美国企业破产潮来袭！655家破产创15年新高，巨头一夜负债超千亿

据标普数据显示，截至2025年10月底，美国企业破产申请数量已达655家，与2024年全年的687家基本持平，全年数据大概率将创下15年来的新高。

从8月76起的2020年以来单月峰值，到10月68起的持续高位，企业破产数量的攀升轨迹，清晰勾勒出美国企业界正面临的普遍压力。

这场破产潮在行业分布上呈现显著集中性。供应链敏感度高的工业品行业以98起破产案例居首，对经济周期反应敏锐的消费品行业紧随其后，达80起。

两大行业的困境并非偶然：工业品企业受全球供应链波动与关税政策双重冲击，原材料进口成本与物流成本叠加上涨；消费品企业则直面需求疲软与库存高企的挤压，在经济复苏乏力的背景下首当其冲。

具体案例更凸显危机的严重性。不久前，汽车零部件巨头First Brands Group申请破产保护，申报负债超100亿美元，让债务投资者猝不及防；

二手车零售商Tricolor Holdings破产，导致摩根大通冲销约1.7亿美元风险敞口。

10月，房地产投资信托公司OPI也加入破产行列，这家负债超10亿美元的企业早已因办公地产低迷成为市场做空焦点，最终选择通过重组寻求生机。

多重因素的叠加让企业生存空间持续收缩。特朗普政府的关税政策虽最终影响尚难定论，但已直接推高企业进口成本，尤其对依赖海外原材料的工业品企业形成显著压力。

更关键的是，自2022年开启的美联储加息周期仍在持续发酵，融资成本的抬升让高负债企业不堪重负，成为破产潮的重要推手。

标普数据显示，2022年以来企业破产数量逐年攀升，与加息节奏形成清晰呼应。

市场对潜在风险的警惕性已显著提升。摩根大通CEO的评论被广泛引用：“当你看到一只蟑螂时，往往意味着还有更多。”

这句警示折射出投资界对“信用尾部风险”的担忧已远超往年。

尽管First Brands等企业的破产被部分机构解读为“个案性事件”，但其引发的信用市场连锁反应，暴露了投资者对企业违约风险的敏感神经。

值得注意的是，破产压力已从传统行业向更多领域蔓延。

在已明确行业分类的345家破产企业中，除工业和消费品外，医疗健康行业也出现较多案例，三大板块合计占比超六成。

这表明压力不仅来自贸易政策与融资成本，更与行业自身的结构调整、需求变化深度绑定。

目前，市场对破产潮的未来走向存在分歧。

乐观者认为，部分案例属行业整合中的正常淘汰，且企业破产率尚未突破历史极值；但谨慎派指出，若关税政策持续、融资成本居高不下，中小微企业可能成为下一波承压主体。

摩根大通的分析报告提示，当前企业信用状况的恶化速度，已快于2008年金融危机后的复苏初期。

从数据攀升到巨头倒下，美国企业的破产潮既是全球经济波动的缩影，也是国内政策调整与行业周期叠加的结果。

如何在贸易政策与企业负担、货币政策与经济活力之间找到平衡，将是检验政策有效性的关键。

而企业能否在成本压力与需求疲软中找到突围路径，不仅关乎自身生存，更影响着美国经济复苏的成色。