重庆
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近期，中国宏桥（01378）股价受到市场广泛关注，华泰证券维持买入评级并给出目标价。
从公司业绩来看，华泰证券维持中国宏桥25 - 27年归母净利润256.25/254.26/257.60亿元的预测。公司当前优势显著，拥有国内氧化铝年产能1900万吨，电解铝年产能约646万吨，一体化产业链优势有效抵消氧化铝价格下行影响。电解铝环节行业平均利润持续扩大，公司业绩弹性有望进一步释放。
海外布局方面，公司参股几内亚“赢联盟”推进铝土矿开发，西芒杜铁矿项目预计2025年年底投产；印尼业务由控股子公司运营，拥有氧化铝产能200万吨，为公司增添新的利润增长点。
在投资者回报上，公司持续加强股份回购及高分红，近三年分红率维持在45%以上，充分显示出对股东回报的重视。华泰证券考虑到公司高分红属性、港股电解铝标的稀缺性以及市场风险偏好上升，维持公司25年12XPE，给予目标价35.22港币。
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