原油交易提醒：美原油库存连续累积叠加产油国维持高供应策略，油价维持震荡下行

汇通财经讯——上周，美原油价格在震荡区间内运行。EIA报告显示，美国原油库存持续累积，炼厂开工下降与高水平进口形成叠加，使供应压力进一步上升。同时，产油国维持高供应策略，沙特透过下调对亚洲的原油售价以确保市场份额，令油价上方承压。

汇通财经APP讯——周一亚盘时段，美原油反弹至60.17美元/桶，根据能源咨询机构 Rystad Energy 的最新预测，全球液体燃料需求将在2030年代达到约1.07亿桶/日并在2040 年代保持高位。

为应对现有油井产量下降，未来供应增长将主要来自非 OPEC+ 国家，其中南美深海油田与阿根廷 Vaca Muerta 页岩盆地 将贡献超过 560,000 桶/日 产量增量。

巴西离岸盐下油田、圭亚那快速增长的深水项目以及阿根廷 LNG 出口战略正重塑全球能源供应版图。全球油气市场正在进入一个由 成本竞争力与供应来源多元化 主导的新阶段。

Rystad Energy 预测，全球液体燃料需求将在 2030 年代达到约 1.07 亿桶/日，并将维持在1亿桶/日以上直到 2040 年代末期后才开始回落至约 7,500 万桶/日。

在油价波动与能源结构调整的背景下，未来供应增长将越来越依赖非OPEC+ 产油国的新项目投入产出。Rystad 的研究指出，到 2030 年前非 OPEC+ 国家将贡献 约 590 万桶/日的新产能，占全球新增常规产量近 60%。

其中，南美成为增长主动力，贡献超过 560,000 桶/日。Rystad Energy 上游研究副总裁 Radhika Bansal 表示：“现有油井产量到 2030 年将下降超过一半，因此持续投资新油田已不是选择，而是市场供给稳定的必要条件。”

Bansal 同时警告，在地缘政治与监管环境存在不确定性时，“项目延迟风险依然不可忽视”。巴西继续成为全球深水油田投资最活跃的国家。

超深水盐下油田，如Lula与Búzios，具有极低的开发成本和巨量可采储量：Lula 油田可采储量约 83 亿桶油当量Búzios 油田于 2025 年2月实现80万桶/日历史新高多艘新的 FPSO将在今年投入运营，使得巴西继续在全球深水领域保持领先地位。

与此同时，美国政府处于史上最长的停摆期，经济活动受到明显影响。由于空中交通管制人员短缺，政府已要求多座主要机场减少航班，多个民间就业报告亦显示美国劳动力市场在 10 月出现放缓迹象。需求担忧使油价进一步承压。

OPEC+ 小幅增产，沙特主动下调售价石油输出国组织及其盟友（OPEC+）在本周确认将在 12 月小幅增产，但由于担心市场供给进一步增加，该组织已暂停明年第一季度的计划增产量。

与之同步，全球最大原油出口国沙特阿拉伯下调了 12 月对亚洲客户的原油官方售价，表明供应充足且需求端不确定性提升。

技术层面显示，美原油日线图形依然处于下降趋势线之内，且均线维持空头运行，而MACD指标连续调整之后存在反弹的需求，短期大幅下行的概率不大，日线级别均线压力61.30成为短期多空分水岭。

若反弹突破，则有望进一步走强，反之则维持区间震荡，下方支撑59.00美元附近跌破则打开下行空间，短期继续关注库存数据变化，等待方向选择为主。

编辑观点：

从供需结构来看，当前油市进入典型的 供应宽松、需求走弱、宏观不确定性上升的阶段。库存激增、增产计划、美元走强等因素叠加，使油价短期难有趋势性反弹。只有当库存回落或需求有明确改善时，油价才可能摆脱震荡下行的格局。

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