普冉股份股东折价38%套现近6亿，存储芯片黑马业绩承压

普冉股份第二大股东上海志颀企业管理咨询合伙企业（有限合伙）上周以106.66元/股的价格，通过询价转让方式减持公司558.32万股，占总股本的3.77%，套现约5.96亿元。

此次转让价格较公告当日收盘价折价高达38%。这一大规模折价减持发生在普冉股份股价年内上涨超240%、并于11月10日创下历史新高之后，引发市场广泛关注。

折价减持：高位套现

天眼查工商信息显示，普冉股份成立于2016年1月4日，于2021年8月23日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市。公司是国内NOR Flash和EEPROM主要供应商之一，专注于非易失性存储器芯片及衍生芯片设计销售，有较强研发设计能力。

上海志颀作为普冉股份的员工持股平台，也是公司实际控制人王楠和李兆桂的一致行动人，持股比例仅次于实际控制人。

本次转让后，王楠及其一致行动人持股比例从41.97%降至38.19%。不过，普冉股份的实际控制人王楠和李兆桂通过上海志颀间接持有的公司股份不参与此次询价转让。此外，公司财务负责人兼董秘钱佳美通过上海志颀间接持有的公司股份也不参加本次询价转让。

普冉股份工作人员解释，询价转让价格是基于“同行近期同类项目的平均折扣、市场接受度等确定的”，正常情况下是八折左右，但由于当天股价涨幅较大，最终定在七五折左右。

从受让方结构看，本次询价转让吸引了24家机构投资者参与，涵盖多家知名境外投资机构如UBS AG、J.P. Morgan Securities plc和摩根士丹利国际股份有限公司。

境内机构则包括广发证券、国泰海通等证券公司以及多家私募基金管理人。

与火爆的股价表现形成鲜明对比的是，普冉股份2025年前三季度业绩呈现明显的“增收不增利”态势。

前三季度，公司实现营业收入14.33亿元，同比增长4.89%；但归母净利润仅为5904.92万元，同比大幅下降73.73%；扣非净利润降幅更是达到83.7%。

其中第三季度，公司实现营收5.27亿元，同比增长11.94%；归母净利润1831.58万元，同比下降79.37%。

盈利能力下滑是显而易见的。前三季度公司毛利率为29.96%，同比下降3.40个百分点，且低于行业平均的36.52%。

从行业排名看，普冉股份在48家同行业公司中，营收排名第22位，净利润排名第28位，均处于中游水平。

业绩承压：多方因素

普冉股份将利润下滑归因于多个因素。

公司表示：“受终端消费市场需求量恢复放缓影响，虽然总体收入规模略有上升，部分产品市场价格面临一定承压”。

2025年上半年，公司继续专注于新产品研发，随着人员规模尤其是研发团队扩大，研发费用、管理费用及销售费用同比合计增长5908.74万元。

公司还基于谨慎原则对存货计提减值，确认资产减值损失金额同比增加5744.09万元。

此外，公司存货周转天数达到203.69天，较2024年上半年增长50.93%，显示公司在库存管理方面面临挑战。

值得注意的是，持有普冉股份股票的机构家数从2024年同期的343家大幅减少至2025年上半年的3家，机构投资者对公司的关注度显著下降。

尽管短期业绩承压，普冉股份仍在持续推进其“存储+”战略。

公司是国内NOR Flash和EEPROM主要供应商之一，并依托存储领域技术优势，拓展微控制器及模拟芯片领域。

据中航证券研报分析，在NOR Flash领域，公司采用SONOS与ETOX工艺互补的策略。

40nm SONOS工艺制程下4Mbit到128Mbit容量的全系列产品均已实现量产，处于行业领先水平。

公司正在加快推动256Mbit~512Mbit大容量产品在工控、通讯等市场的导入。

在EEPROM领域，公司已形成覆盖2Kbit到4Mbit容量的产品系列，其中2Mbit产品批量用于高速宽带通信和数据中心。

公司的“存储+”系列芯片2025上半年实现营业收入2.33亿元，同比上升35.62%。其中，MCU产品已成功量产M0+及M4产品系列，覆盖美的、小米、追觅等终端品牌客户。