又是股灾惹的祸？

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洋桔梗 平姐姐摄于杭州某饭店

这个周末，值得关注的事情有两件，一个是梅花生物创始人违规操纵股市被巨额罚款的事，另一个则是香港融次创出历史新高，拿下世界第一，以及越来越多的公司在香港融资的问题。

先说梅花生物。该公司发布公告称，公司创始人、控股股东孟庆山已收到法院刑事判决书。因其犯有操纵市场罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金。而之前孟庆山因此罪行，已被证监会处罚，即没收操纵行为产生的5658.88万元所得，并对孟庆山及合谋人原公司董事会秘书杨某处以1.7亿元的罚款，其中孟承担0.92亿元，杨承担0.78亿元。

从涉案内容来看，此事也是旧案，与宝新能源一样，也是因为十年前的那场股灾而埋下的祸端——2015年6月，上证指数创出5178点这一历史上第二个高峰后，便开始了大幅的下跌。很多公司质押的股权开始爆仓，如果不能补上保证金，质押的股票就会被银行或是券商强行平仓，宝新能源的时任董事长宁远喜为了保住质押股票，不得不借款7000万元作为补充质押，但这笔费用最终得不到公司创始人叶华能的认可，最终双方打上官司，宁远喜与温女士遭遇牢狱之灾。

而梅花生物在当时也面临着股价暴跌、员工持股的信托账户严重亏损，公司需要承担巨额担保责任的严峻问题。在这样的背景下，孟作为董事长，通过杨某不断发布一些公司的利好消息，并且拖延公司终止重组的利空消息的发布，“精准、集中、高位减持相关信托计划所持股份，从而令信托计划在获利的情况下顺利退出”。

虽然说，犯罪就是犯罪，不值得同情，但是，在股市面临极端下跌的情况下，股票有质押或是之前承诺员工持股大股东给予一定收益担保的，都面临着极大的风险。如果不采取措施，大股东的股票被强平，不但会加剧市场的大跌，更会令公司处于没有大股东的高风险境地。给员工承诺收益，也会因为亏损严重成为大股东无法承担的后果。在这样的情况下，相信不少企业家还是会铤而走险，采取各种措施将股价拉上去。在企业的生死关头，企业家或许只有选择操纵市场这一条路才能逃出生天了。

可以说，当年的股灾是重创了一批有质押、搞员工持股信托并且老板承诺保收益的民营企业家。而国有企业则毫发无损，因为国企一方面没有民企那么激进，负债率大多不高，就算要搞投资，银行也是争相给出最优惠的条件，在逼债方面也是相当温和。而员工持股更是没有的事，所以它跌任它跌。

联想到今年8月份爆雷的浙江山屿海公司。之前搞会员制康养中心与养老公寓，一直经营得不错，旺季都是一房难求。但是后来因为同类公司倒闭，引发旗下会员大量挤兑，经营现金流被迫中断，承诺的收益无法兑现，从而被会员大量投诉，导致公司实际经营瘫痪，创始人深陷非法吸储的刑事责任漩涡。

其实像这类事件，只要银行愿意提供流动性，而不是雪上加霜地去抽贷，企业是可以撑过来的，企业家也不用铤而走险去犯罪。在美国历史上，股神巴菲特因为经常拥有丰厚的现金，被很多企业在流动性枯竭时视为救星。而巴菲特则会趁机低机获得股票或是发行高利息的可转债，实现双赢。而我们国家，因为对金融行业的严格管制，企业很难从保险公司等非银机构获得贷款。

只能是一声叹息！

第二个消息是，香港财政司司长陈茂波表示，恒生指数今年来累升逾三成，首十个月平均每日成交额达2,580亿元，较2024年全年平均升近一倍。同期有81家新上市公司，首次公开招股集资额近2,160亿元，按年上升逾两倍，位居全球首位。

这一成绩的取得，南下资金的净买入就当是居功至伟。事实上南下资金今年以来的净买入量也创了历史新高，截至11月14日收盘，南下资金的净买入量达到了1.32万亿之多。要知道自沪深港股通2016年底全面开通以来，9年时间，总共也就5万亿元，今年的占比达到了26.4%!

今年大陆的人是发了什么财？怎么会有那么多资金南下呢？毕竟我们的上证也过了4000点，也是需要银子的啊。

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