市场分析及预期展望】

进入11月份以来，小麦价格结束此前连续上涨态势，转入区域性回落周期。经过近半月的下跌调整，部分持粮主体惜售情绪升温，局部地区上量减少后价格又小幅反弹。

从供应端来看，随着小麦价格重心上移，部分持粮主体选择逢高出售，导致市场散粮流通量增加。双节过后制粉企业新增订单量有限，下游消费未见明显放量，成本压力加大，上量增多后，企业趁机下压价格。但是，随着小麦价格的不断下滑，出货利润空间收窄，持粮主体亏损出货意愿下降，局部企业上量减少后又开始涨价促量。

从需求端来看，制粉方面，当下终端消费市场表现低迷，餐饮、食品加工等行业对面粉的采购需求远未达到预期水平，致使面粉的销售节奏明显放缓，企业成品库存不断积压，“旺季不旺”特征明显，为缓解库存压力，企业不得不降低生产开工强度。监测数据显示，截至11月13日，样本中小企业平均开机率35.26%，环比上周下跌0.66%。

饲用方面，华北地区玉米品质下降，激发了小麦饲用替代需求，但正值新季玉米上市季，玉米集中上量后，价格快速走低，后期收割的华北玉米质量也有所改善，加之东北优质玉米的补充，小麦价格优势明显下降，饲料企业采购重心转向玉米，小麦饲用需求进一步收缩，整体消费支撑力不足。

从政策端来看，目前政策层面并未出台直接干预措施，传闻11月初进行托市小麦拍卖也没有启动，各级储备轮换小麦投放量也较为克制，对小麦市场的保护意图明显。但国家对口粮安全的重视以及储备粮投放的潜在可能性，仍对市场情绪形成一定制约。注意冬小麦播种结束后的储备粮的投放情况，据农情调度，截至11月10日，全国冬小麦播种近七成。

储备库收购情况：

中储粮邢台直属库收普麦带票一等1.24元、二等1.235元、三等1.23元

周口直属库临港库区收购2025年产小麦，收购价格1.26元/斤，上涨二分！质量标准不变。

拍卖情况：

11月10日山东金沙河竞价采购21-25年白普麦2000吨，全部流拍！拍卖底价2514元/吨。

11月10日兴化五得利竞价采购25年优质麦（中麦578）3400吨，全部流拍！拍卖底价2620元/吨。

11月10日江苏地储竞价销售14642.67吨小麦，全部流拍！拍卖底价2460-2470元/吨。

11月13日中储粮成都公司竞价采购小麦7000吨，全部成交！拍卖底价2850元/吨，成交价2810-2840元/吨，折价10-40元/吨。

下周市场展望

综合来看，本轮小麦价格回落主要受阶段性上量增加，制粉企业承接能力不足所致。随着价格的不断滑落，部分持粮主体惜售情绪升温，小麦市场抗跌性逐步显现。目前，不管是制粉企业还是面粉经销商均采取“按需采购”的补库策略，下游消费不佳则抑制了小麦价格的上行动力，但政策性集中收储后，市场余粮压力明显下降；加之小麦饲用消费预期增加以及小麦晚播影响，持粮主体对后市行情保持乐观心态，出货节奏较为理性，同样也压缩了制粉企业大幅压价的空间。

当前小麦市场处于“供应放量温和、需求提振不足”的弱平衡状态，市场供需博弈激烈，预计下周小麦价格仍以窄幅震荡波动为主。仍需时刻关注可能打破这种平衡的潜在因素：

①托市小麦何时投放、以何规模投放，始终是悬在市场头顶的重要变量。

②贸易商的售粮心态已成为短期价格的“情绪开关”。一旦因某些因素（如资金压力、悲观情绪）导致出货节奏加快，区域性上量增加或继续下压小麦价格；反之，若普遍惜售，则价格底部支撑将更为坚实。

③储备轮换小麦投放力度与成交情况。高成交与高溢价，则反映出需求强劲、信心充足；反之，流拍或底价成交甚至以价换量，可能会进一步拖累小麦行情。

总之，小麦市场多空博弈激烈，风险与机遇并存，建议市场主体理性看待市场变化，适时、适量出货，避免扎堆。

来源：中时通