北京
最近有份《养老保险公司投资指引》在微信群悄悄流传。这家公司是企业年金重要管理方，现在对投资经理们下了明确指令：
全面审视持仓，按中信风格分类，必须降低成长股比例。
重点排查两类：高估值成长股、行业集中度高的养老金产品。更狠的是，要求2个交易日内（11月17日前）全部调整到位。
我觉得，这不是说科技股涨到头了，而是年底要保住收益。成长板块波动大、前期涨幅猛，养老金选择落袋为安。
这对科技板块肯定是利空，预计会有公募跟进调仓。感觉元旦前，成长风格要歇一歇了。
腾讯盘后发了三季报：营收+15%，净利润+19%，环比再增13%。
业绩绝对够硬，但尴尬的是，港股整体走势疲软，一个月前就陷入震荡。现在港股基本看A股脸色。
不过还有个好消息：苹果和腾讯终于达成协议，微信小游戏支付抽成降至15%。
原来苹果想抽30%，腾讯还能引导用户绕开；现在协议落地，苹果能稳定抽成，腾讯则获得苹果官方认可的生态地位，太硬了。
对腾讯是重大利好，但对两大市场带动有限——两边股价都已在高位，利好消息刺激效果恐怕一般。
央行刚刚发布《三季度货币政策执行报告》，这份报告一向含金量很高，我建议大家读读原文。
我提炼几个关键点：
1. 对全球经济担忧：明确提到关税政策会拖累全球经济增长；
2. 对国内经济乐观：认为未来经济将更多由内需驱动，政策也会朝这个方向发力；
3. 重提“跨周期调节”。
“跨周期”这三个字信息量很大，我查了一些机构的解读：
· 逆周期调节：针对短期波动，比如快速降息放水；
· 跨周期调节：着眼长期健康，不追求短期刺激。
换句话说，短期内指望央行大放水不太现实，这对市场算是个小利空。
最后做个投票：最近一个月，你赚了吗？
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