亏损加剧，资生堂再裁员！

本周，公布业绩后资生堂宣布裁员；科蒂子公司把Gucci和开云告了；巴西美妆巨头亏损1.6亿。

作者|t t

责编|高高

来源|聚美丽

想了解全球化妆品行业发生了什么？本周(2025年11月10日—11月14日)全球资讯第382期，将聚焦国际企业财报、Gucci美妆香水许可归属、资生堂裁员等动向展开分析。

• 亏损加剧，资生堂再裁员！

• 科蒂子公司把Gucci和开云告了

• 巴西美妆巨头亏损1.6亿！

• 全球代工巨头净利几近腰斩

• 雅诗兰黛首投拉丁美洲香水！

• 爱马仕香水美容部门换帅！

近日，资生堂发布最新财报，其业绩面临着严峻挑战。其中，营业利润亏损333.5亿日元(人民币约15.3亿元)，同比暴跌1627.71%。

值得注意的是，在业绩持续承压下，资生堂在发布业绩的同时，还公布了一系列人事变动。

△图源：资生堂官网

此外，资生堂还透露，作为提前退休计划“Next Career Support Plan”的一部分，计划在日本本土市场裁员约200人。此次裁员面向日本总部及部分子公司的员工，需满足年龄与工作年限等相关条件。

△图源：资生堂官网

公告显示，为应对外部环境的急剧变化，资生堂根据去年11月制定的“Action Plan 2025-2026”，加速推进结构改革，以改善盈利能力，并重建确保今后持续增长的基础设施。

对于实施退休计划，资生堂表示旨在构建更具韧性、能够实现稳定利润增长的业务结构，重点推进“强化品牌实力基础”、“确立高收益结构”，以及支撑这些目标的“提升业务管理水平”。

作为这一举措的一部分，其迄今为止已在日本、中国免税零售、美洲等各地区实施结构性改革。

△图源：资生堂官网

科蒂子公司把Gucci和开云告了

11月10日，据WWD报道，Coty Inc.的一家子公司对Gucci及其母公司开云集团提起诉讼，该诉讼主要涉及Gucci美容和香水许可。

△图源：WWD

报道显示，Coty的子公司HFC Prestige International Operations Switzerland Sàrl于10月20日在英国对Gucci America Inc.、Guccio Gucci SpA和 Kering SA提起诉讼。案件类型涉及一般商业合同和安排。

据悉，科蒂自2016年以来一直持有Gucci美容和香水许可证，这一许可证将于2028年到期。另据Evercore IRI数据，Gucci业务约占Coty总销售额的8%，约占其利润的11%。

△图源：WWD

但在上个月，开云集团宣布将其美容业务以40亿欧元(人民币约329.66亿元)的价格出售给欧莱雅。开云集团和欧莱雅当时联合表示，开云集团将尊重现有许可协议的义务。

对于此事，科蒂首席执行官Sue Nabi表示：“我不会对正在进行的诉讼发表评论，但是我们将捍卫我们的权利，直到合同的最后一天。”

对此，开云集团表示：“关于科蒂就古驰许可发起的英国法庭诉讼，公司断然拒绝科蒂集团提出的毫无根据的指控，并将大力捍卫自己的权利。”

在最近的分析师电话会议上，Sue Nabi又表示：“科蒂现有的许可证没有变化，我们经营Gucci美容许可证或合同权利的能力仍然存在，并按照约定管理和运营Gucci beauty。总的来说，我们将继续与开云集团友好地解决这个问题。”

10月21日，在欧莱雅最新财报电话会议中，欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus被问及Gucci香水和美容许可证是否会在2028年之前归欧莱雅所有。其表示：“Gucci许可证属于开云集团，欧莱雅并不了解两家公司之间的任何讨论。”

巴西美妆巨头亏损1.6亿！

在宣布出售雅芳国际的业务后，曾经一度位居全球美妆十强的Natura &CO业绩表现如何？

11月10日，Natura &CO Latam公布了 2025 年第三季度业绩。财报显示，合并净收入为51.94 亿雷亚尔(人民币约70.13亿元)，同比下降13.1%，按固定汇率计算同比下降3.8%。主要由于巴西美容市场的放缓，以及雅芳在阿根廷和墨西哥的整合带来的影响。

△图源：Natura &CO官网

值得注意的是，其盈利能力受到宏观逆风和拉丁美洲一体化的影响，净亏损1.19亿雷亚尔(人民币约1.61亿元)，期内息税折旧摊销前经常性利润(EBITDA)同比下降33.7%至5.77亿雷亚尔(人民币约7.79亿元)。

△图源：Natura &CO财报

对此，Natura &CO首席执行官João Paulo Ferreira表示：“我们相信下一季度的盈利能力将有所改善，并继续致力于扩大全年的EBITDA利润率。且墨西哥在本季度末趋于稳定，阿根廷也显示出复苏的迹象。”

“同时，我们已开展效率和成本控制措施，将进一步支持盈利能力的提高。专注于扩大我们在拉丁美洲(包括巴西)的领导地位，同时加速西班牙裔市场(尤其是墨西哥)的增长和盈利能力。”João Paulo Ferreira补充道。

从业务表现来看，在2025年Q3三大业务均下滑。其中，第一大品牌Natura的净收入下降4.7%至40.54亿雷亚尔(人民币约54.74亿元)；雅芳国际净收入仅8.52亿雷亚尔(人民币约11.5亿元)，同比跌幅高达31.4%，表现尤为严峻。

△图源：Natura &CO财报

从地区表现来看，Natura &CO 主要有两大市场，分别为巴西市场、西班牙市场。

其中巴西作为Natura &CO 的最大市场，增长放缓，净收入同比下降3.7%至32.1亿雷亚尔(人民币约43.34亿元)。而西班牙市场由于Natura和雅芳品牌合并后的整合挑战，净收入为19.84亿雷亚尔(人民币约26.79亿元)，双位数下滑24.9%。

针对巴西业务的下降，Natura &CO表示：“巴西美容市场从6月份开始陷入困境，并且仍在持续。”

按分销渠道细分，Natura & Co 分为零售、数字销售(包括在线销售和社交销售)和直销。

其中，主要的直销渠道在上述两大市场均下滑。在2025年第三季度，直销在西班牙市场的净收入为18.85亿雷亚尔(人民币约25.45亿元)，同比下降25.8%，在巴西市场下滑6.8%至27.51亿雷亚尔(人民币约37.15亿元)。

相反，零售渠道则在两大市场均实现增长。在巴西和西班牙分别上涨11.7%、17.4%。同时，在此期间，在巴西市场新增了89家新店，在西班牙开设了32家新店。

值得注意的是，Natura & Co Latam还在财报中透露企业优化接近完成。其中，Natura品牌在拉丁美洲完成了与雅芳国际的整合。随着雅芳国际在中美洲和多米尼加共和国业务的出售完成，公司简化进程也取得了进展。

此外，公司还宣布出售雅芳国际(不包括俄罗斯)已达成协议，预计将于明年第一季度完成。

全球代工巨头净利几近腰斩

受全球经济下行影响，化妆品代工企业的日子也不好过。作为代工龙头之一的莹特丽，其业绩在第三季度表现疲软，几近全线下滑。作为有利竞争对手的科斯美诗，也于11月10日发布了最新业绩。

虽第三季度的销售额上涨10.5%至5856亿韩元(人民币约28.40亿元)，但是营业利润微跌1.6%，净利润仅为107亿韩元(人民币0.52亿元)，同比大跌48.3%。财报透露，主要是因为外在因素导致，如利息费用、外币相关损益、企业法人税等

△图源：科斯美诗财报

按地区表现来看，科斯美诗主要有五大市场，其中仅印度尼西亚市场销售额同比下滑。

韩国作为其第一大市场，销售额上涨10.3%至3835亿韩元(人民币约18.60亿元)；中国地区作为除本土外的主要海外市场，占比24%，销售额为1400亿韩元(人民币约6.79亿元)，上涨了22.3%。主要系通过客户/渠道多元化，上海、广州分公司实现高增长。其中上海地区彩妆类占比59%，广州则主要以护肤品类为主，占比高达62%。

△图源：科斯美诗财报

雅诗兰黛首投拉丁美洲香水！

国际巨头对香水领域的竞争还在加剧！

11月13日，雅诗兰黛官网宣布，宣布对墨西哥奢侈香水品牌XINÚ进行少数股权投资。值得注意的是，此次投资由雅诗兰黛通过其战略性早期投资与孵化部门——新孵化创业投资公司(New Incubation Ventures，简称“NIV”)进行，XINÚ也是雅诗兰黛首次投资的拉丁美洲品牌。

△图源：雅诗兰黛官网

据悉，XINÚ成立于2017年，发源于墨西哥。其背后有三位创始人，拥有30年的经验。该品牌目前在墨西哥和美国销售，售价在4.5万墨西哥比索(人民币约1.74万元)-39.8万墨西哥比索(人民币约15.43万元)区间。

△图源：XINÚ官网

对于此次投资，雅诗兰黛公司总裁兼首席执行官Stéphane de La Faverie表示：“香氛是雅诗兰黛公司的核心，这也是我们不断追求在美容领域发掘新声音的动力。此外，墨西哥已成为香氛创新的中心，对该品牌的投资也体现了我们对这一地区人才的深切信念，以及持续扶持塑造香氛和美容未来的新兴品牌的承诺。”

此外，XINÚ联合创始人Verónica Peña也表示：“这项投资对于XINÚ来说意味着一个重要的里程碑。标志着我们品牌新篇章的开始，这是实现我们公司愿景与全球可能性的关键时刻。”

爱马仕香水美容部门换帅！

除了雅诗兰黛投资奢侈品香水，爱马仕在香水领域也有新动作。

11月13日，据WWD报道，爱马仕宣布任命Anne-Sarah Panhard接替Agnès de Villers为香水与美妆部门新任总经理，自11月1日起生效。此次人事变动标志着品牌内部一项重要的晋升调整。

△图源WWD

据悉，Anne-Sarah Panhard毕业于美国斯坦福大学(Stanford University)与法国欧洲工商管理学院(INSEAD)，并于2011年加入爱马仕。2012年至2018年间，她担任爱马仕法国公司的董事总经理；自2018年起，担任爱马仕品牌董事总经理，负责监督装饰品、餐具、家具和家具纺织品系列。

另据其LinkedIn个人资料，Anne-Sarah Panhard还曾在巴林的Saks Fifth Avenue和英国的Salvatore Ferragamo担任经理，并在哈罗德百货公司担任时尚配饰和高级珠宝的部门销售经理及其他职位。

△图为：Anne-Sarah Panhard

而现任Agnès de Villers自2015年5月以来，一直领导该部门。在辞去该职位后，她将担任爱马仕Maroquinerie-Sellie工艺的副总裁和爱马仕香水美容公司董事会主席。

在Agnès de Villers工作的十余年期间，她不仅扩大了爱马仕香水产品，还在2020年推出了Rouge Hermès口红，将品牌推向彩妆类别。

值得注意的是，此次的人事变动正值爱马仕公布2025年前九个月业绩，此期间爱马仕香水和美容部门的销售额为3.67亿欧元(人民币约30.29亿元)，按报告计算下降5.6%，同比下降5%。

注：文中汇率换算：1雷亚尔≈1.3504元人民币、1欧元≈8.2414元人民币、1韩元≈0.0049元人民币；1墨西哥比索≈0.3877元人民币

消息来源：WWD、Natura &CO财报、科斯美诗财报、雅诗兰黛官网等

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