重估用友，用「AI+企业软件」的逻辑看未来增长

文 / 道哥

如今，AI已不再是束之高阁的谈资，而是关乎企业生存与竞争力的“胜负手”。在这场企业级AI规模化落地的大潮中，企业软件行业站上关键风口，其中用友的表现尤为突出。

财报数据是最直观的证明：前三季度，用友网络AI相关合同签约金额突破7.3亿，仅第三季度单季签约额就超过4亿元，一举超过上半年总和。从未来趋势看，预计四季度AI订单规模有望继续提升。

在《智百道》看来，这种爆发式的AI订单增长，正是用友“AI至上”战略成效的有力体现，标志着企业客户对AI的应用从初步尝试，迈向全面落地，并开启规模化应用的关键阶段。风物长宜放眼量，我们坚定看好用友作为“AI+企业软件”第一股的长期价值，认为其价值将在未来的资本市场与财务表现中得到持续释放。

01 AI落地要跑通业务价值

AI时代，企业软件的价值，正在被重估。各行各业的企业拥抱AI的热情前所未有，但在为AI买单之前，企业普遍要考虑三个问题：技术成熟度如何？真实落地场景何在？投入产出是否清晰？

这个担忧不无道理。麻省理工学院一项关于生成式AI商业应用的研究显示，全球企业在GenAI上已经投入了300亿至400亿美元，但95%的组织收效甚微，仅有5%真正跑通了业务闭环，实现了可衡量的价值。

针对这个痛点，《智百道》认为，AI在企业应用落地不应停留在表面，而是深度融入业务场景，真正懂企业业务、具备专业沉淀、具有丰富应用基础的软件厂商才能把“AI+企业软件”结合好并发挥价值。

作为企业软件的龙头厂商，用友在多年前便将AI视为驱动新一代企业软件的核心技术之一，通过提前布局，在产品中融合最新AI技术，不断推动智能化在企业经营管理场景的应用落地。

用友依托核心产品用友BIP，在2023年推出业界首个企业服务大模型YonGPT，2025年初推出一站式落地AI应用的产品矩阵“用友BIP企业AI”，持续降低企业应用AI的门槛，目标很明确，就是帮助企业获得实实在在的价值，实现企业增效降本、精准运营、管控风险。今年8月，用友推出核心产品的重大版本“用友BIP 5”，全面升级了AI与数据能力，并把AI融入14类端到端业务流程、超2500个流程场景，实现了“AI×数据×流程”原生一体和场景闭环，让AI在企业业务及管理中真正释放价值。

用友BIP提供满足企业级复杂场景需求的各种智能体，包括企业经营分析助理、采购分析助理、库存健康顾问等。例如，在销售领域，用友BIP企业AI的智能销售预测，基于历史销量数据与市场趋势，可自动生成 “分产品、分区域” 的销量预测，并通过多维度误差分析筛选最优结果。立高食品应用该功能后，解决了短保食品 “爆仓或缺货” 的难题，库存周转率提升73%。

从综合应用看，鞍山钢铁集团基于用友BIP，构建基于鞍钢大数据平台和AI人工智能模型的数据智能决策和业务提效智能体，打造适合自身业务模式、流程优化的智能体20余个，展现出用友在复杂业务环境中落地AI的综合能力。

根据财报，前三季度，用友网络AI相关合同签约金额突破7.3亿，其中不乏单笔千万级大单。特别的是，单三季度AI相关合同签约超4亿元，从未来趋势看，AI订单规模有望呈现上升态势。用友BIP企业AI智能产品签约开滦集团、贵州茅台、中粮股份、金隅集团、毛戈平、宁波华翔、爱慕股份、道氏技术、金诃藏药等客户。

02 问鼎企业AI第一股，用友的护城河是什么？

对用友而言，目前的成绩仅仅是一个开始。在我们看来，其市场空间远未被完全释放。

原因不难理解，AI的效能高度依赖数据质量，但过去许多企业在数据治理上并不到位，导致了软件功能长期受限。

然而，在AI浪潮的推动下，企业对数据的态度正发生180度的转变。

我们了解到，中国正形成一种全球罕见的，从各级政府、企业和公共组织、从董事长到一线员工自上而下全员拥抱AI的态势，这个过程中，一个深刻的转变正在发生：AI正倒逼企业重新认识到数据治理的重要性，严肃对待数据治理。这种由应用端发起的需求，促使企业重新认识到数据治理的核心价值，并反向推动了自身数智化能力的整体跃升。

用友BIP数据平台在今年春节期间的销售高增长便是一个力证，企业对数据治理的迫切需求直接带动了企业软件的升级换代。

站在现在看未来，企业AI市场天花板依然很大。

根据埃森哲最新数据，中国目前AI使用率为41%，暂时落后于全球平均水平，表明存在较大提升空间，企业级AI的前景十分可观。据弗若斯特沙利文资料，按收入计，企业级大模型AI应用解决方案市场中，2024年的规模已达到386亿元，2029年将达到2394亿元，复合增速为44%。

在这场AI转型的大趋势下，用友的核心优势在于其庞大且稳固的客户基础。财报显示，公司Q3企业客户市场单季收入18亿元，同比增长11.8%，基本盘稳固。据统计，用友累计签约一级央企48家，累计服务中国500强客户387家，仅仅三季度，就签约中国核电工程、中国有色矿业集团、首都机场集团、北辰集团、中国农业发展银行、中国国际金融公司、摩根大通、ThyssenKrupp AG（蒂森克虏伯）等央国企和行业头部企业。

能满足大企业需求，也恰恰说明了用友的实力：大企业业务场景多元、数据量大，对软件要求极高，在与中国最优秀企业群体的长期合作中，用友积累了针对企业复杂业务场景的一流洞察与解决能力，能打通整合不同业务线的底层数据，将经验沉淀复用给更多企业，这种先发优势恰好是用友的护城河。

而从长远视角看，软件为客户创造的价值需要较长时间才能完全释放，而用友强大的客户基础，恰恰为AI技术提供了最丰富的训练场和迭代场景，必将反哺AI技术，形成从客户应用—数据反哺—AI应用迭代的飞轮效应。可以说，用友BIP企业AI的提升空间也极大。

用友网络董事长兼CEO王文京一语道破这种正向循环，他多次指出，AI的快速发展将加速企业数智化转型，极大加快企业软件升级换代，即由上一代面向信息化的企业软件，升级到今天面向数智化的新一代企业软件。

03 AI时代，中国软件迎来“DeepSeek时刻”

在《智百道》看来，面向数智化时代，企业软件的升级已不只是“好用”与“迭代快”的功能问题，更被赋予了深远的时代意义。

回顾历史，美国的信息技术产业一直领跑全球。1979年，首款文字处理软件WordStar在美国诞生，而以用友为首的第一批中国企业软件，直到近十年后的1988年才问世。随着中国企业信息化需求兴起，用友率先向ERP厂商转型，通过普及应用ERP，推动中国企业服务迈向信息化时代。在AI浪潮来临之际，又率先布局“AI+企业软件”。

在长达30多年的追赶之后，在智能时代与中美博弈交织的背景下，国产软件正迎来从追赶到超越的历史性机遇。

美国时间10月10日，美国总统特朗普发文计划于11月1日起对 “关键软件”（主要包括基础软件和工业软件）实施出口管制。这是2018年中美科技博弈以来，封锁首次延伸至软件核心，这也给我们敲响了警钟：作为新一代信息技术的灵魂，国产软件自主创新对国家安全与经济命脉至关重要。底座不稳，数字经济赋能产业发展只会是无本之木。

美国试图用围追堵截遏制中国企业发展的喉咙，但这并不代表中国企业会屈居人下，事实上，中国企业在迅猛崛起。

三十年前，《财富》世界500强榜单中，中国只有3家企业上榜，而到了2024年，中国成为榜单中仅次于美国的第二大经济体，上榜企业达到133家，涵盖各行各业，中国企业的管理、创新智慧也与西方国家的理念融合并向外输出——近些年，DeepSeek、大疆、宇树科技等品牌在海外爆红，证明中国企业在品牌力、技术力和创新力上其实是有能力与海外巨头媲美。

而在振兴企业软件产业这一核心战场，大众的目光正不约而同地聚焦在用友身上。深耕行业37年，用友一路见证软件行业从寂寥到繁荣。从竞争力来看，根据Gartner 和IDC研究显示，用友在ERP SaaS、高生产力aPaaS市场位居全球前十，并在中国aPaaS、中国企业应用SaaS、中国超大型及大型企业应用SaaS市场连续多年稳居市场占有率第一。

在智能化时代，中国一流的企业及其庞大丰富的应用场景，正为本土软件厂商提供了超越欧美同行的历史机遇。这正如中国智能汽车、新能源汽车赛道上正在发生的“弯道超车”，用友无疑是最有可能把握住这个机会的企业。

作为中国“AI+企业软件”第一股，用友的价值正处在一个关键的重估节点。

通过与庞大客户群的联合创新，用友将AI从技术层面切实转变为驱动业务增长的新引擎，并以此加速核心产品用友BIP的普及。

这不只是助力中国和全球企业的数智化，更是要在全球企业软件的版图上，书写一个由中国厂商引领的智能篇章。因此《智百道》认为，由AI驱动的高价值增长飞轮才刚刚启动，我们坚定看好用友的长期资本市场表现。

*题图由AI生成