美股最新评级｜华泰证券维持伊顿“增持”评级，目标价414.4美元

财联社11月10日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中信证券维持Arista Networks Inc（ANET.N）买入评级：

公司当季业绩超预期，受益于AI驱动及云厂商资本开支增长。尽管短期受供应限制影响下季指引，但2025-2026年营收增速仍达26%-27%和20%，AI相关收入快速增长。公司在交换机领域竞争优势稳固，园区网络与软件业务持续落地，中长期成长性可期。

华创证券维持Arista Networks Inc（ANET.N）买入评级：

公司25Q3营收23.08亿美元，同比+27.5%，Non-GAAP毛利率65.2%。AI业务成核心增长引擎，2026财年目标营收27.5亿美元；园区业务加速扩张，亚洲市场表现亮眼。依托EOS平台与技术创新，深度绑定云厂商及AI巨头，多场景协同驱动长期成长。

华泰证券维持Arista Networks Inc（ANET.N）买入评级，目标价159.58美元：

公司Q3营收超预期，受益AI以太网趋势及超大规模集群部署，上调2026年收入指引至106.5亿美元，AI中心收入达27.5亿美元。Non-GAAP毛利率65.2%，彰显盈利能力。凭借EOS软件优势与ESUN产业联盟布局，有望持续抢占高端交换机市场，享受高估值溢价。

中信证券维持Arm Holdings plc ADR（ARM.O）买入评级，目标价190美元：

公司当季业绩及下季指引超预期，License业务受益于高价值订单及积压收入释放，ACV同比增28%；Royalty业务因v9架构渗透提升及CSS拓展，各终端市场均增长。数据中心Neoverse部署占比有望近50%，长期成长性获认可，估值上修反映强劲基本面。

中信证券维持Astera Labs Inc（ALAB.O）增持评级，目标价202美元：

受益于Aries Retimer、Scorpio交换机等产品线增长，业绩超预期。PCIe-6、Scorpio X及800G Taurus AEC有望放量，驱动持续增长。公司布局UALink和光连接等前沿技术，预计2027年起逐步贡献收入，长期成长性获认可。

招商证券(香港)维持百济神州（ONC.O）买入评级，目标价392.43美元：

公司Q3营收延续高增，泽布替尼全球销售领先，盈利能力持续改善。SG&A与研发费用率双降，运营杠杆显著提升。核心产品在CLL市场加速放量，新型组合疗法与CDAC管线巩固血液瘤领导地位。基于盈利预测上调，DCF目标价升至392.43美元。

第一上海给予Coinbase Global Inc-A（COIN.O）买入评级，目标价370.00美元：

25Q3营收与利润超预期，零售与机构交易双增，订阅及服务收入占比达40%，推动盈利模式向SaaS靠拢。USDC规模创新高，托管资产突破3,000亿美元，强化生态壁垒。并购Deribit拓展衍生品版图，“万物交易所”战略打开长期空间。高增长与多元化支撑P/S 11.7x估值。

中金公司维持Corteva Inc（CTVA.N）跑赢行业评级，目标价70美元：

1-3Q25业绩符合预期，种子与植保业务双增，EBITDA同比+19%，盈利效率提升。上调全年指引，分拆SpinCo聚焦种业创新，新品管线丰富。目标价反映25年19倍P/E，较当前有10.85%上行空间。

招商证券(香港)维持Datadog Inc-A（DDOG.O）买入评级，目标价203.7美元：

公司3Q25收入8.86亿美元，同比增28%，超预期，受益于AI原生客户强劲需求及非AI客户增速回升。Non-GAAP净利润同比增19%，运营杠杆释放优于预期。客户数达3.2万，大客户贡献89% ARR，交叉销售持续深化。看好其在数字化转型、云迁移趋势下的长期增长潜力。

华泰证券维持DoorDash Inc-A（DASH.O）买入评级：

公司3Q25 GOV、收入及订单量均超预期，美国餐饮主业高增，国际扩张与垂直品类拓展驱动成长。虽短期因运营成本上升及再投资致利润承压，但长期增长逻辑稳固。基于26年30倍EV/EBITDA，目标价280.6美元。

中金公司维持Dutch Bros Inc-A（BROS.N）跑赢行业评级，目标价71美元：

3Q25业绩超预期，收入同比+25%，同店增长5.7%，主因交易量提升。食品业务拓展有望进一步提振早间客流与客单价。虽咖啡成本上升致利润率承压，下调EPS预测，但长期门店扩张与运营优化逻辑不变，目标价基于2029年30x P/E折现得出。

中金公司维持Suzano SA ADR（SUZ.N）跑赢行业评级，目标价11.6美元：

3Q25业绩低于预期，主因纸浆价格下跌及雷亚尔升值。公司减产提价应对市场压力，成本管控持续优化，重申2027年现金成本降至746雷亚尔/吨目标。虽短期浆价承压，但凭借全球最低成本优势，长期盈利韧性仍可期。

中金公司维持Take-Two Interactive Software Inc（TTWO.O）跑赢行业评级，目标价272美元：

2QFY26订阅收入与利润大幅超预期，主因《NBA 2K26》及移动端强劲增长。虽《GTA 6》延期至11月发布，小幅下调FY27销量预期，但核心业务超预期支撑整体盈利。Non-GAAP净利润上调28%，经营杠杆有望释放。当前股价对应FY27 33x P/E，目标价272美元隐含8%上行空间。

中金公司维持Unity Software Inc（U.N）跑赢行业评级：

公司25Q3收入4.71亿美元，同增5%，创作与成长业务均超预期，Adjusted EBITDA同增20%。受益于广告网络高增长及开发者数据框架落地，公司正从创作工具向游戏赋能平台转型，拓展跨平台商务打开长期增长空间。上调2026年净利润预测5.3%，看好其生态整合潜力。

中金公司维持巴西石油（PBR.N）跑赢行业评级，目标价16美元：

3Q25业绩符合预期，产量创纪录达311.4万桶/日，盐下油田加速释放支撑盈利韧性。尽管油价同比下滑13.9%，但上游利润环比增30%，自由现金流环比+44.2%至49.7亿美元。CAPEX加码推动产量持续增长，EV/EBITDA估值具备吸引力，目标价对应2025年3.0倍，上涨空间24.4%。

华创证券维持超威半导体（AMD.O）买入评级：

25Q3营收92亿美元，同比+36%，数据中心与客户端业务双创新高，Non-GAAP EPS 1.20美元，自由现金流达15亿美元。MI350 GPU需求强劲，与OpenAI合作有望贡献超千亿收入。看好AI驱动长期增长，关注出口管制及竞争风险。

第一上海维持超威半导体（AMD.O）买入评级，目标价300.00美元：

2025Q3营收与利润均超预期，AI GPU获OpenAI等大客户订单，全年销售额指引上调至70亿美元。新一代EPYC处理器量价齐升，客户端份额持续扩大。受益云厂商AI资本开支增长，预计2025-2027年收入CAGR达52.4%，Non-GAAP净利润CAGR为75.2%。DCF估值对应2026年PE 42.6倍，目标价300美元具备17%上升空间。

招商证券(香港)维持多邻国（DUOL.O）增持评级，目标价347美元：

公司26Q3业绩超预期，营收、预订量及利润均高增，用户指标亮眼。虽短期指引略低致股价回调，但AI驱动成本优化与商业化潜力仍强。战略聚焦用户增长与体验升级，长期竞争力稳固，当前估值具吸引力。

华泰证券维持多邻国（DUOL.O）增持评级，目标价328.82美元：

25Q3收入利润超预期，MAU/付费用户yoy+20%/34%，AI降本推动毛利率提升。虽Q4预订额增速指引偏低，但公司聚焦用户增长战略，产品迭代与营销加码有望驱动长期成长。基于26E PE 41.67x，下调目标价至328.82美元。

中金公司维持法拉利（RACE.N）跑赢行业评级，目标价490美元：

3Q25业绩超预期，受益于优越产品组合及高定制化需求。公司坚持价值优先战略，长期增长潜力显著。维持2025/26年盈利预测，目标价对应28.3倍2025 EV/EBITDA，较当前股价有18.6%上行空间。关注新车型发布与宏观风险。

中信建投维持谷歌-A（GOOGL.O）买入评级：

受益于广告需求回升及AI商业化加速，搜索、YouTube广告与云业务增速回暖。AI Overview、TPU订单及Google Cloud大客户拓展推动收入可见度提升，2025-27年云收入有望增40%+，成本优化支撑利润率改善，长期增长动能强劲。

国海证券维持华米科技（ZEPP.N）买入评级：

2025Q3营收7579万美元，同比+78.5%，Non-GAAP经营利润扭亏为盈，主因新品放量及产品结构优化。毛利率提升至38.2%，研发销售费用管控良好。看好自有品牌性价比优势及海外旺季需求，预计2025-2027年收入CAGR达38.3%，净利润持续改善。

华泰证券维持卡梅科（CCJ.N）增持评级，目标价105美元：

美国数据中心扩张加剧电力短缺，核电战略地位提升，政策与800亿美元融资支持强化西屋增长预期。全球核电景气上行，日本能源政策催化外溢需求。公司铀价稳增，西屋EBITDA贡献稳定，2026年盈利弹性显著，估值溢价上调推动目标价提升。

中信证券维持科磊（KLAC.O）增持评级，目标价1350美元：

公司FY2026Q1业绩及指引超预期，受益于HBM过程控制需求及DRAM客户扩产，存储收入有望显著增长。尽管中国大陆市场需求正常化，但公司在半导体质量控制领域龙头地位稳固，并受益先进封装快速发展。上调FY2026目标价至1350美元，反映其长期成长性与行业领先地位。

招商证券维持西部数据（WDC.N）买入评级：

FY26Q1营收与毛利率均超预期，云业务收入同比+31.48%，近线驱动器需求强劲。高容量驱动器占比提升推动ASP及毛利率持续改善。公司指引Q2毛利率进一步升至44%-45%，EB存储容量CAGR上修至接近23%，受益于数据中心长期需求及ePMR/HAMR技术放量。

华泰证券维持伊顿（ETN.N）增持评级，目标价414.4美元：

公司Q3业绩符合指引，数据中心订单同比+70%，收购宝德热管理业务强化液冷技术布局，深化与英伟达合作。看好其“从芯片到电网”解决方案及美国本土龙头订单获取能力。预计26-27年净利润50.3/56.6亿美元，给予26年32x PE，目标价上修至414.4美元。

中金公司上调亿客行（EXPE.O）至跑赢行业评级，目标价271美元：

3Q25业绩超预期，B2B预定额同增26%，B2C复苏加速，间夜量同增11%。成本管控优化推动EBITDA利润率提升，上调2025/26年盈利预测。目标价基于2026年9倍EV/EBITDA，反映利润释放潜力与估值切换空间。

国泰海通维持优步（UBER.N）增持评级，目标价113美元：

公司Q3业绩超预期，经调整EBITDA创历史新高，出行与外卖业务双轮驱动，多元变现能力增强。自动驾驶携手英伟达推进L4商业化落地，长期成长性可期。基于2026年4倍PS估值，目标价113美元。

交银国际维持网易有道（DAO.N）买入评级，目标价12.0美元：

3Q收入预计同比增2%至16.03亿元，广告及高中业务受AI和新客户驱动，暑期获客向好。虽短期投入影响利润，但AI产品落地将增强长期竞争力，学习服务有望在4Q恢复增长。

（财联社 齐灵）