2025影视公司三季报：赚钱不赚钱，抓紧搞“副业”

文丨新博弈 林一白

又到了各大影视公司每季度发财报的时候了。整体上看，今年三季度，影视公司还延续着"冰火两重天"的整体业绩走势。

据新博弈不完全统计，万达电影三季度营收超30亿领跑，中国电影三季度的净利润同比暴涨1463.17%，光线传媒报告期内的净利润涨幅也达到993.71%。但有人欢喜有人忧，华谊兄弟、北京文化等公司还在继续亏损，其中，北京文化、华智数媒（原唐德影视）在报告期内的净利润降幅均在900%以上。

然而，尽管业绩各有参差，但有一点值得注意的是，在各大影视公司披露的财报中，各家的业务布局都不再局限于影视内容这一主业，在谷子经济、IP运营、短剧开发、AI等多元化的新业务探索中，积极搞"副业"几乎成了影视公司的共同选择。

谷子、乐园、AI玩具……押注IP玩法多

从财报来看，光线传媒的业绩依然抗打，三季度的营收和净利润分别增长247.54%、993.71%，而在影片表现上，除了年初的《哪吒2》外，光线传媒今年布局的其他影片票房并不算亮眼，其之后的业绩继续高走，更多是得益于"副业"的发展。

一个是光线传媒在三季报中特别提及，2025年至今，公司艺人经纪业务的毛利同比增长超120%。据了解，光线传媒旗下艺人包括丁禹兮、章若楠、任敏、孙千等，其中，章若楠主演的《难哄》在年初上线后热度不俗，丁禹兮主演的《山河枕》目前也在热播中，该收入增长或与此相关。

另一个则是光线向"IP创造者与运营商"转型后，在财报中频繁提及的IP衍生业务收入。此前在上海国际电影节的开幕论坛上，光线传媒董事长王长田透露："据不完全统计，我们授权的正版产品中最多的一个产品门类销售额达到了上百亿。"在他看来："衍生品的开发商、生产商、销售商得到了很大的市场红利，我估计‘哪吒’衍生品最后的销售额达到上千亿是完全有可能的。"

基于实打实的业绩增长和公司整体的转型战略，光线传媒围绕IP运营业务的布局不断加深。目前，公司已经开始在"哪吒"之外，着力"大鱼海棠"、"张缤智和王焕君"等更多IP，在具体的运营策略上，光线传媒已在内部组建了两个IP运营团队并将继续组建更多团队，相关运营方向也从此前的谷子、卡牌等产品，进一步延伸向线下IP快闪店、主题乐园等。

沿着这一脉络，光线传媒最新的动作是，其子公司光线影业将以自有资金，向其参股公司七维科技提供不超过3500万元的财务资助，以共同着手AI玩具的开发，可见其IP运营链条还在不断延伸。

相比之下，背靠中国儒意之后，万达电影关于IP的探索也在不断加深，不过其打法更多是围绕公司强大的院线体系展开。

今年5月，万达电影与中国儒意各自的子公司，向拥有52TOYS这一潮玩品牌的乐自天成注资1.44亿，这也是"万儒系"发力谷子经济的重要动作之一。基于资本层面的合作，万达电影围绕IP衍生品及各类谷子，进一步提升影院坪效，截至目前，52TOYS已经在万达影城开设175家合作专营店。

三季报中，万达电影再次强调了打造"超级娱乐空间"产生的长期影响："可持续的IP联动带来的衍生品销售、场景化消费等非票收入，对优化公司盈利结构具有重要战略意义。"在此之前，万达电影还曾发布过一组数据，仅在暑期档期间，通过"超级娱乐动漫市集"等主题营销活动，配合《光与夜之恋》《兰若寺》《浪浪山小妖怪》等IP及52TOYS系列产品，万达电影衍生品总销售额达到1.06亿元，同比增长94%。可见非票收入在此带动下，正对公司业绩产生积极影响。

相似的玩家不再少数。

今年暑期档，上海电影主控的《浪浪山小妖怪》斩获17.11亿票房，基于不俗的表现，该作品被公司视为探索"内容投资+发行放映+IP运营"全链商业模式的范例。据悉，影片上映至今已与40余家知名企业达成合作，IP衍生产品SKU达800余个。

横店影视的做法则与万达电影相似，将IP衍生品业务结合"玩具梦工厂"集合店与影院渠道优势，释放影院空间价值。另外，更多影院也开始尝试拓展放映内容，横店影视通过超高清巨幕与沉浸式音响，直播2025世界乒乓球职业大联盟（WTT）横滨冠军赛等赛事，万达电影也在大银幕上引入体育游戏赛事、话剧、演唱会等跨界内容，目前已经举办 "第五人格全球总决赛"、"西甲联赛"、"苏超联赛"等直播活动。

加码短剧内容、艺人两手抓

除了围绕IP深入探索之外，在内容方面，影视公司做短剧早已不是什么新鲜事，几乎所有的影视公司都已经开始了相关布局，一些公司已经产出播放量不俗的爆款内容。例如，持续推行长短剧联动策略的华策影视，当前的短剧月产能已经达到20部之多。今年以来，华策影视产出的《以爱之名》《下一任，是幸福》等短剧，累计播放量均在2亿以上。

在这样的发展走势下，短剧对部分影视公司的业绩影响越来越明显。从财报数据看，今年第三季度，欢瑞世纪亏损的局面虽然仍未改变，但其营收却迎来216.9%的大幅增长。受此带动，公司前三季度收入3.42亿元，同比增长123.3%，对此，欢瑞世纪在三季报中明确指出，这一变动主要是因为报告期内，短剧业务营收大幅增长。

另外，还有一个数据也能够佐证欢瑞世纪在短剧业务上持续落子，据三季报披露，报告期内，欢瑞世纪由于布局短剧及艺人经纪业务，使相关的营业成本同比增长149.94%，加之营销推广增多，相关的销售费用同比增长393.45%，这也是公司业绩尚未扭亏的原因之一。

相对应地，欢瑞在短剧方面的布局整体脚步更快，DataEye数据显示，截至目前，公司旗下负责短剧业务的星链视界累计上线短剧301部，同步发展的还有艺人经纪体系，其针对短剧和互动剧推出的艺人服务平台星链ArtLink，目前已签约100多位新人演员。

相似地，短剧内容开发与艺人经纪一同推进的影视公司也有不少，华策影视、耀客传媒、柠萌影视、欢娱影视等皆是如此。在这个过程中，影视公司也开始围绕短剧开发做更多探索。

从三季报披露的信息来看，以电影制作起家的华谊兄弟，在内容布局上已经逐渐发生倾斜，其储备的剧集、网络电影数量，甚至有超过电影项目的趋势。另外，短剧也已经成为华谊兄弟着力的方向，公司建立的短剧厂牌"华谊兄弟火剧"，目前已与阅文、点众、中文在线等建立合作。整体上说，现在华谊兄弟更像是一家内容承制公司，未来产出的内容可能会进一步加大短剧占比。

同样，横店影视也在三季报中明确提到，其子公司已在原有业务基础上，将短剧作为新的增长点，积极接洽业内导演、演员等资源，对接各大短剧平台，公司也设立了短剧厂牌"大横小竖"。另外，基于自身的场地优势，横店还在积极引进海外短剧项目前来拍摄，目前已与相关海外公司签约合作。

AI、算力、互动影游……"副业"边界还在拓宽

不只如此，一些影视公司还着力于技术应用，在内容制作环节下功夫，博纳影业就是其中之一。

在业绩表现上，博纳影业增收不增利的局面并未改变。今年前三季度，公司累计亏损11.1亿元，理由是：主要系公司主投并发行的春节档影片《蛟龙行动》票房不及预期所致。财报中，博纳影业也未谈及更多业绩和未来内容储备的相关情况，但值得注意的是，公司用了较大篇幅呈现自身在AI技术方面的探索。

博纳影业称：公司目前已构建了AI与影视融合的智能生产模式，具体将分为四大核心板块：短剧制作、IP电影开发、AI影视垂直应用及面向行业的电影前后期技术解决方案。其中，影视垂直AI应用在报告期内取得显著进展，公司自研的"博卡一键AI短剧"产品正式面向专业创作者开放使用申请。由该产品生成的《来自太平洋的你》《规则怪谈》《关灯请闭眼》等AI短剧目前已经播出。另外，由博纳影业制作的AI原生动画电影《三星堆：未来往事》已进入后期制作阶段。

在相似的创作方向上，华谊兄弟旗下的火剧厂牌也于近日发布"H·AI火种计划"项目片单，包括9部AI短剧和1部AI电影。

随着AI技术在影视行业持续渗透，在搞"副业"这件事上，甚至有公司看向了AI时代的新基建，如华策影视此前高调进军算力市场。

今年年初，华策影视在投资者关系活动记录表中披露，公司于今年1月成立了专门团队，并为此规划了不超过10亿的预算，用于支撑算力业务发展。高调入局之后，相关业务已经开始产生收益。财报数据显示，今年上半年，华策影视的算力业务收入达5650.43万元，另外据华策影视在互动平台回答投资者提问时表示，公司累计签订的算力业务订单已超10亿元，将在合同期内分期履约确认。

除此之外，影视公司跨界游戏的尝试还在继续推进。目前来看，万达电影、光线传媒都已经公布了游戏开发的相关计划，其中，根据光线传媒披露的内容，公司尝试开发3A游戏产品，目前组建的团队在50人左右。唐德影视更名为华智数媒后，提出将在短剧出海、互动影游、AI换脸垂类大模型、互联网营销服务、IP运营五大新赛道上进行战略布局，目前，在互动影游方面，公司开发的《冲锋吧，青春》已经上线，储备中的还有《天坑追匪》。

显然，从IP衍生，到短剧、AI……，影视公司积极发展"副业"几乎已是大势所趋。尽管不少业务还处在初探阶段，但把"鸡蛋"放在不同的"篮子"里，也是增强自身抗风险能力的尝试。随着各家的深入布局，我们期待看到更多影视公司在新的业务带动下，走出更好看的业绩曲线。