深度 | 一天吃透锂电池上游原材料（附核心环节及标的公司）

01 产业链全景图

02 全产业链分析

锂电池产业链分为上游资源、中游制造、下游应用回收三大环节，就像一条完整生产链路，上游掌控锂、钴、镍、锰等核心矿产的开采提炼，直接决定整个产业的成本与供应稳定性，中游需将原材料加工成正极、负极、隔膜、电解液等关键部件并组装成电芯和电池模组，兼具技术密集与资本密集特征，下游覆盖动力电池、储能系统、消费电子三大领域且新应用场景持续拓展。

随着新能源汽车产业发展及早期电池陆续达到使用年限，我国动力电池已迈入规模化退役阶段，锂电池回收行业同样发展空间广阔。

02-1、市场规模

电池分一次和二次两类：一次不可充电（如碱性锌锰电池），二次可循环充放电（如锂电、铅酸电池、钠电等）。全球锂电出货量持续增长，2025 年在二次电池市场占比 67% 居首，铅酸电池占 27.90% 但增速放缓，2024 年中国产量同比降 5%。

2024 年全球锂电出货 1545GWh，2030 年预计达 5127GWh（CAGR 22.13%），钠电、固态电增速更猛，同期 CAGR 分别约 192.40%、120.79%。

03 电芯（能量心脏）

锂电池电芯是锂电池的 “能量心脏”，充放电核心功能全靠它。它主要由四部分组成：正极材料是 “能量仓库”，存着锂元素，磷酸铁锂、三元材料最常见；负极材料是 “能量驿站”，人造石墨是主流，负责接收锂离子；电解液是 “搬运工”，让锂离子在正负极间移动；隔膜是 “绝缘墙”，防短路又供锂离子通过，湿法隔膜常用在高端电芯。

充电时锂离子从正极到负极储存，放电时返回正极释放电能，像 “往返通勤” 带动电能循环。常见的磷酸铁锂电芯成本低、安全好，三元电芯能量密度高，适配不同需求，生产需精密控制确保性能安全。

动力（电芯）：龙头稳固，追兵提速，竞争加剧

宁德时代稳居全球动力电池龙头，2024 年装车量 339.3GWh、同比增长 31.7%，市占率 37.9%。第二梯队增速迅猛，国轩高科、欣旺达增速均超 70%，行业 CR10 从 92.8% 降至 89.5%，集中度略降、竞争升级。

储能（电芯）：大容量成主流，宁德领跑

全球储能电芯向大容量发展，可降本增效。314Ah 等 300+Ah 电芯渗透率将从 2024 年 39.2% 升至 2025 年 75% 以上，依赖高压密磷酸铁锂材料。2025H1 宁德时代市占率 30%+，亿纬锂能以 13.2% 紧随其后。

04 正极材料（占比最大）

电池成本里正极材料是 “重头戏”，就像蛋糕里占比最大的核心部分。正极材料占总成本 51%，负极材料 12%，隔膜约 7%，电解质材料 4%，电池壳等结构件仅 2%。成本差异上，铁锂型动力电池电芯材料成本约 184.64 元 /kWh，而用 8 系多晶三元材料做正极的三元动力电池，电芯材料成本明显更高，约 332.21 元 /kWh。

中国锂电池正极材料需求持续上涨，磷酸铁锂是绝对 “主角”。正极材料主要包括磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂、钴酸锂等，2024 年达 335 万吨，预计 2026 年将冲到 520 万吨，2021-2026 年 CAGR 达 36.73%。2024 年磷酸铁锂出货 245 万吨，2025 年上半年 161 万吨，出货量远超三元、锰酸锂、钴酸锂等其他品类。

2024 年锂电正极材料竞争格局里，磷酸铁锂赛道湖南裕能以 29% 占比领跑，德方纳米 20% 紧随；三元材料领域容百科技 19.7% 居首，南通瑞翔 18.3% 次之，且三元 “其他” 企业占比 37.8%，竞争更分散些。

05 负极材料（集中度高）

中国负极材料出货量会持续增长，主要分碳基和非碳基两类，碳基以人造石墨、天然石墨为主，非碳基包含硅基、钛酸锂等材料。2024 年国内出货量 208 万吨，预计 2026 年达 330 万吨，2024-2026 年 CAGR25.96%，其中人造石墨是绝对主力，2025H1 占比达 91%。

人造石墨是负极材料的绝对主力，2025 年上半年在国内负极总出货量中占比达 91%。行业集中度高且格局稳定，贝特瑞常年稳居龙头，2025 年上半年国内市占率 20.16%，2024 年 CR3 达 49.70%、CR6 更是高达 72.70%。

硅基负极作为新兴赛道增长势头迅猛，2024 年全球出货 4 万吨，2025 年预计超 7 万吨（同比增 76%），到 2030 年有望冲到 60 万吨，2025-2030 年 CAGR 约 53.68%。

06 电解液（产能过剩）

中国电解液行业一边持续扩产，一边产能利用率逐年下滑，就像工厂越建越多但开工率越来越低。2024 年底国内产能达 524 万吨 / 年，利用率却不足 25%，产能过剩问题突出，2024 年起电解液价格也逐渐走低。溶质锂盐占电解液成本超 50%，当前主流的六氟磷酸锂在热稳定性和成本上有短板，提前布局新型锂盐双氟磺酰亚胺锂并实现技术突破的企业，有望抢占先机。

电解液成本结构中溶质占比显著，其技术迭代（如双氟磺酰亚胺锂的产业化）成为企业破局成本困局的关键，头部企业如天赐材料在新型锂盐领域的前瞻布局，已成为构筑产品技术壁垒的核心动作。

竞争格局上，行业集中度较高，新宙邦等龙头企业凭借技术积淀与产能规模占据市场主导地位，份额向头部集中的趋势进一步凸显，这一格局既驱动行业资源向优势企业集聚，也对参与者的综合实力形成深度约束。

07 隔膜（集中度加剧）

中国锂电池隔膜出货量一直在涨，但增长速度在放缓，湿法隔膜是绝对主流。隔膜分湿法和干法两种工艺，湿法能精准控制孔径和孔隙率，就像精细打磨的高端款，主打高端应用；干法工艺简单还环保，偏向基础款需求。现在也有通过涂覆改性的隔膜，用来提升性能。

2024 年湿法隔膜出货 172 亿平方米，干法 61 亿平方米，湿法占比超 70%。行业集中度不低，2023 年 CR3 超 50%，上海恩捷常年稳坐龙头。随着行业淘汰加速、技术升级，市场会更向头部集中，龙头企业靠成本控制和技术优势，有望赚得比行业平均更多。

08 结构件

锂电池结构件就像锂电池的 “骨架 + 防护外壳”，是包裹、固定内部电芯和材料的关键部件。

核心包括电池外壳、盖板、极耳、绝缘件等，外壳负责保护内部核心材料，避免碰撞、渗漏等损伤，盖板上集成了防爆、泄压等安全结构，极耳则是电流进出的 “通道”，绝缘件保障各部件间不发生短路。

规模及竞争格局

中国锂电池结构件市场规模一直在扩大，科达利是这个赛道的 “领头羊”。结构件就像锂电池的 “骨架”，下游客户认证流程复杂、耗时长，供应链合作关系紧密，客户粘性很强。这个行业门槛不低，得靠高端设备生产，对固定资产投资要求高，而且产品指标严、研发制作流程复杂。那些在技术积累、客户资源和资金规模上有优势的企业，能在锂电技术升级中拿到更多市场份额，而科达利长期占据行业龙头地位。

09 制造设备

国产锂电设备性价比高，能帮电池企业省钱，而且正逐步实现国产替代，不少环节国产化率已经超过 90%。锂电池制造分前段、中段、后段三个环节，其中前段设备最值钱，占总价值的 44%，全流程里涂布机、卷绕机、分容化成柜是价值最高的三类设备。

中国锂电设备市场规模一直在涨，涂布、卷绕、分模切这些设备，靠着国产成本优势，国产化程度都超 90%。不过目前国产锂电设备在技术创新和自动化水平上，和国际先进水平还有差距，国内企业加大研发升级后，国产替代的趋势会更明显。

锂电池制造设备市场规模2024 年 660 亿元（降 10%），2025 年预计 550 亿元（降 27%），2026 年预计 630 亿元（增 15%），2027 年预计 850 亿元（增 35%）。

锂电设备各环节国产化率，涂布、卷绕设备近 98%，分模切设备约 95%，组装线约 92%，检测设备约 90%，叠片设备约 90%。

10 总结

锂电行业未来将保持稳健增长态势，核心驱动力来自储能和新能源车市场的持续扩容，低空经济等新场景也在不断催生增量需求。

全球能源转型背景下，储能的经济性日益凸显，成为电网稳定的关键支撑，而新能源车虽增速放缓但销量仍将稳步提升。

技术层面，固态电池正加速向量产推进，钠离子电池也在储能、电动自行车等领域开启商业化应用，两者将逐步解决现有电池的安全和成本痛点。同时，动力电池退役高峰来临，回收技术的突破让锂、钴等资源回收率大幅提升，既缓解了原材料供应压力，也形成了资源循环体系。

中国企业通过海外建厂、技术输出应对贸易壁垒，中东、欧洲等海外市场成为重要增长极。行业虽面临原材料价格波动、技术路线竞争、回收体系不完善等挑战，但在需求拉动、技术创新和政策支持下，长期发展潜力依然充足，将在全球能源转型中发挥核心作用。

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