温铁军：为什么中国能学美国发债，却无法像美国一样处理债务？

作为国际金融市场的“后起之秀”，咱们国家许多的金融举措，都有学习别国经验的痕迹。譬如国家发债，我国的运行机制就充满美式味道。可美国如今虽“债台高筑”，但联邦政府一副丝毫不见愁的样子，学美发债的我国，却始终紧绷着“债务弦”。

既然是学习、模仿的美国，为啥咱们国家如今在发债这方面，效果跟美方差这么多？在温铁军教授看来，这得从两个层面来谈，一是发债目的，二是债务“兜底”方式。不同的出发点与国债回流形式，造成了中美虽发债方式相似，影响却大不相同。

美国历史上两次大规模发债，都是基于解决眼前金融危机的迫切需要而促成的。为了尽快摆脱“大萧条”阴影，罗斯福推行金融新政，大发国债的同时，美联储权力急剧“膨胀”；为了赶紧度过次贷危机，奥巴马政府又狠狠发了一波儿债，后面的川普和老拜登又都没及时“刹车”收缩债务规模，导致了如今的美利坚国债“滚雪球“的局面。

大发国债是为“救急”，后续如何还债，就不是发债的那届政府所要考虑的问题了，这种“相信后人智慧”的美式发债“套路”，说白了就是压根儿没打算过合理消化债务的问题。既然不准备拿钱还债了，那美方要如何处理巨额债务呢？

美国人给出的答案，是将债务“资产化”，利用美元地位与美国霸权，强制别国大量持有美债（比如日本），甚至让美债在国际市场上流通，成为另一种“货币”。这种本质上“耍无赖”的消债方式，因为美国的实力在，别国只能忍着。美方实际上是利用解决本国危机时发放的国债“收割”了全世界，内外“赢两次”。

咱们国家和美国，正好是鲜明的对比。我国发债从来都是为了发展基建、促进民生等长期目标，央行在进行国债发放时，都会谨慎预计国家的偿债能力。也就是说，咱们发债从来都不是为了“赖债”的，发出去的国债是一定会还清的。

一个是利用国债进行全球“收割”，一个是老实清债进行“兜底”，自然是美方“逍遥自在”，咱们显得辛苦了。那么我国能否效仿美方“套路”，让自己轻松些呢？答案是否定的。客观上，人民币尚无美元的“世界货币”，实操起来困难重重；主观上，中央也不愿意以损害国家金融信誉为代价，像美国一样换取那一时的“无法无天”。

美国面对巨额国债的“骚操作”，看似卸下了还债的责任，实则是让别国再也不敢轻信这个所谓的“蓝星超巨”了。川普今年各种经济新政，总是会被欧洲诸国及日韩“小弟”反对，很大原因就是基于这份不信任而来。花式赖债一时爽，信誉没了真够呛，中国的道路虽然辛苦，却也踏实，咱们不会效仿美国处理债务的模式。