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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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11月10日化工行业集体走强，消息面上，Wind市场监测数据显示，10月1日至11月7日，六氟磷酸锂价格从6.1万元/吨迅速拉升至12.15万元/吨，创下近期新高。中信证券近期研报表示，化工板块目前主要围绕三大主线进行交易：一是储能需求带动产业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑；二是化工“反内卷”持续加码，多行业发起行业自律，化工品价格有望底部回暖；三是化工品行业自身高景气，主营业务有望保持高增长。今天带来一只化工行业细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近5个月上涨78%。
2、此前公司发布2025年三季报。2025年前三季度实现营业收入515.42亿元，同比增长4.77%；实现归母净利润8.69亿元，同比增长16.53%。
3、公司是一家集PTA、聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体的现代大型股份制上市企业。
4、公司构建了“PTA—聚酯—纺丝—加弹”全产业链一体化格局，具有规模效应与成本控制优势。同时，新凤鸣依托国家级研发平台，通过行业唯一的“凤平台”工业互联网系统实现全流程智能化生产，在技术创新方面也处于行业领先地位。
化工行业产业链解析
化工行业产业链涵盖上游原材料、中游化工制品及下游应用领域三大环节，各环节紧密联动形成完整产业生态。上游主要为石油、天然气、煤炭、矿石等基础原料，通过开采与初步加工为中游提供石脑油、甲醇、乙烯等核心中间体，此环节受国际能源价格与资源禀赋影响显著；中游是产业链的核心转化层，将中间体经裂解、聚合、合成等工艺生产出塑料、橡胶、化纤、涂料、化肥等基础及精细化工产品，技术水平与生产规模决定行业竞争力；下游则广泛渗透至房地产、汽车、电子、纺织、农业、医药等终端领域，产品需求与宏观经济及各细分市场景气度高度相关。整体来看，产业链呈现“上游资源依赖、中游技术密集、下游需求导向”的特点，各环节的成本传导与供需变化共同推动行业动态发展。
化工行业未来发展趋势
绿色低碳方面，循环经济模式加速落地，如上海化工区通过“吃干榨净”模式实现能源梯级利用与物料管廊互供，大幅降低能耗与排放；同时生物基材料、可降解塑料等环保产品占比持续提升。高端化转型成为核心驱动力，以璞烯晶超高纯高分子量聚乙烯项目为代表，国内企业突破催化剂、聚合工艺等技术壁垒，在锂电隔膜、半导体滤材等关键材料领域实现进口替代，填补产业链短板。数字化与智能化升级重塑生产模式，AI优化工艺参数、物联网实现设备技术广泛应用，提升生产效率与产品一致性。此外，产业向化工园区集聚趋势明显，通过完善产业链配套与共享基础设施，降低运营成本，增强整体竞争力，推动行业从规模扩张向创新驱动、绿色高效转变。
化工板块重点关注三大主线
2025年化工行业仍处于周期下行后的磨底阶段，整体业绩呈现"同比下滑但环比边际改善"的特征。前三季度化工行业整体实现营业收入4.8万亿元，同比下滑5%；归母净利润1497亿元，同比下滑3%。其中Q3单季度表现尤为关键：实现营业收入1.63万亿元，同比下滑4.9%，环比提升2.7%；归母净利润481亿元，同比大幅提高27.4%，环比仅下滑0.6%，显示下游需求修复已开始对行业产生正向拉动，但整体复苏力度仍显温和。
当前化工板块投资逻辑围绕"周期磨底弹性+成长赛道红利"展开，重点推荐三大主线：
主线一：周期磨底中的弹性品种
关注具备涨价能力及低估值优势的板块，重点包括：抗风险属性较强的农化（农药、钾肥）、添加剂板块；供需格局有望改善的反内卷品种（有机硅、涤纶长丝、己内酰胺）。此类板块短期受益于产品价格修复，长期具备估值切换空间。
主线二：新能源及科技驱动的成长赛道
AI、人形机器人、固态电池等产业技术突破催生上游材料需求，重点推荐：储能锂电材料（六氟磷酸锂、磷酸铁锂）、AI材料、人形机器人核心材料、生物能源（UCO-HVO-SAF产业链，受益于《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书政策推动）。
主线三：高景气延续的细分龙头
聚焦供需格局稳定、政策红利持续的板块，如氟化工、玻纤、制冷剂等，龙头企业凭借技术壁垒和规模优势，有望持续享受行业高景气红利。
公司创办于2000年，现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体的现代大型股份制企业，下设中欣化纤、中驰化纤、中辰化纤、进出口公司等多家子公司，拥有省级技术研究院——浙江新凤鸣化纤研究院、院士工作站等科研机构。
