北交所开市四年：扩容逾3倍市值近万亿 广泛覆盖新质生产力产业

四载春秋，是时光记下的成长刻度。2025年11月15日，北京证券交易所（简称“北交所”）迎来开市四周年。四年来，北交所在国内资本市场的版图中扮演着日益重要的角色。

四年前北交所鸣钟开市之时，首批集体亮相的上市公司仅有81家。四年来，北交所市场规模稳步提升。目前北交所上市公司已有282家，较开市之初增长逾3倍，总市值超9100亿元，正向“万亿俱乐部”稳步靠近。其中，中小企业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半。

华源证券北交所首席分析师赵昊在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，北交所开市四周年，恰是小荷露尖破尘而出，藏着专精特新的锋芒，活力正喷薄而出。

这份成长活力，主要彰显在以下三个维度：从企业供给端来看，上市企业家数增至282家，总市值迈向万亿关口，国家级专精特新 “小巨人”占比超五成，先进制造、新材料、泛科技等 “专精特新” 产业主干愈发壮实，高端装备、信息技术、生物医药等聚势成峰。

从市场交易端来看，日均成交额从不足10亿元升至近300亿元，换手率达到6%左右，定价效率提升，流动性短板得到显著改善。

从机构参与度来看，合格投资者超过950万户，公募基金、社保基金等机构资金加速布局，北交所主题基金业绩亮眼，中长期资金成为市场中坚。北证50与北证专精特新“双指数”锚定方向，后续相关ETF的推出，更将为市场注入新动能，让投资工具矩阵愈发丰盈。

北交所公司累计融资超600亿，九成公司获创投支持

定位于服务创新型中小企业的北交所，自开市以来，市场活跃度和投资者参与度持续提升。本着开门办市场的理念，北交所积极发挥交易所的平台作用，加强与各方的协同配合，不断完善支持中小企业发展的市场生态。

四年来，北交所主动引导各方贯彻普惠金融，努力打造中介愿意做、投资者愿意投、政府愿意支持的良好局面；坚持管市场就要管行业，运用激励评价机制，引导中介机构统筹好功能性和盈利性，加大中小企业服务力度，已有60余家证券公司在北交所开展上市保荐业务，并形成了一批专注服务中小企业的特色券商。

四年来，北交所积极培育耐心资本，引导投早投小投长期，目前北交所九成上市公司获得过创投机构投资；另外北交所积极深化与部委、地方政府的合作，与工信部签署战略合作协议，与发改委等部委深化合作对接，与地方政府建立联合培育体系，共同提升创新型中小企业服务质效。

北交所还积极为中小企业提供直接融资支持，目前北交所上市公司累积融资超过600亿元，平均每家2亿元，既满足了中小企业创新发展的资金需求，又体现了合理定价、适度融资的普惠金融理念。

广泛覆盖新质生产力产业，高端装备企业数量占比超过40%

如今北交所上市公司已经形成了对新质生产力产业的广泛覆盖，包括高端装备制造、新一代信息技术、消费服务、化工新材料、医药生物五大产业集群，其中高端装备行业的企业最丰富，数量占比已经超过40%。

北交所已经初步形成了服务“专精特新”中小企业的“特色之路”，通过建立适合中小企业特点的发行上市、持续监管和交易制度体系，为前沿领域的企业提供直接融资支持。

中小企业规模小、股价波动大，更容易受到外部冲击。四年来，北交所密切跟踪内外部市场环境，加强重点股票、重点投资者监测，保障市场安全稳定运行。

2025年以来，面对美国滥施关税等外部冲击，北交所市场展现了较强的市场韧性，市场运行保持稳中向好的良好态势，北证50指数累计涨幅50%左右，市场流动性、估值水平显著提升，彰显了我国中小企业的发展活力，增强了市场信心。

积极回报投资者，开市以来超九成公司累计分红198.6亿

股东回报是公司对股东投资的回报，是吸引投资者进入的核心驱动力，直接决定了标的的投资吸引力。

北交所引导上市公司积极回报投资者，开市以来九成以上的上市公司累计分红198.60亿元，16家分红金额已超过上市募集资金总额。2025年三季报显示，279家北交所公司平均营业收入5.2亿元，同比增长5.99%；平均净利润3298.57万元。共有5家北证50公司、8家非北证50公司披露权益分派预案，合计派发现金红利3.58亿元。

四年来，北交所树牢“大投保”理念，把投资者保护贯穿于严监严管全流程各方面。通过严厉打击防范财务造假，坚持从一开始就严起来，严把上市准入关，强化日常监管，对存在财务造假等严重违法违规的公司，从严打击、顶格处罚，同时积极探索应用先行赔付等机制安排，及时弥补中小股东投资损失。

为了不断推动完善上市公司治理，持续完善符合中小企业发展特点的全链条监管体系，北交所四年来常态化开展上市公司走访培训，完善股份减持前端控制手段，推动中小企业提升规范运行水平。

目前，北交所已逐步构建起股债联动的市场格局。设立之初，北交所债券市场即确立了高标准起步、特色化发展的路径。政府债方面，率先实现交易所市场国债发行业务，累计发行国债超13万亿，服务国家战略实施；服务地方政府债发行超9900亿元，支持区域经济发展。信用债方面，推出科创债、绿色债、中小微企业支持债等10个专项债品种，落地全国首单中小微企业支持可续期公募公司债券等特色品种，强化债券市场支持科技创新功能。

站在新的历史起点，北交所未来发展前景广阔。在2025金融街论坛北交所平行论坛上，北交所董事长鲁颂宾表示，下一步，北交所将在证监会的领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型中小企业主阵地建设再上新台阶。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐