流感高峰预计12月中下旬来袭，中药ETF收涨0.96%

11月14日，市场全天震荡调整，沪指跌近1%，创业板指跌近3%。板块方面，海南、燃气、医药、福建等板块涨幅居前，存储芯片、CPO等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.97%，深成指跌1.93%，创业板指跌2.82%。ETF方面，鹏华中证中药ETF（159647）收涨0.96%，成分股中，嘉应制药（002198.SZ）、众生药业（002317.SZ）涨停，方盛制药（603998.SH）涨4.92%，康缘药业（600557.SH）涨4.53%，以岭药业（002603.SZ）涨3.14%。

消息面上，11月10日在国家疾控局举行的新闻发布会上，中国疾病预防控制中心病毒病所研究员王大燕介绍，预计今年秋冬季我国流感疫情高峰可能出现在12月中下旬和1月初，目前，全国流感总体处于中流行水平，各省份的流行强度有所区别，有23个省份处于中流行水平，其他省份处于低流行水平，大致来看，南方省份流感活动高于北方。本次流行季前期将以甲型H3N2亚型为主流行，甲型H1N1和乙型流感病毒共同流行，不同型别和亚型在各地区的比例会有所不同，仍为季节性流行水平，流行强度近期还将进一步上升。

此外，东京都政府13日发布流感流行警报。这是自2009年以来首次于11月中旬就发布这一警报。据日本广播协会报道，数据显示，截至11月9日的一周，东京都定点医疗机构报告的流感病例数升至平均每家29.03例，较前一周增加5.34例。根据日本的标准，平均每家定点医疗机构一周报告病例数接近30例，即达到流感流行警报级别。

中信建投指出2025年前三季度中药行业平均毛利率为54.8%，同比减少0.3pct，主要受产品收入结构变化及集采扰动影响，但销售费用率同比下降0.7pct至29.1%，反映企业费用管控成效，研发费用率稳中有升至4.0%，推动销售净利率同比提升0.4pct至12.9%，盈利能力呈现修复趋势。

兴业证券则认为中药板块基本面有望边际复苏，OTC领域渠道库存清理接近尾声，基数下行叠加成本压力缓解，毛利率或迎修复，院内领域可关注政策端潜在变化，同时板块具备现金流良好、分红率高等特征，建议关注国企估值修复及基药目录调整带来的结构性机会。

万联证券近日研报表示，2025年以来，中药板块在药店和院内渠道销售疲软影响下业绩承压，上市公司业绩分化，整体看，OTC（非处方药）领域龙头企业业绩韧性较强。在医保改革背景下，中药行业正经历发展模式转型的阵痛期，未来多元化渠道、高品牌力和高临床价值是关键。长期看，政策引导行业走向高质量和规范化发展。建议关注拥有强大品牌护城河的OTC龙头企业，品牌力可以对冲政策压力、成本控制能力强，产业链一体化的企业，以及在创新中药上取得突破的企业。