中信建投证券首席经济学家黄文涛：预计2026年出口增速有望继续超预期

11月11日至13日，中信建投证券与沙特交易所联合主办的“2026年资本市场峰会暨中国-沙特投资合作论坛”在北京举行。中信建投证券首席经济学家黄文涛在论坛上表示，在政策发力之下，明年中国有望实现5%左右的GDP增速。

黄文涛认为，2026年为“十五五”规划开局之年，具备“高起步”特征。按照2035年人均GDP达到中等发达国家水平的要求，2020~2035年年均GDP增速需达4.73%左右。“十四五”期间年均GDP增速5%以上，已满足阶段要求；2026~2030年需保持4.6%~5%的区间。综合潜在增长中枢、内外部机遇与挑战及预期引导等因素考量，2026年GDP增速目标设定在5%左右既必要也可行，既不过于保守亦不冒进，有利于稳定国内外投资者对中国资产和资本市场的信心。

当被问及实现5%左右GDP增速目标的支撑条件时，黄文涛对《每日经济新闻》记者表示，首先，外需仍具有韧性。

他提到，2025年我国出口表现超预期，上半年净出口对GDP增长贡献率超过30%。10月底中美经贸团队通过吉隆坡磋商取得阶段性成果，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税继续暂停一年。‌

“若协议得以有效执行，且非美经济体需求保持扩张，2026年出口增速有望继续超出预期。”黄文涛说。

其次，明年房地产拖累有望收窄。黄文涛提到，今年前三季度，全国房地产开发投资同比下降13.9%，新建商品房销售额同比下降7.9%。“据我们地产研究团队测算，2026年全国房地产开发投资降幅或略有收窄；新建商品房销售额降幅或收窄至5%以内，对经济的负向拉动减弱。”

此外，政策加码空间充足。黄文涛认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，财政、货币及产业政策将协同发力。

他表示，明年预计将继续实施“两重”“两新”政策，力度有望加大，并且消费品以旧换新政策门类有望进一步扩展，服务消费领域有望获得政策支持。

“如果财政政策能够配套跟上，加上居民自发的消费修复，我认为明年消费应该会走出目前较为低迷的状态。”黄文涛说。