四川路桥拟逾6亿收购资产巩固优势 订单增长净赚53亿经营现金流增96%

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

四川国有资产优化整合继续推进。

11月7日晚，四川路桥（600039.SH）发布公告，公司拟向关联方新筑股份（002480.SZ）收购其持有的成都市新筑交通科技有限公司（以下简称“新筑交科”）100%股权及其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债，交易价格为6.28亿元。

对于本次收购，四川路桥称，目的是推动公司工程建设主业稳固发展，加强桥梁施工方面的技术工艺优势。

四川路桥的控股股东为蜀道投资集团有限责任公司（简称“蜀道集团”）。2024年，蜀道集团推动旗下公司进行了系列资产优化调整。其中，四川路桥旗下的矿业集团、蜀道清洁能源相继出表，此次向新筑股份收购资产，是系列优化整合的一部分。

四川路桥的经营业绩向好。2025年前三季度，公司实现营业收入约733亿元、归母净利润53亿元，同比双双增长，与上年同期相比，实现了由降转增。

四川路桥的现金流也大幅向好。2025年前三季度，公司经营现金流净额为-2.36亿元，与上年同期的-56.06亿元相比，增长约96%。

拟购桥梁资产加码主业

时隔5个月，四川路桥收购资产计划有了新的进展。

根据最新公告，四川路桥拟采取支付现金的方式向关联方新筑股份收购新筑交科100%股权及其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债。

2025年6月9日，四川路桥曾披露这一事项。当时，公司公告称，为推动工程建设主业稳固发展，加强桥梁施工方面的技术工艺优势，实现产业链协同，增强市场拓展能力和竞争力，公司筹划本次收购事项。

这一交易是一次关联交易。交易对方新筑股份是蜀道集团控股子公司，蜀道集团也是四川路桥的控股股东，持股比达56.89%。因此，四川路桥与新筑股份是关联方，同属蜀道集团控制。

当时，四川路桥还披露，新筑股份正在推进重组，其向蜀道集团出售四川发展磁浮科技有限公司（简称“川发磁浮”）100%股权、对川发磁浮享有的债权以及其他与轨道交通业务有关的部分资产，同时，新筑股份向蜀道集团发行股份及支付现金购买四川蜀道清洁能源集团有限公司（简称“蜀道清洁能源”）60%股权。

当时，四川路桥公告称，本次向新筑股份收购标的资产，与新筑股份正在进行的重组互为前提。

四川路桥最新披露的信息显示，对本次收购的标的资产的审计和评估等工作已经完成，公司与新筑股份已经签署了资产出售协议的补充协议。

评估报告显示，以2025年5月31日为基准日，本次收购的桥梁功能部件业务资产组权益评估值约为6.28亿元，较模拟合并口径账面值增值9062.21万元，增值率16.85%。

对于本次收购，四川路桥再次表示，此次收购目的系推动上市公司工程建设主业稳固发展，加强桥梁施工方面的技术工艺优势，实现产业链协同，增强市场拓展能力和竞争力。

四川路桥收购的标的资产属于盈利资产。

新筑交科成立于2013年，注册资本为4亿元，主营业务为桥梁功能部件产品。2024年、2025年1—5月，标的资产实现的营业收入分别为4.69亿元、1.79亿元，净利润分别为3057.23万元、2439.75万元。

两子公司出表业绩降转增

借助收购巩固主业的四川路桥，主业突出，竞争力较强。

四川路桥的上述收购，与大股东的战略有一定关联。事实上，近年来，四川路桥动作频频。

2021年5月，四川路桥大股东重组，铁投集团与交投集团合并为蜀道集团，通过无偿划转承接四川路桥68.04%股份。

当年9月起，四川路桥启动发行股份及支付现金购买交建集团100%股权、高路建筑100%股权等资产。

2022年，四川路桥跨界收购东非钾盐矿项目，标的资产为厄立特里亚克鲁里（Colluli）钾肥项目50%股权，交易金额为1.66亿美元。

2023年7月，四川路桥筹划收购毛尔盖水电站50.1%股权，交易金额为2.64亿元，并出资7.01亿元同比例增资。当年9月，公司又收购清平磷矿85%股权进军新能源，交易金额约为8.41亿元。

2024年2月，公司曾宣布全资子公司蜀道清洁能源拟投资建设四川省凉山州盐源县3#、7#地块光伏项目，本项目总投资约37.39亿元。

不过，2024年，四川路桥将矿业资产、清洁能源资产出表。经过系列操作，矿业集团注册资本由30亿元增至60亿元，蜀道集团和四川路桥对其分别持股60%和40%。

此外，蜀道集团对四川路桥全资子公司蜀道清洁能源增资60.31亿元，增资以资产和现金方式进行。增资完成后，蜀道集团和四川路桥对蜀道清洁能源的持股比例变为60%和40%。

最新公告，蜀道集团将蜀道清洁能源60%股权转让给新筑股份，四川路桥放弃了优先购买权，仍然以参股形式持股。

在经历了连续2年业绩双降后，四川路桥的经营业绩止降回升。2025年前三季度，公司实现营业收入732.81亿元，同比增长1.95%；归母净利润53亿元，同比增长11.04%。

对此，四川路桥解释，公司积极开拓市场，加强储备优质项目资源，在手订单持续增长。

此外，公司战略调整，矿业集团及蜀道清洁能源已于2024年末完成出表，使得本期各项费用较同期下降，利润率有所增长。

与此同时，四川路桥的经营现金流大幅向好。2025年前三季度，公司经营现金流净额为-2.36亿元，与上年同期的-56.06亿元相比，增长95.8%。其中，第三季度的经营现金流净额为40.48亿元，同比由负转正。

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