闻泰科技，扭转乾坤！

一年时间，冰火两重天！

2025年前三季度，闻泰科技的成绩单令人欣喜：公司实现营业收入近300亿，净利润15.13亿，净利润同比增速高达265.09%。

这不单单是杀了个“回马枪”，更像是经历了一次浴火重生。毕竟回望2024年，闻泰科技还深陷在亏损的泥潭里，公司全年净亏损高达28.33亿。

如此大的亏损从何而来？它又是凭借什么绝地反击的呢？

悬崖勒马——砍断产品集成

究其根源，亏损出在闻泰科技曾经的“老本行”——产品集成业务上。

曾经的闻泰科技，以ODM（原始设计制造商）为生存根本，与华勤技术、龙旗科技并称为“ODM三巨头”，其产品集成业务常年贡献70%以上的营业收入。

ODM厂商与专注代工的企业不同，它们具备从产品设计到生产制造的全流程能力。以手机为例，其生产的入门级或中端产品常被多家知名手机品牌采纳，然后以该品牌名义出售。

然而隐忧也在于此，正因为ODM制造商位于产业链中游，在面对下游客户和上游零部件供应商的谈判时，其议价空间通常是相对有限的。

随着竞争日益激烈，ODM厂商的利润空间越来越被侵蚀。

2024年，闻泰科技、华勤技术、龙旗科技“三巨头”的整体毛利率均降到了10%以下，甚至从下滑幅度来看，闻泰科技、龙旗科技受影响更大。

为什么会这样？因为华勤技术则更侧重于高性能计算，相对“抗打”；而另两家公司的产品集成业务大多集中在智能终端领域，也就是手机、显示器件等技术壁垒较低的产品。

拆开闻泰科技的业务来看，2024年，公司的产品集成业务毛利率由于竞争激烈甚至下滑到了2.49%。

产品集成业务不振，收入却又在闻泰科技主业中占大头，越来越拖累公司的整体盈利性。2024年，公司整体净利率只有-3.88%，成了其亏损超28亿的主因。

这记28亿的当头棒喝，也彻底敲醒了闻泰科技。

2025年1月，公司做了个明智的决定——“断臂求生”，将与产品集成业务相关的9家子公司以43.89亿“打包”出售给了立讯有限（立讯精密控股股东）。

砍掉“拖油瓶”之后，闻泰科技2025年上半年毛利率迅速提高至了13.75%，盈利性回升立竿见影，终于喘过了一口气。

扭转乾坤——押注半导体

那么，止住了业绩“失血”的闻泰科技，又是通过什么赚钱“回血”的呢？

答案藏在公司另一大业务——半导体里。

从上文数据可清晰看出，闻泰科技半导体业务毛利率常年稳定在40%左右。剥离亏损包袱之后，半导体业务的盈利能力得到了释放，直接就把闻泰科技的净利润拉上来了。

说到半导体业务，就不得不提它的核心资产：安世半导体——闻泰科技在2018年通过跨国并购收入麾下的“精兵强将”。

作为全球领先的IDM（集芯片设计、晶圆制造和封装测试一体）公司，安世半导体主营功率半导体，产品包括晶体管、MOSFET等，有近1.6万种产品料号，实力不容小觑。

尤其在二极管领域，安世半导体是全球市场的主要供应商之一。

这些器件虽小，却是电能转换与电路控制的核心，如同电路的“智能开关”，能高效地实现电压转换、功率放大和信号控制，直接决定了电子设备的能耗与效率。

2024年，公司营业收入在全球功率半导体厂商中排名第三，仅次于英飞凌和安森美，并稳居国内榜首。

正是这场收购，让闻泰科技的业绩在当时就“登上了一层楼”。

2019年，闻泰科技营业收入直接从2018年的173亿蹿升到了416亿，

也正是这场收购，让闻泰科技在半导体界声名鹊起。

在安世半导体的加持下，闻泰科技在2021年登顶国内功率半导体市占率第一并保持领先至2024年，市场份额远超士兰微、华润微等同行。

可见，安世半导体过去给公司带来的价值是毋庸置疑的。

如今，闻泰科技的半导体业务营收在公司总营收中占比持续攀升。从2019年刚纳入时的3.83%，已经壮大到了2025年上半年的30.88%。

展望未来，这步棋也恰好踏在了时代的快车上——功率半导体市场正高速增长。

近年来，新能源汽车和AI服务器等高端领域持续火热，双双拉动功率器件需求向好。

往细了看，像新能源汽车对电力的精细控制需求较高，电池管理、电机驱动都离不开功率器件，一辆电动车中，功率半导体的价值含量已是传统燃油车的数倍以上。

而AI服务器单个功耗也可达数万瓦，散热和能源成本的挑战都迫切需要高效的功率器件发挥作用，以尽可能降低能源损耗，从而“节流”省电。

据估计，2023年我国功率半导体市场规模大约1500亿元，2025年将超过1800亿元，2030年更是预计能接近2500亿元，2025-2030年的年复合增速约为6%。

所以，闻泰科技这次能快速扭亏为盈，也正是因为踏准了功率半导体的时代浪潮。

结语

一次选择成功，可能是运气，但两次成功，大概率是真实力。

回望这些年，闻泰科技先是不惜重金入局半导体，又是决绝砍掉产品集成，这一“进”一“退”之间，绝非偶然。

它清晰地揭示了：一家企业敢于颠覆过去的成功路径，果断拥抱核心价值，这种“向死而生”的决断力，才能让它在剧变的市场中愈挫愈勇。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。