钢市，政策预期升温？

来源：市场资讯

（来源：中钢网）

寒冬悄然已至，随着金九银十旺季过去，进入十一月基建继续发力但板材出现需求下滑，钢厂有一定的检修减产出现，但力度尚不足.........

国际上， 美政府结束了长达40天的停摆期，但是最新的美联储降息预期中下调了对12月降息的概率，因劳动力市场恢复加上通胀压力，股市出现了下跌势头，外围宏观整体上看喜忧参半，影响有限。

国内，本周事件较为清淡，最新的工业和失业率数据显示，10月份经济数据均出现下滑，另外再反内卷使得未来政策预期开始升温，当下虽然支撑有限，但未来还是值得期待的。

整体上，宏观和产业政策上半月基本上较为平淡，但是下旬开始预期会逐步增强，不易过度悲观。

原料市场，也有明显的分化，铁矿强双焦弱，不同频带来的问题就是成材一直盘整，缺少明确的方向指引。铁矿方面，全球发运略强于去年同期水平，西芒杜铁矿正式投产，不过短期能够释放的产能较少。

国内到港量处于同期高位，港存继续保持累增趋势，澳矿库存有一定结构性扰动。需求端，淡季钢材需求下滑，钢厂亏损情况加剧，铁水本周阶段反弹但未来仍然存在减产空间。

双焦方面，近期蒙煤冲量，通关数维持高位。炼焦煤矿产量小幅下降，现货竞拍成交正常，成交价格持稳为主，终端库存小幅增加。炼焦煤总库存环比小幅抬升，产端库存小幅抬升，临近安监进驻煤炭主产区，关注相关影响。

整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水持续下降，对原材料需求下降，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪较浓。

市场本周低位小区间横盘整理为主，原料之间也出现了分化，铁矿强双焦弱，消息面一直较为清淡，产业端板螺分化也较为明显，建材需求不错板材高产量低需求，整体现货分化明显，但波动幅度都不大。

随着钢厂盈利率下滑到40%以下，亏损主动减产检修厂家增多，令人感到意外的是铁水数据的回升，这说明钢厂并未大规模主动减产，当下最大问题依然是没有驱动，钢厂减产量还不够多。

近月合约移仓换月期也已经接近，行情容易出现更大范围动荡，继续下探反而会引发钢厂的稳价积极性，以及激发新一轮政策及反内卷呼声出现，所以也不易太过悲观。

预计下周，政策预期走强后，一旦行业反内卷政策跟进，出现一些支持联合减产的政策，行情就容易出现炒作情绪，整体上认为震荡略偏强一些，幅度10-20元。