ST路通内斗关键对决结束！“资本大佬”吴世春“抄底”成功？

股东大会一度陷入“需重新组织”的混乱。

作者 | 姚悦

编辑丨于婞

来源 | 野马财经

“我合法拥有10.46%股份，今天股东来了以后，他突然取消会议，这违规吗、违法吗？谁会拿着自己的钱去开玩笑。”知名投资人、梅花创投创始合伙人吴世春，作为第一大股东当场反驳。

ST路通（300555.SZ）2025年第二次临时股东大会上，吴世春与原实控人势力之间围绕这家上市公司的控制权之争进行关键对决。

经历董事长突然宣布会议延期、双方爆发肢体冲突、关键设备被拔，以及重新组织会议等一系列戏剧性场面，鏖战数小时，吴世春一方提名的董事终于当选，并随后在董事会上被选举为董事长。

然而，股东大会却又陷入“罗生门”，针对决议有效性，双方又各执一词。同时，ST路通新的董事会目前仅有一名非独立董事，不符合最少3人的规定。

吴世春方拿下董事长之位，ST路通控制权争夺彻底完结了吗？

截至11月12日收盘，ST路通股价报12.16元/股，上涨1%，总市值24亿元。

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股东大会两方对垒，

吴世春方拿下董事长之位

11月7日下午3点，ST路通召开2025年第二次临时股东大会。然而，被中小股东认为改变ST路通命运的会议，自开始便充满火药味。

据“财联社”等多家权威媒体报道，参会股东被要求上交手机，这引发了第一轮不满。会议开始后，董事长邱京卫并未直接进入议案审议流程，而是进行了长达约一小时的公司情况介绍，期间多次被股东打断。

随后，戏剧性转折到来。邱京卫突然宣布，公司董事会已于11月3日决定延期召开本次股东大会。依据《上市公司股东大会规则》，此举本应在原定召开日前至少2个工作日公告，但公司并未履行这一程序。

这一延期决定，成为此次冲突的导火索。据《每日经济新闻》报道，第一大股东吴世春当场表示：“我合法拥有10.46%股份，今天股东来了以后，他突然取消会议，这违规吗、违法吗？谁会拿着自己的钱去开玩笑。”

在激烈的争论中，邱京卫及部分支持他的董监高选择离开会场。根据事后ST路通11月8日公告，现场陷入了“需重新组织”的混乱。据“蓝鲸新闻"等报道，期间甚至发生了肢体冲突，关键会议设备被拔除。

然而，斗争并未就此结束。留下的股东们在现场推举独立董事黄远征担任新的会议主持人。会议于当天17:45重新召开。

股东大会重启后，罢免邱京卫、付新悦董事职务的议案分别获得了87.17%的同意票。在中小股东阵营中，支持罢免邱京卫的比例达95.86%。

此外，临时股东大会“关于选举公司第五届董事会非独立董事”，6名董事候选人中，仅梅花创投提名的谈文舒当选。

根据ST路通11月8日发布的《第五届董事会第二十次会议决议公告》，股东大会后，新董事会火速行动，选举谈文舒为董事长，新董事会对公司高级管理人员职位进行调整，包括解除顾忠辉担任公司总经理职位；解除付新悦、王璐敏担任公司副总经理职位；聘任于涛担任公司总经理职位。

图源：罐头图库

02

股东大会陷“罗生门”，

控制权争夺彻底完结？

尽管股东大会已经落幕，新管理层也已上任，但ST路通的控制权之争似乎并没有平息，还出现了关于股东大会的“罗生门”。

11月9日凌晨，ST路通的官方微信公众号“路通视信”发布了一则《严正声明》，强烈谴责“个别股东非法召开临时股东大会”，称其程序严重违反《公司法》《上市公司股东大会规则》及《公司章程》的相关规定，决议不具备任何法律效力。

据《每日经济新闻》报道，针对自己董事职务被罢免一事，11月9日，邱京卫通过微信回应称：“目前情况，最终还是要看司法判定。双头董事会，在资本市场也是屡见不鲜。”邱京卫称，之后可能会有相关司法认定，（另行召开股东大会）程序是不是合法有效，需要有法律支撑。

然而，就在同一天晚上，ST路通在官方指定信息披露平台发布了《澄清公告》，明确表示“本次股东大会决议合法有效”，并强调所有重大事项均以公告为准。

在这份《澄清公告》强调，上述会议的召集与召开程序、表决方式及决议内容均符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定，决议合法有效。另外，浙江天册（深圳）律师事务所对本次会议的合法有效性出具了法律意见书。

据浙江天册（深圳）律师事务所对ST路通临时股东大会出具的法律意见书显示：“本所律师认为，公司本次股东大会的召集与召开程序、召集人与出席会议人员的资格、会议表决程序均符合法律、行政法规和《公司章程》的规定，表决结果合法、有效。”

值得注意的是，除吴世春提名的谈文舒当选董事长、黄涛落选董事外，其余参选的当事人也悉数未获得通过。那么ST路通新的董事会目前仅有谈文舒一名非独立董事，不符合《公司法》和《公司章程》非独立董事最少3人的规定。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，从公司治理和发展的角度分析，仅有谈文舒一名非独立董事的董事会结构不利于公司建立科学、完善的治理机制。合理的董事会构成应包含不同背景、专业和利益的代表，以实现相互监督、相互补充。而当前这种单一的结构可能导致公司治理失衡，影响公司的长期稳定发展。

图源：罐头图库

此外，2025年7月，ST路通就证券及损害公司利益责任纠纷，向北京昌平区人民法院起诉吴世春等多名相关方，涉案金额250万元，核心诉求是主张吴世春在权益变动报告未披露的情况下继续增持股份违规，要求限制其相关股份的表决权。

ST路通指出，吴世春于5月10日提交的《详式权益变动报告书》等文件，因交易安排未满足监管要求而未能披露。据原董事长邱京卫透露，交易所主要对其资金来源及收购主体尚未成立等问题存疑。

该案已于10月20日在昌平法院开庭审理，未当庭判决。

03

ST路通何时恢复“元气”？

2025年3月，吴世春经过259次激烈竞价，以约1.5亿元的价格，拍得了ST路通原控股股东华晟云城所持有的1487.51万股股票，占公司总股本的7.44%。借此，吴世春一举成为ST路通的第一大股东。

此时的路通视信，早已不是2016年上市时被誉为“滨湖明珠”的明星企业。在原实控人林竹入主的四年里，公司不仅总资产从8亿元缩水至5亿余元，更经历连续亏损。2021年至2024年，公司净利润连续四年为负。

而且，林竹及其关联方在2021年至2022年期间，以预付货款等名义非经营性占用上市公司资金达1.56亿元。这一事件导致公司在2023年2月被实施其他风险警示，戴上了“ST”的帽子。至2025年，华晟云城自身也被裁定破产清算。

吴世春在成为第一大股东后继续增持，将持股比例提升至10.46%，并试图改组董事会。这一企图遭到了前一届董事会的强烈抵制，双方矛盾逐渐公开化。

经过多方博弈逐渐升级，争夺核心也围绕公司董事会改组和实际控制权归属展开。持续数月的ST路通控制权之争，目前最新战况就是吴世春提名的董事长和总经理候选人上位。

即便控制权争夺暂时告一段落，ST路通何时能恢复“元气”？

10月23日，ST路通公布2025年三季报，前三季度，公司营业收入为6292万元，同比下降26.7%；归母净利润亏损3627万元，经营现金流净额为-1170万元。其中第三季度，ST路通营业收入为2016万元，同比下降28.3%。截至三季度末，公司总资产5.52亿元，较上年度末下降7.7%。

除了利润指标，前三季度经营活动产生的现金净流出1170.73万元，期末2.15亿元应收账款占流动资产的比例高达55%左右。

此外，原实控人的资金占用问题尚未完全解决，公司依然戴着ST的帽子。截至2025年上半年末，仍有869.36万元资金占用款及利息未清偿。

04

吴世春2次出手“问题公司”

值得注意的是，这是吴世春今年第二次出手业绩不佳、小市值，且存在一定管理问题的上市公司。

此前1月6日，吴世春斥资2.3亿元，接盘了姜天武前妻伍静的10.65%股份，入局梦洁股份(002397.SZ)。而梦洁股份董事会本身也是正处于“内斗”状态。女董事陈洁自2023年2月3日被选举为公司董事以来，每次董事会均有议案投反对票或弃权票，但董事会审议的所有议案均获得了通过。

而在连续13次投反对票“唱反调”、实名举报之后，10月20日，深交所及湖南证监局向梦洁股份及董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙下发《监管函》及《行政监管决定书》，涉及的问题主要是财务问题等。

湖南证监局及深交所查明，2022年至2024年度，公司直营专柜、子公司福建大方睡眠公司直销业务收入和成本存在跨期确认情形，公司销售返利存在跨期冲减营业收入情形，职工薪酬及社保存在跨期计提情形。此外，梦洁股份的子公司福建大方睡眠公司通过往来款的方式向叶某峰提供财务资助。截至2021年12月31日，对叶某峰拆借资金余额合计为6603万元；截至2025年9月30日，对叶某峰拆借资金余额为6338万元。公司及子公司财务管理和内控建设不完善，且怠于向叶某峰追偿拆借资金。

监管认定，公司董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，违反了《股票上市规则》，对公司上述违规行为负有重要责任，并记入证券期货市场诚信档案。公司需在收到决定书之日起3个月内完成整改并提交书面报告。

而就在今年8月份，公司公告姜天武等解除了与“非吸大佬”刘必安方面的投票权委托协议，梦洁股份董事会正在形成新的“三国杀”局面。其中，姜天武持股13.52%、吴世春的青云数科持股10.65%、刘必安等金森新能源持股10.3%，任何一方都难以独自掌控公司，梦洁成为无实际控制人公司。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，出手“问题公司”背后，可能反映了吴世春独特的投资思路和策略。他倾向于在市场低估或企业面临困境时介入，通过资源整合和管理优化，实现企业的价值重塑和增长。这种“抄底”策略体现了吴世春对市场机会的敏锐洞察和对风险的有效管理。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元表示，从市值角度看，低市值公司股价相对便宜，初始投资成本较低，若能通过有效手段改善公司经营，提升其内在价值，股价上涨空间大，潜在收益丰厚。

05

吴世春6家公司股权遭冻结

在争夺ST路通控制权的同时，吴世春自身情况也是“内忧外患”。

作为“最会说脱口秀的投资人”，吴世春长期征战一级市场，投资风格以“快稳准”著称，被誉为投资界的“快狼”、有互联网时代的“人脉王”，创业者的“引路人”之称。

由吴世春2014年创立的梅花创投则是国内最活跃的早期投资机构之一，代表投资案例包括大掌门、趣店、理想汽车、小牛电动、致尚科技、悦安新材、赤子城等。

投资版图扩大的同时，背后也呈现出投资方、股东、管理层多方利益的拉扯。如今，吴世春正陷入一场资产被冻结与上市公司控制权争夺的双重风暴中。

根据裁判文书网今年6月公开的信息显示，国内知名创业投资人、梅花创投创始合伙人吴世春，被北京某法院裁定冻结其名下价值超2亿元的资产。

天眼查风险信息显示，2025年5月9日至20日期间，吴世春所持4家企业股权被陆续冻结，分别是共青城青云数科投资合伙企业（有限合伙）、赣州梅岭春来股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波梅花天使投资管理有限公司、珠海梅花心力股权投资合伙企业（有限合伙），冻结数额分别是3000万元、5000万元、2025万元、7499万元，冻结期限均为三年。

今年6月，吴世春曾向公众回应，“正在和解，解除冻结。”

但目前来看，上述股权依然处于冻结状态，且今年9月，吴世春又有2家持股企业的股权被冻结，分别是北京唱吧科技股份有限公司、北京基调网络股份有限公司，冻结股权数额分别为188.36万元、537.53万元，冻结期限也是三年。

图源：天眼查

吴世春资产被冻结一事一度引发股民热烈讨论。有投资者认为会一定程度上增加ST路通的风险点。

吴昕栋律师认为，吴世春持有的梅花创投等公司股权因诉前财产保全被法院冻结，根据公开信息，吴世春系被执行人或债务人，但其持有的ST路通的股权尚未被纳入冻结范畴，但不排除投资人追加申请法院对该部分股权采取冻结措施，或者因吴世春相关案件被判承担支付责任，则在执行程序中，其持有的ST路通股权很有可能被法院冻结并拍卖、变卖以履行生效裁判文书。从市场层面，吴世春作为ST路通大股东，其个人信用事件可能引发投资者对公司治理稳定性的担忧，进而导致股价波动。

06

“创投大佬”能否摆平当前局面？

对于“2亿资产冻结纠纷”这一事件，6月24日，吴世春曾在微信朋友圈回应说明中称：“投资方律师利用法律规定漏洞，对吴世春实施诉前保全，将仲裁请求的金额上限，对吴世春申请财产冻结，意图通过此等诉讼策略逼迫吴世春配合其不合理的财产诉求。”

图源：朋友圈截图

同时他还表示，这次资产冻结对于梅花创投的投资决策不会造成任何影响。

从吴世春的声明中得知，本次财产冻结，主要源于北京基调网络股份有限公司(简称“听云公司”)的股权纠纷仲裁案件。

天眼查APP信息显示，听云隶属于北京基调网络股份有限公司，该公司成立于2007年3月，法定代表人为吴世春。听云是国内首家专注于应用性能管理的企业，2010年首次推出RTMP流媒体监测。核心产品包括听云Network、听云App和听云Server。2015年，公司在新三板上市，又于2018年8月终止股票挂牌。

听云《招股书》显示，2010年6月，吴世春就通过股权转让的方式持有了听云11%的股份，距离他创立梅花创投还早了4年。在递表前吴世春又于2013年、2014年受让了公司股份，合计持股13.74%。

据天眼查信息，2020年9月7日，听云完成4亿元人民币C轮融资，投资方包括中金锋泰基金、梅花创投、汇添富、广发乾和、沣源资本。在2021年的Pre-IPO轮融资中，有中金公司、沣源资本等8家机构。结合前述仲裁申请人名字看，上海国鑫创投创业投资有限公司、中国互联网投资基金（简称“中投网”）、中信资本控股有限公司与申请人名字很相似。

吴世春本人也与中国互联网投资基金的董事长进行过沟通，吴世春称，根据投资协议约定，听云公司应当通过减资回购投资方的股权，且听云公目前账上有足以支付D轮投资回购款的现金。根据投资协议约定 即使听云公司无力承担回购责任，听云公司重要股东将以非连带方式(以各位股东之间的相对股权比例为准）以所持股权价值为限承担回购责任。因此，他认为不应牵扯自己的其他财产。

目前听云公司的股东名单中包括了南京华映中小企业发展基金合伙企业、青岛凯联瞰宏股权投资合伙企业等十几家投资机构。

从业绩表现来看，听云公司持续处于亏损中。2015年至2018年第一季度，听云公司营收分别为0.72亿元、1.38亿元、1.44亿元和0.4亿元，分别同比增长28%、88.93%、3.87%和62.73%；但是公司利润没有好转，同期，归母净利润分别为-0.21亿元、-0.09亿元、-0.63亿元和-0.03亿元。由于听云在C轮融资后未能重新登陆资本市场，投资者退出受阻，可能因此触发了投资协议中的回购条款，导致投资方发起仲裁，要求听云公司履行股权回购责任。

不过，吴世春在回应中特别说明：“投资方律师利用法律规定漏洞，对吴世春实施诉前保全，将仲裁请求的金额上限，对吴世春申请财产冻结，意图通过此等诉讼策略逼迫吴世春配合其不合理的财产诉求。”

“综上，虽然吴世春持有的宁波梅花公司股权被冻结，但是该措施仅为诉前保全措施，而非法律执行行为，对吴世春的财产所有权无处置风险。且根据投资协议约定，吴世春仅以其所持的听云公司股权价值为限承担有限责任，不会牵涉个人财产。”

作为创投圈的明星投资人，吴世春的投资哲学是，在不确定性中寻找“确定性切口”，用长期主义对冲短期波动。2014年创办梅花创投以前，吴世春是连续创业者，被称为“最懂创业者”的天使投资人。曾投资大掌门创造了1500倍回报；投资趣店也获得了超过1000倍回报。

官网信息显示，梅花创投管理约100亿元人民币基金和1亿美元基金，已携手13家企业完成上市。据腾讯新闻“深网”报道，2024年，梅花创投投资40多家企业，共计投入约17亿，大部分投资聚焦在硬科技和新质生产力上面，包括低空经济、AI、商业航天、半导体上下游、机器人公司等。

吴世春还表示，2025年梅花创投至少要投50家企业，投出将近30亿资金，加大对AI应用公司的投资，像机器人这种备受关注的领域。

但现在，试图夯实二级市场大本营的吴世春正在遭遇ST路通的“绊脚石”。

如今，吴世春和ST路通的日子都不太好过，而这场控制权之争的结局或许将深刻影响ST路通的未来。但对于股民而言，他们最关心的是，这场“内斗”能否尽快落幕，使公司重新回归正常经营轨道。

你怎么看“创投大佬”吴世春能否摆平当前与ST路通的“内斗”局面？你支持哪一方？评论区聊聊吧。