超节点持续演进，看好国产算力 | 投研报告

上海证券近日发布计算机行业周报：过去一周（11.03-11.07）上证综指上涨1.08%，创业板指上涨0.65%，沪深300指数上涨0.82%，计算机（申万）指数下跌2.54%，跑输上证综指3.62个百分点，跑输创业板指3.19个百分点，跑输沪深300指数3.36个百分点，位列全行业第30名。

以下为研究报告摘要：

市场回顾

过去一周（11.03-11.07）上证综指上涨1.08%，创业板指上涨0.65%，沪深300指数上涨0.82%，计算机（申万）指数下跌2.54%，跑输上证综指3.62个百分点，跑输创业板指3.19个百分点，跑输沪深300指数3.36个百分点，位列全行业第30名。

周观点

国外英伟达引领超节点潮流。超节点，即Superpod，是一种用于构建大规模算力集群的技术架构，最早由英伟达提出，指将数千张GPU集成在一个逻辑单元内，形成类似“超级计算节点”的系统。与传统架构不同的是，超节点可以通过高速互联技术，弥补原先服务器间带宽不足以及高时延等问题，以期实现算力效率的优化。历经多年的发展，NVLINK已经迭代到第五代。每块GPU拥有18个NVLink连接，Blackwell GPU的总带宽可达到1800GB/s，远远超过PCIe Gen6的总线带宽。2024年3月，英伟达发布了NVL72，可以将36个GraceCPU和72个Blackwell GPU集成到一个液冷机柜中，实现总计720PFLOPs的AI训练性能，或1440PFLOPs的推理性能。

国内大厂加速超节点布局。（1）中科曙光：11月6日，2025世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，曙光scaleX640超节点采用“一拖二”高密架构设计，实现了单机柜640卡超高速总线互连，构建了大规模、高带宽、低时延的超节点通信域。这一设计使得单机柜算力密度提升达20倍。此外，双scaleX640超节点可组成千卡级计算单元，据介绍，产品已通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署。（2）华为：4月，华为推出CloudMatrix384超节点，其通过构建超过万片的大集群来提供算力。对于万亿、十万亿参数的大模型训练任务，在云数据中心，可将432个超节点级联成最高16万卡的超大集群。在9月召开的华为全连接大会上，华为表示CloudMatrix384超节点已销售300余套，共服务20余家客户，主要需求来自政企。未来，华为还将推出Atlas950SuperPoD超节点，算力规模8192卡，预计于2026年四季度上市。新一代产品Atlas960SuperPoD算力规模将达到15488卡，预计2027年四季度上市。（3）阿里：2025云栖大会上，阿里云发布了磐久128超节点AI服务器。据悉，该服务器集成阿里自研CIPU2.0芯片和EIC/MOC高性能网卡，单柜支持128个AI计算芯片。同等算力下，相较于传统架构，该服务器推理性能可提升50%。（4）百度：8月28日的2025百度云智大会上，百度宣布昆仑芯超节点上线，超级算力正式可用。（5）沐熙股份：沐曦股份已发布多种超节点形态，包括光互连超节点、耀龙3D Mesh超节点、Shanghai Cube国产高密度液冷整机柜以及高密度液冷算力POD。（6）中兴通讯：中兴通讯自研超节点服务器单机柜搭载64个GPU，内置16个计算节点和8个交换节点，首创框柜一体设计和无源PCB正交互联架构，机柜内GPU之间正交互联，突破GPU通信瓶颈，时延降至百纳秒级，且相比Cable Tray方案，免去数千根线缆，可支撑打造更加高效的万卡、十万卡超大规模智算集群。（7）浪潮信息：8月7日，浪潮信息发布面向万亿参数大模型的超节点AI服务器“元脑SD200”。

投资建议

建议关注：（1）算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、欧陆通、中恒电气等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。（上海证券 章锋）