中芯国际联合CEO赵海军：存储大周期致手机、消费等客户来年下单偏保守

11月14日早间盘前，中芯国际召开2025年第三季度业绩说明会。

近期，半导体市场最为火热的现象当属存储芯片涨价，这对晶圆代工厂又会带来哪些影响？

中芯国际联合CEO赵海军表示，存储大周期的正面影响是对制造业企业，负面影响是对终端生产厂商，无论汽车、手机还是消费类，这些使用存储器的终端厂商，来年都将受到价格压力和供应压力。

赵海军提到，其多年前做过一个研究，存储芯片市场如果减少5%，价格将翻一番，如果供过于求超过5%，价格会跌一半。如果持续供不应求，高价会持续下去。

当前产线仍处于供不应求状态

赵海军首先介绍了上市公司三季度运营情况。中芯国际三季度出货量继续提升，销售片数环比增长4.6%至249.9万片折合八英寸标准逻辑晶圆，主要是因为产业链切换加速进行以及渠道还在备货补库存，公司积极配合客户保证出货；晶圆平均销售单价环比增长3.8%，主要是因为产品组合变化，制程复杂的产品出货增加得更多。

第三季度，中芯国际销售收入以地区分类看，中国、美国、欧亚占比分别为86%、11%和3%，其中中国区收入绝对值环比增长11%，主要是产业链切换加速进行，加上国内市场还在扩大，客户有拉货的需求。为了支援紧急需求，上市公司调整了产能分配，使得季度地区收入占比有了波动。

四季度虽然是传统淡季，客户备货有所放缓，但产业链切换迭代效应持续，淡季不淡。因此，公司给出的四季度收入指引为环比持平到增长2%；产线整体上继续保持满载；毛利率指引为18%到20%，与三季度指引相比持平。据此预测，中芯国际全年销售收入预计超过90亿美元，收入规模将踏上新台阶。

在产品平台方面，中芯国际持续发力做好布局。今年以来，特色工艺在多个技术平台上的发展稳步提升。超低功耗28纳米逻辑工艺进入量产阶段，为客户提供了更低功耗、更高质量的解决方案；图像传感器CIS和信号处理ISP工艺持续技术迭代，提升感光能力、画面质量、高信噪比，同时开发覆盖更多波段的光学工艺平台；嵌入式存储平台从消费市场向车规、工业MCU（微控制器）领域拓展；特色存储Nor、NAND（均为非易失性存储），提供更高密度、更小尺寸、更低功耗的高可靠性存储平台。此外，公司抓住汽车芯片市场增长机会，推出车规级Sensor（传感器）、BCD（一种单片集成工艺技术）、MCU、RF（射频）、存储、显示等多个特色工艺，为客户提供系统级解决方案。

赵海军表示，在国内产业链切换迭代过程中，公司和客户一起努力，抓住机遇，成为稳定供应商，使得公司现在和可预测未来的订单获得可持续的保障。整体来说，当前，中芯国际产线仍处于供不应求状态，出货量还无法完全满足客户需求。

存储周期带来哪些影响？

在提问环节，多个分析师问及存储周期的影响。比如存储的缺货情况，是否压制客户提货意愿等。

赵海军表示，手机类、消费类客户来年第一季度都不敢下太多单，因为不知道存储芯片明年能够保证多少部手机、多少辆汽车的生产。此外，由于存储芯片价格上涨，下游客户也希望其他IC（集成电路）产品降价，来抵消存储芯片涨价的影响。

赵海军补充表示，现在客户还是希望多拉一些货。但对于明年第一季度，客户就不做决定了。因为2026年第一季度，客户不能保证自己能有足够的存储芯片去做成整机。

简而言之，即存储器的短缺，使得客户倾向于当下生产尽可能多的整机。而明年第一季度，由于存储芯片短缺，也将拉低其他配套IC的需求。

值得一提的是，赵海军也强调了中芯国际在相关存储芯片方面的生产能力。其表示，中芯国际生产的存储芯片质量也非常好，比如Nor Flash和NAND Flash。

关于对存储芯片市场的未来展望，赵海军表示，只要人工智能还在发展，存储芯片的价格会持续（上涨）。其补充表示，即使现在有新的工厂或新的公司设计同类产品，替代周期也非常长。从开发到大规模生产，至少需要16个月。也就是说，至少16个月内，没有新产品来抢占现有市场。