富格林投资：联储降息分歧仍存 黄金多头持续发力

前言：富格林投资拥有香港黄金交易所A1（100号）行员深厚资历认证，同时秉承精诚合作的可持续发展理念，为广大客户提供卓越金融平台服务超过15年，安全的操作保障和精准的专家策略蜚声市场收获广泛认可赞赏。金价周二上涨，盘中最高触及4148.91美元，创下10月23日以来新高。

富格林投资拥有香港黄金交易所A1（100号）行员深厚资历认证，同时秉承精诚合作的可持续发展理念，为广大客户提供卓越金融平台服务超过15年，安全的操作保障和精准的专家策略蜚声市场收获广泛认可赞赏。美国停摆即将结束、经济数据恢复在即、以及美联储内部鹰派转鸽的明确信号，共同点燃了黄金市场的多头火焰。

富格林投资据讯，周二现货黄金盘中多次逼近4150美元关口，创近三周来的新高，但未能冲上此处，反而回吐部分涨幅，最终收涨0.26%，收报4126.36美元/盎司。

黄金周初的上涨源头在于近期美国公布的一系列疲软经济数据。这些数据如同一记重锤，砸碎了市场对经济强劲的幻想。ADP周二最新发布的初步估计，截至10月25日的四周内，美国私人企业平均每周裁减约11,250个职位。叠加上周公布的数据显示，美国10月就业岗位减少，零售业受到的冲击尤为严重。此外，美国密歇根大学上周五公布的数据显示，由于家庭担忧经济衰退，美国11月份消费者信心指数降至50.3，为2022年6月以来的最低水平，低于10月份的53.6，这一数字也低于此前市场预期。此外，美国“挑战者”就业报告显示，裁员人数激增，表明美国劳动力市场状况可能正在降温。该报告显示，10月份企业裁员超过15万人，创下20多年来单月最大降幅。

近期一系列公布的疲软经济数据合力强化了市场对美联储鸽派立场的预期。市场普遍认为，美联储可能在今年12月降息 25 个基点。CME FedWatch 工具显示，当前市场已计入约 67% 的降息概率，并进一步将明年1月累计降息可能性提高至接近80%。而美联储内部也对进一步降息仍然存在分歧。圣路易斯联联储主席穆萨莱姆对宽松前景持明确怀疑态度，认为在进一步降息上需“谨慎行事”。 相反，旧金山联联储主席戴利则表现出更开放的态度，美联储理事米兰更是直言不讳，再次呼吁12月大幅降息50个基点。这一表态直接点燃了市场想象力，要知道此前美联储主席鲍威尔还在强调“今年再次降息远不确定”。在通胀压力与就业疲软并存的情况下，美联储政策路径充满变数。然而，正是在这种不确定性中，低利率环境的预期都将持续支撑金价。

经过整整41天的停摆，美国参院终于在当地时间周一（11月10日）达成关键协议，定于当晚启动一系列8项表决，其中最后一项就是通过短期资金法案，预计将以微弱优势过关。这场罕见的周日深夜会议，以60比40票艰难推进法案，正式宣告停摆进入倒计时。这一进展提振了市场风险偏好，但有趣的是，尽管风险情绪回暖，黄金并未随之回落，反而借势上涨。这是因为停摆虽有望结束，但也意味着接下来将有大量经济数据重新发布，或揭示美国经济放缓的更多迹象。若停摆如期结束或将释放部分经济压力，但经济数据缺口和美联储降息分歧估计将持续发酵，黄金将在低利率与避险情绪的双轮驱动下继续坚挺。

富格林投资分析指，黄金在美联储进一步降息预期下仍在吸引后续买盘。美国停摆虽然可能结束，但引发的经济数据担忧依然利好避险黄金。市场的乐观情绪和美元小幅上涨也未能削弱金价的看涨基调。衡量黄金趋势的主导变量除了避险情绪，还有降息预期，只要就业与消费继续疲软，市场对于政策转向的押注就将继续强化，黄金仍将受益。黄金今年迄今累计涨幅超55%，有望录得自1979年以来的最佳年度表现，央行购金潮、通胀回落与全球政策宽松预期是支撑金价的核心驱动因素。在目前降息概率持续提升的背景下，“逢低布局”依旧是当前市场情绪的核心策略。投资者应密切关注本周如果结束停摆后将公布的非农就业等关键数据，以及美联储官员密集讲话和市场对12月议息会议的预期变化。

周二原油先跌后涨，WTI原油于欧盘时段开启涨势，盘中一度冲上61美元上方，最终收涨1.72%，报60.96美元/桶；布伦特原油最终收涨1.79%，报64.89美元/桶。油市多份关键报告将在周内集中发布，本周将成为影响油价方向的重要节点。同时，市场普遍关注制裁的持续性及其对全球原油供应格局的潜在影响。

日内OPEC将率先发布最新月度市场分析，揭示成员国产量及供应策略。及后国际能源署（IEA）将推出年度展望，对2025年与2026年的全球原油需求和供应趋势作出预测。紧接着，IEA将在周四发布月度原油市场报告，以更高频的数据追踪库存以及区域能源流向的变化。三份报告连发，市场投资者普遍在等待结果落地后再决定押注方向。

周二有分析指，美国对俄罗斯能源领域的最新制裁已逐渐渗透至出口链条，使得部分买家重新评估进口风险。据调查显示，五家印度主要炼油厂尚未为12月采购俄罗斯原油下单，显示出口流向受限迹象。亚洲市场谨慎观望，供应链不确定性上升，若制裁进一步收紧或保险及运输限制加剧，全球供应将受到更大扰动，从而为油价提供持续支撑。

富格林投资提醒，从趋势上看油价上涨的可持续性仍依赖制裁强度与买方市场的反应速度。当前亚洲国家的谨慎态度虽对供应端构成压力，但全球原油库存水平和非俄产油国的产量调节能力仍是平衡因素。基本面上，特别是OPEC与IEA的连续报告，将决定突破方向。报告内容若强化供应提升预期，油价可能下探；若出现减产倾向，油价有望获得支撑。同时，建议投资者也结合关注API/EIA周度库存数据变动的公布以判断油价趋势，具体操作点位把握可随时在线联络咨询专家分析师团队，以便提前合理布局精准盈利策略。

富格林投资稳健立足香港15年，积极进取融入国家发展大局，持续推进落实中港建立黄金市场“互联互通”机制，切实推动两地市场的双向开放和深度融合，同时大大提升中国黄金市场的全球竞争力、影响力和话语权。回归28年来，富格林投资始终善用发挥香港“背靠祖国 联通国际”的独特优势，妥善扮演祖国与国际市场交流的“超级联系人”及“超级增值人”角色。富格林投资凭借熟悉中西文化的优秀金融人才储备，以及团队对市场的高度敏感灵活应对能力搭建起可靠的中外交易桥梁渠道，成为国内投资者备受信赖的优质金融服务平台。展望将来，富格林投资将继续秉承可持续金融发展理念，助力广大客户拓展把握黄金机遇，锐意发展为全球华人推崇赞赏的金融投资伙伴。