京东Q3营收同比增15%，调整后EBITDA下降83%，新业务收入增长逾两倍，营销开支增110% | 财报见闻

京东集团第三季度净营收达2990.6亿元人民币，同比增长15%，超出市场预期的2944亿元。尽管收入端表现稳健，但公司利润率出现大幅下滑，反映出扩张投入加大对盈利能力的挤压。

京东首席财务官单苏表示，第三季度总收入同比增长14.9%，得益于各业务线的健康发展势头。公司在以旧换新政策的高基数背景下，仍对巩固电子和家电领域的领先市场地位充满信心。

核心财务指标

净营收2990.6亿元人民币，同比+15%，预估2,944亿元人民币；
执行费用220.0亿元人民币，同比+35%，预估196.8亿元人民币；
调整后息税折旧及摊销前利润25亿元人民币，同比-83%，预估34.1亿元人民币；
调整后运营利润率0.1％，上年同期5％，预估0.45％；
经调整EBITDA利润率0.8％，上年同期5.8％，预估1.21％；
调整后每ADS收益3.73元人民币，预估2.70元人民币。

公司表示，随着京东送餐继续扩大规模并与京东零售产生更深入的协同效应，得益于单位经济效益的改善，该公司第三季度也实现了投资的环比下降。

京东管理层强调，尽管以旧换新基数很高，但公司有信心进一步巩固在电子和家电领域的领先市场地位，并释放日用百货类别和广告服务的巨大增长潜力。这表明公司正通过业务多元化寻求新的增长动能。

利润率大幅收窄

京东第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为25亿元人民币，同比下降83%，远低于市场预估的34.1亿元。

调整后运营利润率仅为0.1%，较上年同期的5%大幅收缩，显示公司在业务扩张过程中面临较大的成本压力。

执行费用同比增长35%至220亿元人民币，增速明显快于营收增速，成为利润率承压的主要原因。

三季度营销开支同比增加110.5%

京东集团财报显示，2025年三季度，营销开支由2024年第三季度的人民币100亿元增加110.5%至2025年第三季度的人民币211亿元（30亿美元）。

营销开支占收入的百分比，2025年第三季度为7.0%，2024年第三季度为3.8%。该增加主要是由于用于新业务推广活动的支出增加。

三季度外卖整体投入环比收窄

财报显示，2025年三季度，京东外卖保持健康发展，供给更加丰富的同时，外卖GMV和订单量也取得稳步增长，且整体投入环比收窄，这主要得益于京东外卖运营效率的提升，并且在行业竞争中保持理性，由此取得单均损益水平的逐步改善。