商业化成绩亮眼！中慧生物收入飙增，股价累涨逾210%

年初以来，港、A两市的创新药概念走势强劲，百济神州（06160.HK）、三生制药（01530.HK）、百利天恒（688506.SH）等多股实现大涨。

得益于板块普涨的大势，创新疫苗企业中慧生物-B（02627.HK）自赴港之初便备受青睐。数据亦显示，自8月11日上市以来，中慧生物迎来大涨，其股价较发行价12.9港元已经累涨超过210%，是下半年表现靠前的新股之一。

值得注意的是，除了创新药集体大涨的因素外，中慧生物之所以能获得资金青睐也和公司的产品管线有关。

中慧生物致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化，旗下拥有两种核心产品：四价流感病毒亚单位疫苗、冻干人用狂犬病疫苗。

其中，四价流感病毒亚单位疫苗（商品名慧尔康欣）旨在针对两种甲型流感病毒（H1N1和H3N2亚型）和两种乙型流感病毒（Yamagata和Victoria谱系）提供广泛的保护。与全病原体疫苗或裂解疫苗相比，流感病毒亚单位疫苗能精准地靶向抗原，确保安全性更好、不良反应风险更低，这种差异化优势构建了坚实的技术壁垒。

因此，与全病原体疫苗及裂解疫苗相比，流感病毒亚单位疫苗（也包括中慧生物的慧尔康欣）的定价通常较高。

另外，截至2025年9月26日，流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣）是中国获批的首款且唯一一款四价流感病毒亚单位疫苗，潜在市场空间广阔。

慧尔康欣获批后于2023年9月开始商业化，中慧生物于2023年、2024年分别实现收入5220万元（人民币，下同）、2.60亿元，增势迅猛。

2025年上半年中慧生物的收入暴增至7112.3万元，上年同期仅为697.8万元，原因为四价流感病毒亚单位疫苗的销售逐步增加及公司对收入作出调整以校准2024年销售的估计退货。

8月13日，中慧生物又公告称，流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣）通过了2025年国家商业健康保险创新药品目录初步审查。

该目录侧重纳入创新程度高、临床价值大的产品，其纳入能有效解决这款疫苗因定价较高导致的市场认可度推广难题，帮助产品进一步打开市场，对中慧生物而言是一大利好。

除了流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣）外，中慧生物还布局了冻干人用狂犬病疫苗这一核心在研产品，同时储备了其他11种在研疫苗，涵盖对疫苗接种有庞大需求的多个疾病领域，这些为公司的长期增长埋下了更多业绩增长点，进一步打开了未来发展的成长空间。

作者|云知风起

编辑|Danna