一个季度激增4.16万亿美元！为何全球资本在疯狂涌入美国？

据美国《国际投资头寸表》的数据显示，与一季度相比，2025年第二季度，世界各国、地区的个人、企业或其他组织投放在美国境内的资金总额增加了4.16万亿美元，达到创纪录的65.71万亿美元。

这个数字不仅是美国2024年GDP（29.2万亿美元）的2倍多，相当于全球GDP的60%。同时也远超同期的美国海外资产总规模的39.56万亿美元。

美国国际投资"净头寸"高达负26.14万亿美元,美国继续成为全球最大的债务国。

据我国的《国际投资头寸表》显示，截止到今年6月末，我国引入的海外资产金额为7.26万亿美元。同期，我国投放在境外的各种资产合计为11.06万亿美元，国际投资"净头寸"约为3.80万亿美元，是全球最大的债权国之一。

根据各方的数据显示，2025年第二季度，海外国家在美国境内的资金激增的主要原因是因为美股持续上涨所带来的资产价值增长，外国投资者对美国金融资产，特别是股票的创纪录购买。

据美联储的数据显示，今年第二季度，外国投资者对美国股票的购买量达2907亿美元，创历史新高，推动股票在外国投资者美国资产配置中的占比近32%，打破1968年以来的最高纪录。

受益于美股的上涨，外国投资者持有的美股价值激增。

据美国财政部国际资本管理部门(TIC)的数据显示，截至7月外国投资者持有的美股资产今年有望增长2.8万亿美元。。

目前，在外国投资者对美国的投资当中，证券投资(国债、股票、企业债) 占据最大的比重。

外国投资者目前持有的美股价值约为20万亿美元、持有的美国国债规模为9.13 万亿美元。

此外，美国科技巨头 2025 年 AI相关支出高达5000 亿美元，未来五年总投资预计超3万亿美元。而这些投资有相当部分是通过企业债券发行，从全球吸纳资金。

从2008年以来，美股特别是科技股的持续上涨不仅吸引了大量的海外资本，同时，海外资本持有的美股价值的大幅增加也使得海外国家投向美国境内的累计资金总额持续大幅增加。

目前，美国股市泡沫严重，估值远高于全球平均水平，如果美股未来发生大幅度的调整，也将会引发海外资本的疯狂流出，过往也曾多次发生过类似的事件。

美国股市总市值高达67万亿美元，约占全球的一半以上，远高于美国GDP全球占比，美国股市总市值相当于整个美国GDP的230%，这一比例远高于中国和欧洲等全球主要经济体。

近期，市场对美国人工智能泡沫的担忧开始持续加剧，海外资本未来的投资意愿有可能会出现下降。美国科技企业未来能否继续通过大量发行企业债，从海外募集资金，也存在相当大的不确定性。

与此同时，据不完全统计，2025 年第二季度，外国对美直接投资约1,020 亿美元，较第一季度增长 137%，预计全年将接近4000亿美元。

这其中的主要原因是特朗普政府强硬的关税政策 (不在美国生产就缴纳巨额关税) 迫使跨国公司加速在美投资，欧洲、日本和韩国等国家近期纷纷宣布对美大规模投资计划。

例如，欧盟承诺6000 亿美元、日本承诺5500 亿美元、韩国承诺3500 亿美元。

但这些投资在具体实施过程中存在不小的难度，不确定性较大，不仅要取决于相关国家企业的投资评估，欧洲、日本和韩国等国也存在“先承诺、能拖就拖“的态度，全部兑现的难度较大。

从上世纪70年代末和80年代初开始，美国通过金融战、美股、美债和直接投资等方式，吸引了天量的海外资本，对推动美国实体经济和金融市场的发展起到了至关重要的作用。

从2016年以来，华尔街开始不断制造科技泡沫，先后发动了AR/VR、元宇宙、常温超导和生成式AI等科技革命，把Meta、微软和英伟达等美国大型科技公司送上了股价的巅峰，不仅吸引了大量的海外资本，也强有力地支撑了强势美元。

对此，加州大学安德森管理学院的一位金融专家曾在媒体上发文说：纽约客们（代指华尔街金融人士），之所以推出一个又一个科技泡沫（chatGPT、Sora等），本质原因是他们在为美元寻找新的锚定物。

但美国近年提出的AR/VR、元宇宙和超级高铁等一系列科技概念均无法落地，甚至终止。

美国目前OpenAI等大模型企业的产出不但远低于投入，亏损严重。更为重要的是，未来将面临中国企业开源大模型强有力的挑战，难以上调资费价格，提升收入。

OpenAI上半年营收仅43亿美元，亏损却高达135亿美元。

谷歌前CEO施密特日前在一档播客节目中表示，他担心大多数国家和政府出于成本考虑，最终可能会使用中国的AI模型。

目前，包括爱彼迎等硅谷大厂都公开表示正在使用中国的开源大模型，并公开称赞其物美价廉。

美国目前不仅是全球吸引海外资本最多的国家，也是全球最依赖海外资本的国家。

为了避免人工智能泡沫破灭，大量海外资本流出美国，对美国经济和美元造成致命冲击，美国政府和美联储将会极力维持人工智能泡沫，美联储未来有可能将会被迫推出新一轮量化宽松措施，继续印钞。